Ich versuche, die Marktmechanismen von Futures mit Lieferung zu verstehen. Nehmen wir zum Beispiel an, dass 0 Zinssätze und keine Haltekosten anfallen und dass ich am 1. Januar einen Terminkontrakt mit Fälligkeit am 1. Februar für 100 USD auf einen fiktiven Rohstoff gekauft habe. Am 1. Februar beläuft sich der Spotpreis auf 150 $. Ich habe $20 auf das Margin-Konto eingezahlt. Also, liege ich richtig, wenn ich das sage
Grundsätzlich scheint es mir, als hätte ich zweimal 50 Dollar verdient, einmal über das Margin-Konto und einmal über den Kassamarkt und den Ablauf der Futures. Offensichtlich stimmt hier etwas nicht. Meine Frage ist:
Bedeutet die Bewegung des Futures-Preises von 100 auf 150, dass ich 50 + 50 = 100 machen kann? Oder ist meine Logik irgendwo falsch?
Der Fehler liegt bei Punkt 2. Wenn Sie bis zur Fälligkeit eine Long-Future-Kontraktposition mit physischer Abwicklung halten, zahlen Sie den Schlussabrechnungspreis, der von der Börse für den erhaltenen Basiswert berechnet wird, und nicht Ihren ursprünglichen Kaufpreis. In Ihrem Beispiel wären das 150 Euro und nicht 100 Euro.
Die 50 USD, die Sie auf Ihrem Margin-Konto verdient haben, seit Sie die Position eröffnet haben, spiegeln Ihre realisierten Gewinne wider. Ihr Margin-Konto erhält oder zahlt die tägliche Veränderung Ihres PnL, auch bekannt als Mark-to-Market. Das ist auch der Grund, warum die Abrechnung bei Fälligkeit zum Schlussabrechnungspreis erfolgt – alle vorangegangenen Preisänderungen spiegeln sich bereits in Ihrem Margin-Konto wider.
-Bearbeiten: Der Lieferpreis wird festgelegt und zum Zeitpunkt des Handelsabschlusses in den Vertrag aufgenommen. Margins werden bei Lieferung freigegeben.
Bob Bärker