Diskussionen über Bitcoin als mögliche Basis für ein zukünftiges globales Währungssystem weisen oft auf die Preisvolatilität der Währung als Manko hin. Im Vergleich dazu sind Fiat-Währungen (meistens) viel weniger volatil. Meine Frage ist, ob eine Wirtschaft, die sich auf eine Währung mit geringer Volatilität stützt, tatsächlich einer Wirtschaft vorzuziehen ist, die agnostisch gegenüber Währungsvolatilität ist. Letzteres erscheint mir robuster.
Volatilität hat natürlich zwei Seiten, eine Aufwärtsseite (Rohstoff oder Währung steigt in der Kaufkraft) und eine Abwärtsseite (sinkend).
Wenn Sie in etwas als Wertaufbewahrungsmittel investieren, werden Sie es immer zu schätzen wissen, wenn es an Wert gewinnt, wenn Sie es halten, und es nicht mögen, wenn es an Wert verliert.
Bevor Sie investieren (z. B. haben Sie anderes Geld, das Sie verwenden werden, um es zu kaufen), gefällt es Ihnen, wenn der Preis sinkt, damit Sie mehr davon bekommen können (mit der Erwartung, wieder zu steigen, sobald Sie es haben) und Sie mögen es nicht, wenn der Preis vor dem Kauf in die Höhe schießt.
Es ist jedoch immer eine schlechte Idee, Kredite und Verträge in einer volatilen Währung zu bepreisen. Da jede Partei in der Lage wäre, auf eine entgegengesetzte Schwungrichtung zu hoffen, würde eine Partei immer durch eine Wertänderung belästigt werden. Da Darlehen und Verträge darauf ausgelegt sind, einen gemeinsamen Nutzen zu bieten, möchten Sie nicht, dass eine Partei leidet oder die andere Partei für ihre als ungerechtfertigt empfundenen Glücksgewinne ärgert: Die Menschen würden solche Verträge stattdessen einfach vermeiden.
Heutzutage ist es üblich, Artikel in USD zu bepreisen und dann beispielsweise eine Kassazahlung in Bitcoin zu ermöglichen oder Geld zu verleihen oder Verträge abzuschließen, die auf USD lauten und deren Seiten mit Bitcoin-Kassawert bezahlt werden. ZB, ich leihe mir heute 100 USD von Ihnen, wenn Bitcoin ist, sagen wir 100 USD/BTC, also geben Sie mir 1 BTC. Ich zahle Ihnen später 110 USD (Kapital + Zinsen) zurück, aber Bitcoin befindet sich in einem Tief, wenn der Vertrag fällig wird, also muss ich Ihnen bei 90 USD/BTC 1,222 BTC zurückzahlen.
Und schließlich, obwohl es schön ist, dass sich Bitcoin in einem langfristigen Aufwärtstrend zu befinden scheint, macht seine kurzfristige Volatilität Investitionen und Verträge, die nicht über die erforderliche Dauer halten können, um „auf den Mond zu gelangen“, viel riskanter und riskanter schwer. Die meisten Geschäfte im Zusammenhang mit Bitcoin (einschließlich Händler, Arbitrage, Beschaffung von BTC und anschließendes Halten, um Gehaltsabrechnungen oder Lieferanten auszuzahlen und die Zahlung mehrerer Interchange-Gebühren zu vermeiden) erfordern die Aufrechterhaltung von Guthaben in BTC im Laufe der Zeit, und diese Guthaben können abebben oder fließen. Nochmals, wenn Sie BTC bei einem Anstieg erhalten (der Kunde bezahlt Sie; hey, sie können das Timing wählen!) und es während eines Rückgangs bezahlen müssen (reguläre Gehaltsabrechnung, weniger Teile, als Sie es sich leisten können, auf einen Aufschwung zu warten) dann Sie erleben einen erheblichen Kapitalverlust.
Volatilität ist in der Tat ein Mangel für einen Vermögenswert, um die Grundlage eines Geldsystems zu bilden. Geld zielt darauf ab, das Problem des doppelten Zusammentreffens von Bedürfnissen beim Tausch zu lösen, indem es als Tauschmittel fungiert. Und dazu muss es ein Vermögenswert sein, den jeder bereit ist, in Zahlung zu nehmen, auch diejenigen, die ihn nicht lange halten wollen. Je volatiler ein Vermögenswert ist, desto größer sind die Spreads, wenn er gegen andere Vermögenswerte gehandelt wird, und desto weniger bequem ist er als Tauschmittel für diejenigen, die keine zusätzlichen Beträge davon halten möchten und ihn sofort handeln müssen.
Wir sollten auch beachten, dass die Menschen es vorziehen, sicherzustellen, dass ihre unmittelbarsten Bedürfnisse gedeckt sind, bevor sie an die Zukunft denken, sodass die Nachfrage nach Vermögenswerten mit einer höheren erwarteten langfristigen Rendite, aber größerer Unsicherheit in Bezug auf ihren kurzfristigen Wert geringer ist als die für stabile Vermögenswerte. Je wohlhabender Sie sind, desto weiter entfernt sind in Zukunft die Bedürfnisse, die Ihnen am Herzen liegen.
Ein volatiler Vermögenswert führt bei den meisten Trades zu Reibung, während der Zweck von Geld genau darin besteht, diese Reibung zu verringern. In seiner Funktion als Medium of Exchange (MoE) zwingt es die Tauschparteien dazu, sich auf zwei statt nur auf einen Preis zu einigen – den Preis des volatilen MoE und den des dafür gehandelten Objekts. Und in seiner Funktion als Rechnungseinheit (UoA) zwingt es beide Seiten jedes Kontrakts, ein zusätzliches Wechselkursrisiko einzugehen (oder abzusichern), das sie höchstwahrscheinlich nicht wollen.
Bitcoin ist ein von Natur aus volatiler Vermögenswert , der als zensurresistentes Werkzeug nützlich ist, um Reichtum in die Zukunft zu tragen und ihn mit anderen auszutauschen – dies kann die Unannehmlichkeiten seiner Volatilität überwältigen –, aber er hat nicht die Qualitäten, die erforderlich sind, um die Grundlage eines zu sein Währungssystem.
Ja, Preisvolatilität ist eine schlechte Sache, da sie das Vertrauen der Menschen in die Währung als Ganzes erschüttert. Der Grund, warum Geld einen Wert hat, liegt darin, dass Menschen es in Transaktionen verwenden. Wenn Menschen einer Währung nicht vertrauen, werden sie sie weniger wahrscheinlich als Zahlungsmittel akzeptieren.
Es kommt darauf an, wie man darüber denkt. Bitcoin wird die Menschen wohl stark dazu anregen, langfristig zu denken und die kurzfristige Volatilität in ihrer Wahrnehmung aufgrund des festen Angebots zu verwerfen. Ähnlich wie wir uns nicht ständig Sorgen machen, dass das Wetter unbeständig ist, weil wir uns relativ gut daran angepasst haben und es unser Leben nicht wirklich beeinflusst. Wenn es Winter ist und man in einem See baden möchte, wartet man einfach ein paar Monate und tut es dann. Vielleicht eine unvollständige Analogie, aber hoffentlich ist der Punkt klar.
Ein weiterer Teil der Gleichung ist, dass Bitcoin eine relativ neue Technologie ist, sodass die Volatilität erwartet wird und in Zukunft sinken könnte. Wenn Bitcoin eine Nischenobsession ist, hat ein großer Spieler, der ins Spiel kommt, einen großen Einfluss. Wenn es sich um ein weltweit dominierendes Geldsystem handelt, werden diese Schwankungen wahrscheinlich abnehmen.
Das letzte Argument wäre 1BTC = 1BTC . Preise ändern sich immer und die Preisänderung wird nicht nur erwartet, sie ist ein notwendiges Signal, um den wahren Zustand der Welt einzuschätzen. Künstliche Preisstabilität durch staatliche Kontrolle kann einfach als Lüge angesehen werden. Wenn Sie also alles in Bitcoin zählen, ist Bitcoin genauso volatil wie die Lichtgeschwindigkeit . Wenn ein Auto seine Geschwindigkeit ändert, betrachten wir das Auto nicht als universelles Maß für Geschwindigkeit. Dafür nehmen wir Konstanten, und Bitcoin ist wohl das erste Mal, dass wir eine Konstante in der Wirtschaftswelt haben.
Nur weil sich die Dinge in Bezug darauf ändern, heißt das nicht, dass die Sache selbst flüchtig ist.
An diesem Punkt sind Bitcoin und Krypto hochspekulative Vermögenswerte … mit Ausnahme der meisten Stablecoins. Volatilität ist als Teil der Preisfindung zu erwarten.
Langfristig (über 10 Jahre) werden Sie meines Erachtens weitaus weniger Volatilität feststellen, da Bitcoin, Ether und mehr Kryptos weit verbreitet sind. Und die Führungskräfte sind darauf ausgelegt, Überstunden zu schätzen. Bitcoin hat eine feste Obergrenze dafür, wie viele Münzen existieren können. Ether ist jetzt systemisch deflationär.
Murch