Ist es legal, Dividenden zu „minen“? [Duplikat]

Ist es legal, Aktie A am 30. Juni zu kaufen, sie am 2. Juli zu verkaufen, dann Aktie B am 14. Juli zu kaufen, sie am 16. Juli zu verkaufen, dann Aktie C am 30. Juli zu kaufen, sie am 2. August zu verkaufen … und das fortzusetzen Prozess zum „Mining“ von Dividendenausschüttungen?

Ja, es ist legal, dies zu tun. Wenn eine Person Aktien kaufen und verkaufen darf, kann sie genau das tun. Sie müssen weiterhin alle Regeln ihrer Makler befolgen und alle anwendbaren Steuergesetze zahlen, aber es steht ihnen frei, den Dividendenzahlungsplan zu verwenden, um ihre Anlagestrategie zu steuern.

Ist dies eine Strategie, die von Anlegern verwendet wird? Warum oder warum nicht?

Wie oben erwähnt, ist es eine Strategie. Macht das Sinn? Nicht wirklich. Wenn der Kurs der Aktie im Wesentlichen gleich der Dividende fällt, wird der Kurs einige Tage später wahrscheinlich niedriger sein als der Kaufpreis, was die Transaktion zu einem Verlust macht. Unter Berücksichtigung etwaiger Transaktionsgebühren ist es sogar noch wahrscheinlicher, dass es sich um einen Verlust handelt.

Sie können einige oder alle dieser Aktien kaufen, wenn Sie das Geld (oder die Marge) dazu haben. Aber warum sollten Sie, nur weil sie eine Dividende zahlen?

Angenommen, Sie kaufen die Aktie (A) heute zum Handelsschluss für 100 US-Dollar und morgen zahlt sie eine vierteljährliche Dividende von 1 US-Dollar. Der bereinigte Schlusskurs von morgen wird 99 $ betragen. Wenn es morgens bei Wiederaufnahme des Handels keinen Kauf- oder Verkaufsdruck gibt, können Sie Ihre Aktien nur für 99 $ verkaufen, was einem Kapitalverlust von 1 $ entspricht. Es ist also ein Verlust von 1 $ und Dividenden von 1 $, die am Zahltag zu erhalten sind. Es ist eine Wäsche.

Um das Ganze noch schlimmer zu machen, wenn es sich um ein nicht geschütztes Konto handelt und es keine länderspezifischen Steuergutschriften gibt, müssen Sie eine Steuer auf die Dividende zahlen, die eigentlich nur eine Rückzahlung Ihres eigenen Geldes von Ihrem Maklerkonto ist. Jetzt sind Sie ein Investor in Aktie (A) und hoffen, dass sie sich auf 100 $ erholt, damit Sie die Gewinnschwelle für die Aktie erreichen und Ihre 1 $-Dividende dann zu einem echten Einkommen wird.

Eine Dividende ist kein GRATIS-Geld. Wenn es so wäre, würde niemand investieren. Sie kauften die Aktie zum Handelsschluss und verkauften sie morgens als erstes, wobei sie den Vorgang so schnell wiederholten, wie es die Handelsabwicklung auf dem Cash-Konto erlaubte, oder einfach jeden Tag ununterbrochen, wenn sie sich auf einem Margin-Konto befanden. Auf lange Sicht würde es unabhängig davon, was der Markt getan hat, einen erwarteten Gewinn geben, da es sich schließlich um KOSTENLOSES Geld handelt. Leider gibt es leichtes Geld über Dividend Capture nur auf der FANTEX (The Fantasy Exchange).

Es gab bereits gute Antworten, die erklärten, dass Ihre Strategie weder illegal noch profitabel ist, aber niemand hat erklärt, was den Aktienkurs dazu zwingt, ex-Dividende zu fallen.

Dividendenarbitrage . Arbitrage bedeutet (mehr oder weniger) risikoloser Gewinn.

Hier ist eine unrealistische, vereinfachte Version:

Nehmen wir an, es gibt eine Aktie, die heute für 100 $ verkauft wird. Nehmen wir an, es zahlt in einem Monat eine Dividende von 1 US-Dollar. Und nehmen wir an, Sie könnten einen Terminkontrakt abschließen, um eine Aktie am Ex-Dividende-Datum für 100 $ zu kaufen oder zu verkaufen. Dann sollten Sie heute so viele Aktien wie möglich kaufen und einen Terminkontrakt abschließen, um sie ex Dividende zu verkaufen. Dann kaufen Sie zu 100, verkaufen zu 100 und erhalten die Dividende. Risikoloser Gewinn! Viele andere Menschen wissen das, und deshalb werden sie dasselbe tun. Diese Arbitrage führt dazu, dass der (Kassa-)Preis der Aktie steigt und der Terminpreis fällt, bis (nicht überraschend) die Differenz zwischen den beiden 1 $ beträgt.

Eine weitere einfache Arbitrage bewirkt, dass der Terminkurs der Aktie am Ex-Dividende-Tag dem tatsächlichen Aktienkurs am Ex-Dividende-Tag entspricht.

Somit sinkt der tatsächliche Aktienkurs um 1 $, wenn die Dividende gezahlt wird.

Dies funktioniert nur, wenn für Ihre Aktie ein Terminkontrakt verfügbar ist, der am Ex-Dividende-Datum der Aktie fällig wird. In Wirklichkeit mag das nicht wahr sein, aber es gibt typischerweise Aktienoptionen mit unterschiedlichen Ablaufzeiten. Und es stellt sich heraus, dass sie für ähnliche Zwecke verwendet werden können, obwohl es zunächst nicht offensichtlich ist.

Aus praktischen Gründen ist die Höhe einer Dividende in der Regel kleiner als die tägliche Volatilität der Aktie, sodass der Rückgang bei all dem Rauschen schwer zu erkennen ist. Aber wenn eine Aktie eine große Sonderdividende zahlt, wie es Microsoft 2004 tat, kann der Rückgang ziemlich spürbar sein.

Wenn Ihnen die technischen Details dieser Dividenden-Arbitrage nicht klar sind, seien Sie einfach versichert, dass es viele Leute gibt, die viel mehr darüber wissen als Sie und über viele Ressourcen verfügen. Es ist hilfreich, sich an das Sprichwort zu erinnern: „In jedem Spiel gibt es einen Sündenbock. Wenn du dich umsiehst und nicht weißt, wer es ist, bist du es.“

Es ist vollkommen legal, die Aktien eines Unternehmens vor/an/nach Ex-Dividenden-Terminen zu kaufen und zu verkaufen.

In einigen Ländern, wie Australien, gibt es ein Steuersystem namens „Dividend Imputation“. Dies bedeutet, dass jede (frühere) an die Regierung gezahlte Körperschaftssteuer (australischer Körperschaftssteuersatz = 30%) gegen die gezahlte Dividende „verrechnet“ werden kann, sodass der Investor/Händler bereits eine Gutschrift für den Anteil der Körperschaftssteuer erhält pro Aktie bezahlt. Jedes Unternehmen kann nach eigenem Ermessen einen beliebigen Teil seiner bereits gezahlten "Frankierungskredite" an die Regierung deklarieren.

Am 1. Juli 2000 (FY2001) änderte das Australian Taxation Office diese Regel, sodass Sie die Aktie mindestens 45 Kalendertage lang halten müssen (es ist ein wenig komplexer als das, wenn es um Hedging/Derivate geht).

Da wir mit australischen Händlern/Investoren zu tun haben, stellen viele von ihnen Fragen zu Dividenden-Stripping-Strategien, die diese Technik beinhalten, so dass es zumindest in Australien sicherlich eine weit verbreitete Technik ist.

Für andere Länder, die „doppelt besteuert“ werden, wie z. B. die USA, basieren Anfragen an uns mehr auf Aktien mit hoher Dividendenrendite als auf irgendetwas anderem.

In Bezug darauf, welche Arten von Strategien Trader/Investoren verwenden und tatsächlich erfolgreich ausführen – nun, das ist die „64.000-Dollar-Frage“!

Ich denke, um Ihnen wirklich zu helfen zu verstehen, warum dies wahrscheinlich nicht funktioniert, müssen wir über den Wert einer Aktie sprechen. In der Finanztheorie ist der innere Wert eines Instruments eine Funktion des Barwerts seiner zukünftigen Cashflows. Bei Aktien bedeutet das im Grunde Dividenden.

Ein gängiger Ansatz ist die Verwendung des Discounted-Cashflow- Modells. Kurz gesagt, zukünftiges Geld ist weniger wert als heutiges Geld, also zählen Sie die 1-Dollar-Dividende im nächsten Quartal als weniger wert als die 1-Dollar-Dividende heute. Formal wie in Investopedia dargestellt:

Woher:

CFn = Cashflows in Periode n.

d = Abzinsungssatz , gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)

Machen Sie sich nicht zu viele Gedanken über die technischen Details rund um d. Entscheidend ist hier der Exponent auf dem Nenner: Je weiter der Cashflow ausfällt, desto größer ist der Nenner und desto weniger zählt er zum Barwert .

Wenn wir das also zurückbringen, hat der Tag vor dem Ex-Dividende-Datum einen zukünftigen Cashflow, der nicht weit in der Zukunft liegt. Nach diesem Datum ist diese Dividende kein zukünftiger Cashflow mehr und nicht mehr Teil der Bewertung. Das heißt: Die Bewertung wird um einen Betrag reduziert, der relativ nahe an der Dividendenzahlung liegt. Es ist auch so, dass das Vermögen des Unternehmens reduziert wurde, aber das wird hier nicht wirklich berücksichtigt.

Ich möchte betonen, dass es äußerst schwierig ist, dieses Modell für Aktien zu verwenden, die keine Dividenden zahlen und für die absehbare Zukunft keine Absicht angekündigt haben, dies zu tun. Selbst bei Aktien, die Dividenden zahlen, ist es unmöglich zu wissen, ob sie dies auch weiterhin tun werden oder auf welchem ​​Niveau. Es erfordert auch, dass Sie viele Ihrer eigenen Annahmen / Überzeugungen / Vermutungen einfließen lassen. Lassen Sie sich also nicht zu sehr auf die Formel ein und denken Sie nicht, dass die Ermittlung des fairen Preises einer Aktie kaum mehr ist, als Zahlen in diese (oder eine andere) Formel einzufügen. Die Realität ist viel komplexer als das Modell. Allerdings haben diese Modelle für sich genommen Gültigkeit und Nützlichkeit.

Das Fazit ist also, dass die Theorie uns sagt, dass, wenn der Markt effizient ist, der Kurs der Aktie um den reduzierten Wert des Unternehmens sinkt, nachdem die Dividendenzahlung erfolgt ist, und dass Sie mit einer solchen Transaktion kein Geld verdienen können. Wenn Sie jedoch eine Ineffizienz auf dem Markt feststellen können, könnten Sie möglicherweise ein Arbitrage-Spiel machen und Geld verdienen. Allerdings müssten Sie allen anderen Marktteilnehmern zuvorkommen.

Die kurze Antwort lautet: Ja, es ist legal, bringt Ihnen aber kein Ergebnis.

Die längere Antwort lautet, dass der Aktienkurs technisch gesehen am selben Tag, an dem eine Aktie ex-Dividende geht, um den Betrag der Dividende fällt, sodass es keine Möglichkeit gibt, davon zu profitieren. Wenn es eine Arbitrage-Möglichkeit gäbe, wie Sie vorschlagen, würden viele sie sofort nutzen, und sie würde nicht mehr existieren.

Abgesehen davon gibt es Beispiele für illiquide Aktien, die nicht um die Dividende fallen, wenn das Ex-Datum kommt. Es ist möglich, dass Sie mit diesen Aktien kleine Geldbeträge handeln und die Dividende erhalten, ohne den Kapitalgewinn zu verlieren.

Ich habe bereits über diese ertragsstarken Dividendenaktien gesprochen , an denen du das ausprobieren könntest, aber sei dir bewusst, dass dies möglicherweise keine erfolgreiche Strategie ist. Viel Glück!

Was alle anderen gesagt haben, ist absolut wahr, aber der Grund für die Preisänderung liegt nicht einmal darin, dass die Anleger von den Dividenden „wissen“ und ihre Gebote ändern.

Die Börsen selbst passen Kauf-/Verkaufsaufträge automatisch an, um diese Dividende am Ex-Dividende-Datum widerzuspiegeln (dem Zeitpunkt, an dem Sie durch den Kauf einer Aktie keinen Anspruch mehr auf die Dividende haben). Wenn ich 10 $ für eine Aktie zum Preis von 10,05 $ biete und eine Dividende von 0,10 $ ausgegeben wird, wodurch der Preis auf 9,95 $ gesenkt wird, wird mein Gebot automatisch auf 9,90 $ gesenkt, um den reduzierten Aktienkurs aufgrund der Dividende widerzuspiegeln.

Dasselbe gilt für Aktiensplits, Aktiendividenden usw. oder andere Maßnahmen, die den Aktienkurs direkt verändern.

Ich werde versuchen zu erklären, warum es legal, aber keine gute Idee ist, aus einem anderen Ansatz.

Nehmen Sie für einen Moment an, dass es eine gute Idee war. Garantiertes Geld zum Abholen. An einem bestimmten Tag gibt es für eine stabile Aktie X Käufer und X Verkäufer. Nun, jetzt haben Sie X+1-Verkäufer. Um die Anzahl der Käufer und Verkäufer auszugleichen, müssen Sie jetzt Ihren Preis etwas senken. Nun, das ist in Ordnung, Sie verdienen immer noch viel Geld.

Berücksichtigen Sie nun alle anderen Personen, die diese garantierte Geldquelle nutzen, in diese Preissenkung. Der Preis sinkt, aber jeder verdient noch ein wenig Geld. Fügen Sie mehr Leute hinzu und der Preis sinkt so stark, dass Sie tatsächlich Geld verlieren! Das zwingt einige Leute raus. Gleichgewicht ist erreicht.

Sie könnten versuchen, das System zu überlisten, indem Sie darauf warten, dass sich die Aktie nach dem Rückgang wieder erholt, was mit Sicherheit der Fall sein wird, da sonst jede Aktie alle 3 Monate um 1% fallen würde!! Sie warten also, um den perfekten Zeitpunkt für den Verkauf nach dem Rückgang zu finden, aber jeder Tag, an dem Sie warten, ist ein Tag, an dem Sie nicht zum nächsten garantierten Geld übergehen und Ihre Rendite schmälern. Im Allgemeinen stellen Sie fest, dass, sobald das Gleichgewicht erreicht ist, die meisten der verschiedenen Optionen dazu neigen, ungefähr die gleiche Rendite zu erzielen (zumindest die guten ...).

Ein paar Erfahrungen aus der Praxis, um dies hinzuzufügen: Ich habe zwar keine umfassende Studie zu allen Aktien durchgeführt, aber bei den niedrigpreisigen Aktien mit höherer Volatilität, mit denen ich im Allgemeinen arbeite, wäre es besser, das Gegenteil zu tun. Meistens sehe ich einen Aktienkurs, der im Vorfeld des EX-Datums um das 1- bis 1,5-fache seiner Dividende steigt und dann nach Ablauf der Frist um das 1,5- bis 2-fache seiner Dividende fällt. Der Rückgang ist normalerweise vorübergehend, und dann kehrt die Aktie auf ihr normales Handelsniveau zurück. Wenn Sie also das Risiko tolerieren können und in ausreichend hohem Volumen abbauen möchten, würde die entgegengesetzte Strategie mehr einbringen: Verkaufen Sie die Aktie am Tag vor dem Ex-Datum der Dividende und kaufen Sie sie dann bei dem kurzen und vorübergehenden Rückgang am nächsten Tag.