Gleichung zur Bestimmung, ob eine Aktie überverkauft ist und um wie viel?

Es gibt Leute, die behaupten, dass Aktien aufgrund der Effizienzmarkthypothese immer fair bewertet sind. Überlegen Sie, wenn nicht-professionelle Poster auf SE (hier) eine Methode hätten, die jenseits des Zufalls funktioniert, würde jeder, der nach einer solchen Methode sucht, sie bald kennen. Wenn jeder diese Methode anwenden würde, würde sie ihren Vorteil verlieren. Theoretisch bleiben die Werte von Aktien auf diese Weise rational.

Allerdings ist Williams %R ein solcher Indikator. Es kann auf Yahoo Finance in Aktion gesehen werden -

Letztendlich finde ich solche Indikatoren weitaus weniger nützlich als die Nachrichten selbst. BP-Ölpest - Hat irgendjemand geglaubt, dass eine so riesige Ölgesellschaft sich nicht von dieser Katastrophe erholen würde? Es erholte sich, indem es sich nach dieser Nachricht von seinem Tiefststand fast verdoppelte. Ein Diagramm von NFLX (Netflix) bietet eine ähnliche Nachrichtenkatastrophe und Erholung.

Beide Beispiele sind meiner Meinung nach nicht quantifizierbar, nur Bauchreaktionen. Ein kurzer Blick auf das Unternehmen und Antwort auf eine Frage: Habe ich das Gefühl, dass sich dieses Unternehmen erholen wird? Um ehrlich zu sein – beim Crash 08/09 habe ich so über Ford und GM empfunden. Ford kehrte 10X von unten zurück, GM ging in Konkurs. Diese Beobachtung wirft eine andere Frage auf, nämlich wo verläuft die Grenze zwischen „Investieren“ und „Glücksspiel“? Meine Antwort ist, dass der Kauf einer Aktie in der Hoffnung auf ihre Erholung Glücksspiel ist. In der Lage zu sein, dies für 5-10 Aktien oder alle paar Monate eine zu tun, ist eine Investition.

Meines Wissens gibt es keine universelle Gleichung, daher kann dies je nach Person / Unternehmen variieren. Die Gleichung, die ich verwende (außerhalb der Stimmungsmessung), ist die folgende – die ihre eigenen Risiken birgt:

((1/PE Ratio)*10) + ((% Change in S&P from 52 week high)/2)

Diese Gleichung geht von zwei Schlüsselpunkten aus:

1. Wir erleben einen Bärenmarkt (der Markt ist um mindestens 20 % gefallen), was bedeutet, dass diese Gleichung nicht auf steigende Märkte zutrifft.
2. Die Bilanz des Unternehmens ist solide.

Alles über 1,2 gilt als überverkauft, wenn diese beiden Bedingungen zutreffen. Der Grund für den Bärenmarkt ist, dass Aktien zu dieser Zeit im Allgemeinen „ausverkauft“ werden, und wenn ein Unternehmen selbst in einem Abschwung eine solide Bilanz hat, während sein Gewinn etwas sinken kann, könnte ein Wert über 1,2 darauf hindeuten, dass das Unternehmen überverkauft ist .

Ein Beispiel dafür ist die Investition von Warren Buffett in Wells Fargo im Jahr 2009 (etwa im März), als sie WFCetwa 7-9 pro Aktie erreichte. Obwohl sich die Bankenwelt in einer Krise befand, sah Buffett selbst WFCbei einem Gewinnrückgang immer noch eine solide Bilanz. Die fehlende Logik bei vielen Anlegern war ein Rückgang der Gewinne – wenn man sich die Zahlen zum Pro-Kopf-Einkommen ansieht, verloren die Amerikaner etwas Einkommen, aber nicht annähernd genug, um zu rechtfertigen, dass die Aktie bei der Bewertung ihres Geschäfts und ihrer Bilanz um mehr als 50 % von ihrem Hoch abfiel. Der Markt hat dies auch schnell begriffen – innerhalb von zwei Monaten WFClag die Aktie bei fast 30 Dollar.

Als interessante Randnotiz dazu WFCzahlt es jetzt 1,20 $ Dividende pro Jahr. Eine Person, die es für 7 $ pro Aktie gekauft hat, erhält eine Rendite von 17 %+ auf ihre Investition von 7 $ pro Aktie.

Dennoch ist diese Gleichung nicht ohne Risiken. Ein Unternehmen kann eine solide Bilanz haben, aber am Ende mehr Geld leihen, während es eine Menge Gewinn verliert, was der Investor ad hoc erfährt (was mehrmals passiert ist). Plötzlich verwandelt sich das, was wie ein guter Verkauf „aussah“, in eine Person, die einen Penny mit einem Dollar kauft. Aus diesem Grund gilt meines Wissens nach keine universelle Gleichung, denn wenn es eine gäbe, würde jeder Hedgefonds, Investmentfonds usw. sie verwenden.

Eine letzte Anmerkung: Da Roboterhändler immer häufiger werden, bin ich mir nicht sicher, ob wir diese Art von Gelegenheit wieder sehen werden. 2009 bot einige tolle Deals, aber ein Robotrader könnte leicht mit der obigen Gleichung (oder einer ähnlichen) gebaut werden, was bedeutet, dass sobald wir diese Art von Umfeld haben, alle Aktien, die zu diesem Szenario passen, gekauft werden und ihre PEs nach oben treiben würden. Einige Unternehmen sind möglicherweise bereit, ein „Vollrisiko“ einzugehen, wenn sie der Meinung sind, dass diese Gleichung für mehr als n % der Unternehmen funktioniert (insbesondere wenn diese n % m % zurückgeben, die den Verlust überwiegen). Der einzige Vorteil, den ein Kleinanleger haben könntehaben, ist, dass diese großen Unternehmen mit Robotradern in Fehlinvestitionen überschuldet sind und bei einem Rückgang die guten Investitionen erst tätigen können, wenn es zu spät ist. Denken Sie daran, dass die Gleichung letztlich davon ausgeht, dass eine Person/ein Unternehmen über freie Barmittel verfügt, um sie zu verwenden (dies war auch ein Problem für viele große Investmentfirmen im Jahr 2009 – sie waren mit uneinbringlichen Schulden überschuldet).

Was Sie suchen, wird als „ Alpha “ bezeichnet, die Fehlbewertung auf dem Markt. Insbesondere ist Alpha der Kursfehler im Vergleich zur Marktrendite und dem Beta der Aktie.

Die moderne Portfoliotheorie legt nahe, dass ein Portfolio mit gutem Alpha die Gewinne bei einer gegebenen Risikotoleranz maximiert.

Die Effizienzmarkthypothesen legen nahe, dass Alpha immer null ist. Die EMH weist auch darauf hin, dass Steuern, menschlicher Aufwand und Verzögerungen bei der Verbreitung von Informationen nicht existieren (dh es ist falsch).

Für jemanden, der recht hat, ist die beste konkrete Antwort auf Ihre Frage das Buch „The Intelligent Investor“ von Ben Graham (ab Seite 280). Und dennoch wird dieses Buch von Warren Buffet besser zusammengefasst (siehe Berkshire Hathaway Letters to Shareholders).

In einem großen Nachteil für die oben genannten Genies kann es viel weiter zusammengefasst werden: Verfolgen Sie das Unternehmen genau, um sein wahres Ertragspotenzial abzuschätzen … und ignorieren Sie die Preise, die der Markt notiert.

NACHTRAG: Und wenn Sie Gewinnpotenzial haben, berechnen Sie den Wert mit: NPV = Summe (jedes Einkommensstück / (1 + Kapitalkosten) ^ Zeit)

Update: Siehe http://finance.fortune.cnn.com/2014/02/24/warren-buffett-berkshire-letter/ "When Charlie Munger and I buy stocks..." für dieselben Ideen direkt aus dem Maul des Pferdes