Optionskontrakte (diese Frage gilt auch für Futures) an Börsen sind gesetzlich verpflichtet, mindestens eine Optionsmarge von 50% zu stellen, um einige Sicherheiten abzudecken. Wenn jedoch die Dinge für den Vertragskäufer wie erwartet verlaufen und er das Vertragsgeschäft abschließt, wie wird der Verkäufer gezwungen, den Rest der Sicherheit zu zahlen?
Wenn ich zum Beispiel eine Call-Option für 100 Aktien von N zum Ausübungspreis von 20,00 $ kaufe, wobei N derzeit 10 $ beträgt, und sie ausführe, wenn N 30 $ beträgt, wie kann ich dann sicher sein, dass die Person am anderen Ende des Kontrakts mich tatsächlich verkaufen kann diese Sicherheit zum Neupreis? Soweit ich weiß, betrug ihre ursprüngliche Marge 50 Anteile von N zu 10 $. Ist es möglich, die zugrunde liegende Aktie als Sicherheit zu verwenden?
Was passiert eigentlich, wenn der Vertragsnehmer die Erfüllung seiner Verpflichtungen verweigert?
Ich nehme an, dass dasselbe Konzept auf einen Futures-Kontrakt angewendet werden kann, obwohl die Situation übertrieben ist, da eine Hebelwirkung auferlegt werden kann.
Durch ihre Vereinbarungen mit der zentralen Gegenpartei – in den USA die Börse oder die Options Clearing Corporation , die sich zwischen die Gegenparteien jedes Handels einschaltet und garantiert, dass sie abgewickelt werden.
Aus dem CCP-Artikel:
Eine Clearingstelle steht zwischen zwei Clearingfirmen (auch Mitgliedsfirmen oder Teilnehmer genannt). Sein Zweck besteht darin, das Risiko zu verringern, dass ein Mitgliedsunternehmen seinen Handelsabwicklungsverpflichtungen nicht nachkommt. Eine CCP reduziert die Abwicklungsrisiken, indem sie Gegengeschäfte zwischen mehreren Kontrahenten verrechnet, Sicherheitenhinterlegungen verlangt (auch „Margin-Hinterlegungen“ genannt), eine unabhängige Bewertung von Geschäften und Sicherheiten bereitstellt, die Kreditwürdigkeit der Mitgliedsfirmen überwacht und in vielen Fällen , indem ein Garantiefonds bereitgestellt wird, der zur Deckung von Verlusten verwendet werden kann, die die hinterlegten Sicherheiten eines säumigen Mitglieds übersteigen.
Übende der meisten Kontrakte werden während des Zuweisungsprozesses mit zufälligen Schreibern abgeglichen, und wenn der Schreiber die Aktie nicht liefert/kauft, tut das OCC dies mit seinen Mitteln und geht der säumigen Partei nach.
Die Gegenpartei jeder börsengehandelten Optionstransaktion ist eine zentrale Gegenpartei. Dies ist eine Clearingstelle, die aus Kapital gebildet wird, das von jedem der Clearingmitglieder der Börse bereitgestellt wird. Jedes Clearing-Mitglied hinterlegt typischerweise eine Kaution bei der Clearingstelle, um Clearing-Operationen abzudecken. Wenn eines der Clearing-Mitglieder in Konkurs geht und das Clearinghaus seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, können die anderen Clearing-Mitglieder aufgefordert werden, Sicherheiten zum Ausgleich des Fehlbetrags zu hinterlegen. Dadurch wird sichergestellt, dass alle Transaktionen gelöscht werden. Infolgedessen hat die zentrale Gegenpartei oft eine extrem hohe Bonität.
Das Clearing-Mitglied erbringt Clearing-Dienstleistungen für Nicht-Clearing-Börsenmitglieder (gegen Gebühr) und legt Vorschriften darüber fest, wie viele Sicherheiten das Nicht-Clearing-Mitglied für seinen Kontotyp hinterlegen muss. Wenn dieses Nicht-Clearingmitglied ein Makler ist und Kunden hat, kann es seinerseits Regeln auferlegen, wie viele Sicherheiten seine Kunden hinterlegen müssen, um eine Position zu eröffnen. Alle Parteien müssen mindestens die Sicherheitenregeln der Clearingstelle befolgen.
In der Regel werden diese Verpflichtungen dadurch durchgesetzt, dass ein Kunde von seinem Broker aufgefordert wird, ausreichende Sicherheiten zu hinterlegen, bevor er mit dem Handel beginnt. Auf diese Weise kann der Broker den Kunden einfach daran hindern, sich von seinem Konto abzuheben oder seine Positionen zu verkaufen, um Kapitallücken auszugleichen (dieser Vorgang wird als „Margin Call“ bezeichnet).
Danyil Biene
dsolimano