Was passiert, wenn ich einen Terminkontrakt nicht einlöse?

Ich habe wenig Ahnung von Terminkontrakten. Der jüngste negative Rohölpreis hat meine Neugier auf dieses Zeug geweckt.

Ich habe diesen Beitrag über den Kauf/Verkauf von Terminkontrakten gelesen . Wenn ich einen Futures-Kontrakt kaufe, gehe ich gemäß diesem Beitrag eine vertragliche Vereinbarung ein, an einem zukünftigen Datum eine Ware zu kaufen, und ich muss nur eine Anfangsmarge von 2 % zahlen.

Angenommen, der Preis der Ware schwankt nicht, aber ich ändere meine Meinung und entscheide mich, die Ware bei Fälligkeit nicht zu kaufen. Welche Strafe könnte gegen mich verhängt werden?

Ich will die 2 % Anfangsmarge nicht zurück, denn das ist ein bisschen Geld im Vergleich zum realen Wert der Ware. Wenn es keine zusätzliche Strafe gibt, wäre es dem Verkäufer gegenüber unfair – stellen Sie sich vor, der Verkäufer transportiert 1000 Barrel Rohöl zu Ihrer Haustür und Sie sagen: „Ich brauche es nicht mehr, bitte nehmen Sie es mit, danke!“

Update : Ich habe mehr darüber recherchiert und habe weitere Fragen.

Wenn ich einen Futures-Kontrakt zu 10 $ kaufe und der Preis des Kontrakts am letzten Handelstag auf -37 $ fällt, zu welchem ​​Preis sollte ich die Ware am Liefertag kaufen, 10 $ oder -37 $?

Es scheint nicht nur einen Vertrag zu geben, den ich abschließe, wenn ich einen Futures-Kontrakt kaufe: der ursprüngliche Futures-Kontrakt zwischen mir und dem Verkäufer der Ware (oder der Börse?), der Vertrag zwischen mir und meinem Makler, der Vertrag zwischen dem Makler und dem Austausch. Ich bin mir über die genauen Entitäten jedes Vertrags und die mit jedem Vertrag verbundenen Verpflichtungen nicht im Klaren. Die Verträge scheinen einander widersprüchlich zu sein, z. B. kann mein Makler meinen Futures-Kontrakt zwangsweise verkaufen, wenn mein Kontostand nicht ausreicht, was mich daran hindert, die Verpflichtungen im Futures-Kontrakt zu erfüllen, dh die Ware zu einem späteren Zeitpunkt zu erhalten.

Wenn ich (oder ein institutioneller Händler) direkt (nicht über einen Makler) mit einer Börse handele (akzeptiert CME einzelne Händler?), hat die Börse das Recht, meine Kontrakte am letzten Handelstag zu jedem Preis zwangsweise zu verkaufen oder meine zu schließen Position zum Abrechnungspreis (z. B. -$37)? Wenn die Börse dies tut und mir damit 5.000 Millionen Dollar zuweist, ist es dann gerechter für mich, die Börse zu verklagen, als mich von der Börse verklagen zu lassen? Wenn ich die Position halten könnte, könnte der Verlust, der dadurch entsteht, dass ich die Lieferung/den Erhalt des Rohstoffs nicht ausführe, weniger als 5.000 Millionen Dollar betragen. Natürlich wird der Schaden vom Gericht, nicht von der Börse nach dem von ihr selbst oder einigen möglichen Verschwörern gebildeten Abrechnungspreis festgestellt.

Das Gegenteil von Repo Man würde an Ihrer Tür auftauchen.
Wenn der Preis nicht schwankte, warum verkaufen Sie Ihren Vertrag nicht einfach an jemand anderen, der kaufen möchte?
Die Terminbörse ist die Gegenpartei für alle Terminkontrakte und kann daher rechtliche Schritte gegen Sie einleiten, wenn Sie einem rechtsverbindlichen Vertrag nicht nachkommen.
Wenn Sie von der Terminbörse verklagt werden, können die Anwaltskosten höher sein als die Kosten für die Erfüllung des Terminkontrakts überhaupt.
Das klingt wie die Beschreibung der vorangegangenen Ereignisse zu dieser Geschichte hier: thedailywtf.com/articles/special-delivery ;-)
Was passiert, wenn Sie einen rechtlich durchsetzbaren Vertrag nicht einhalten ?
Wenn Sie weitere Fragen stellen möchten, stellen Sie weitere Fragen (als separate Fragen auf Stackexchange), anstatt sie in diesem zu bearbeiten.
Aha, es scheint, dass meine Bearbeitung das Thema abkühlt. Ich wollte die Frage nur umfassender stellen. Sie kennen die Algorithmen nicht, die die Schärfe eines Themas bestimmen. Wird das Thema wieder heiß, wenn ich mein Update lösche?
"Akzeptiert CME Einzelhändler?" - ziemlich sicher nicht.

Antworten (3)

Ein Futures-Kontrakt ist wie jeder andere Vertrag rechtlich durchsetzbar, sodass das Unternehmen am anderen Ende des Kontrakts jedes Recht hat, Sie zu verklagen, faire Regressansprüche gemäß dem Vertrag zu erheben und mit ziemlicher Wahrscheinlichkeit auch Schadensersatz zu verlangen. Darüber hinaus werden Sie sehr wahrscheinlich nie wieder an dieser Börse handeln können, da Ihr Kredit-/Leistungsrisiko als zu hoch angesehen würde. (Ganz ähnlich, als ob Sie einen Mietvertrag mit einem Vermieter unterschrieben und beschlossen hätten zu sagen: „Ich zahle diesen Monat keine Miete, danke!“)

Wenn Sie diesen Handel über ein Maklerunternehmen ausgeführt haben, besteht für Ihr spezielles Beispiel eine Chance von nahezu null, dass Sie ihn bis zum Verfall halten, da er ihn in Ihrem Namen kurz vor dem Verfall liquidieren sollte. Wenn Sie ein institutioneller Trader wären, wäre die Nichtannahme eines Handels keine Entscheidung, die außerhalb einer extremen Liquiditätskrise oder eines Konkursszenarios in Betracht gezogen wird … und es würde zu den oben genannten Strafen führen, die weitreichende Auswirkungen auf jeden haben würden Handelsorganisation.

Beachten Sie auch, dass die Margenanforderungen regelmäßig an die Marktvolatilität angepasst werden (derzeit viel höher für Rohöl) und dass eine Marge von 2 % am äußersten unteren Ende der Margenanforderungen liegt. Darüber hinaus gibt es viele Verträge mit Barausgleich, bei denen Gewinne/Verluste Ihrem Konto gutgeschrieben/belastet werden, ohne dass ein physisches Lieferszenario eintritt.

Ihre Fähigkeit, es zu liquidieren, erfordert, dass es einen Käufer dafür gibt.
@DavidSchwartz Die jüngsten Ereignisse zeigen, dass es immer einen Käufer zu einem gewissen Preis gibt.
@chrylis-onstrike- Die Leute haben Fehler gepostet, die sie noch nie zuvor gesehen haben – Marktaufträge scheitern, weil es an Aufträgen mangelt, mit denen sie übereinstimmen könnten. Es gab Zeiten, in denen einige Marktplätze für einige Öl-Futures buchstäblich keine Käufer hatten.
@DavidSchwartz, kein Terminmarkt garantiert sofortige Liquidität für jede Positionsgröße in jedem Teil der Terminkurve. Bei Maklerkonten für Privatkunden ist dies viel weniger ein Problem, da ihre Aktivitäten im liquidesten Teil der Kurve normalerweise relativ gering sind. Ich bin jedoch ratlos, wenn Sie sagen, dass Marktplätze für Öl-Futures (bei dem jüngsten negativen Preisereignis, schätze ich) keine Käufer hatten. Welche Marktplätze konkret?
„Darüber hinaus gibt es viele Verträge mit Barausgleich, bei denen Gewinne/Verluste Ihrem Konto gutgeschrieben/belastet werden, ohne dass ein physisches Lieferszenario eintritt.“ - Fast alle Futures-Kontrakte haben eine tägliche Variation Margin, nicht nur Barausgleich. Barzahlung / physische Abwicklung bezieht sich ausdrücklich nur auf die endgültige Abwicklung.
„Wenn Sie ein institutioneller Trader wären, wäre die Nichtannahme eines Trades keine Entscheidung, die außerhalb einer extremen Liquiditätskrise oder eines Insolvenzszenarios in Betracht gezogen wird … und es würde zu den oben genannten Strafen führen, die weitreichende Auswirkungen auf haben würden jede Handelsorganisation." Das passiert mit Randolph und Mortimer Duke in den sich bewegenden Handelsplätzen .

Der Vertrag legt die Lieferung fest, in der Regel obliegt es dem Käufer, den Transport zu seinem Standort zu organisieren. Holt der Käufer nicht vor Ort ab, wird er mit Lagergebühren belastet und die Ware versteigert. Der Käufer muss die vom Makler erzwungene Nachzahlung ausgleichen ... Es sind also keine 2% Verlust, es können mehr sein. Bei großen Verträgen hätte der Makler ausreichende Sicherheiten vom Käufer, um seine Interessen zu schützen, sonst verliert der Makler ...

Rand

Sie müssen nicht nur eine Initial Margin zahlen, sondern auch weitere Margin Calls, sollte der Kurs des Basiswerts unter das Halteniveau fallen:

https://www.thebalance.com/all-about-futures-margin-on-futures-contracts-809390

Lieferung

In Bezug auf die Lieferung geben alle Futures-Kontrakte mit Lieferung (im Gegensatz zur rein elektronischen Abwicklung, wie z. B. bei S&P-Futures) an, wo die Lieferung stattfindet. Für den NYMEX WTI Crude Oil Future ist das Cushing, Oklahoma. Die Lieferung ist kostenlos an Bord, Sie müssen also nicht für die Lieferung bezahlen; @Dheer muss einen anderen Vertrag zitieren.

https://www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_contract_specifications.html

Siedlung

Zu Ihren weiteren Fragen: Die Barabrechnung des Futures erfolgt am Erfüllungstag zu dem Preis, zu dem Sie den Future gekauft haben, das ist der Point of Futures. ICH

Verkauft Ihr Makler Ihren Vertrag, so geht der Käufer die Lieferverpflichtung ein. Dies kann ohnehin während der Laufzeit des Kontrakts passieren, wenn Sie sich entscheiden, Ihren Broker anzuweisen, Ihre Position zu schließen.

CME-Mitgliedschaft

Die CME akzeptiert Einzelmitglieder ($400.000) pro Sitzplatz und ermöglicht Ihnen auch, Sitzplätze zu leasen: https://www.cmegroup.com/company/membership/individual/cme.html#becomeAMember

Sie müssen Ihre finanzielle Situation offenlegen: https://www.cmegroup.com/company/membership/files/CMEGroup_Long_Form.pdf

Standard

Zu deinem letzten Kommentar:

"Natürlich wird der Schaden vom Gericht festgestellt, nicht von der Börse nach dem von ihr selbst oder einigen möglichen Verschwörern gebildeten Vergleichspreis."

Der Abrechnungspreis wird nicht von der Börse bestimmt, außer soweit dies in den ursprünglichen Vertragsbedingungen vorgesehen ist. Sie müssen zum vereinbarten Terminpreis abrechnen. Der Wert des Kontrakts bei Abwicklung ist nicht der Abwicklungspreis. Für Futures an liquiden Märkten und in normalen Zeiten ist der Kontraktwert der (aktuelle) Kassapreis des Basiswerts. Der Kontraktpreis wird zum Zeitpunkt des Kaufs festgelegt und ist so festgelegt, dass der Future zum Zeitpunkt des Kaufs null Wert hat, weshalb Sie nur eine Anfangsmarge zahlen müssen.

Wie andere bereits betont haben, hat die Verletzung eines Futures-Kontrakts rechtliche Konsequenzen. Wie alle Terminbörsen verlangt die CME, dass institutionelle Mitglieder in einen Fonds einzahlen, um Ausfälle von Kontrahenten abzudecken. Diese Mitglieder und die Börse werden ihre Verluste einklagen.

Was passiert, wenn ich einen Terminkontrakt nicht einlöse?
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