Ich versuche zu verstehen, wie VXX funktioniert (der Prospekt auf Barclays Ipath). Es besagt, dass es eine rollierende Position in Futures (1 Monat und 2 Monate) hat. Bedeutet das, dass es täglich Kontrakte kauft und verkauft? Wie würde dies zu einem Gewinn/Verlust führen?
Außerdem beschreibt es einen „Schlussindikativwert“, der den Index zu verfolgen scheint und dessen Wert von der Laufzeit (basierend auf dem Index) abgeleitet wird. Die Gesamtrendite sollte sich also aus der rollierenden Futures-Position plus dem Schlussindikativwert ergeben, oder?
Im Allgemeinen arbeiten ETFs auf der Grundlage, dass es ein Wertepaar gibt, das jederzeit erfasst werden kann: Ein Nettoinventarwert jeder Aktie des Fonds und ein Handelsmarktpreis jeder Aktie des Fonds. Es kann hilfreich sein, sich diese in Körben mit etwa 50.000 Anteilen für den Erstellungs-/Rücknahmeprozess vorzustellen.
Wenn der NIW größer als der Marktpreis ist, kaufen Arbitrageure Aktien zum Marktpreis auf und führen eine Sachtransaktion durch, die den NIW-Wert wert ist, den die Arbitrageure umdrehen und mit sofortigem Gewinn verkaufen könnten.
Wenn der Marktpreis höher ist als der NAV, kaufen die Arbitrageure die zugrunde liegenden Wertpapiere auf, die „in Sachwerten“ gegen Fondsanteile eingetauscht werden können, die dann mit sofortigem Gewinn auf dem Markt verkauft werden können.
Was ist der Creation/Redemption-Mechanismus von ETFs? wäre eine Quelle dazu, obwohl ich mir vorstelle, dass es andere gibt.
Nun, im Fall von VXX gibt es etwas zu sagen, wie viel Handel betrieben wird und welche Auswirkungen dies haben kann.
Aus einem Yahoo Finance- Artikel vom 8. Juli 2013 :
Beim Handel mit großen Optionen erwartet der iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures Note einen weiteren Volatilitätssprung.
Mehr als 250.000 VXX-Optionen wurden bereits gehandelt, das Doppelte des täglichen Durchschnitts im letzten Monat. Die Systeme von optionMONSTER zeigen, dass ein Händler am 26. August 13.298 Calls zum Ask-Preis von 0,24 $ gekauft hat, was dem 6-fachen des vorherigen Open Interest des Strikes entsprach, was eindeutig auf neue Aktivitäten hinweist.
Jetzt sind die Gesamtrenditen des ETF eine Kombination aus Änderungen des Aktienkurses plus was mit den Ausschüttungen passiert, die als Barmittel gehalten oder reinvestiert werden könnten, um mehr Aktien zu kaufen.