Der ETF VXX basiert auf dem Volatilitätsindex VIX. Wenn die Volatilität steigt, steigt VIX und VXX steigt. Ähnliches für die Kehrseite. Wenn ich jetzt einen ETF wie SPY kaufe, kann ich konzeptionell verstehen, dass ich einen kleinen Teil von jedem der zugrunde liegenden Unternehmen kaufe. Wenn sich also eine zugrunde liegende Unternehmensaktie bewegt, bewegt sich der ETF SPY in die gleiche Richtung.
Aber wenn ich VXX kaufe, was genau ist der Basiswert? Es ist VIX. Ich kann das Konzept der „Volatilität“ als Basiswert nicht erfassen. Ich kann mir nur Aktien und Rohstoffe als Basiswert vorstellen, da das zugrunde liegende nach meinem Verständnis etwas Physisches sein muss (sagen wir für dieses Beispiel, Aktien sind physische Rohstoffe).
Kann jemand das Konzept der „Volatilität“ als Basiswert erklären?
Ist das Wort „Basiswert“ in diesem Fall überhaupt angemessen oder ist das Wort „Basiswert“ nur für derivative Produkte zu verwenden?
Der VIX ist eine mathematische Summe der impliziten Volatilitäten der S&P 500-Indexkomponenten .
Es selbst kann nicht gehandelt werden, da es derzeit keine Möglichkeit gibt, eine Position nur auf eine implizite Volatilität allein zu halten. Die implizite Volatilität kann derzeit nur von einer Option relativ zu ihrem Basiswert abgeleitet werden. Darüber hinaus kann der S&P 500-Index selbst nicht gehandelt werden, sondern nur die Versuche, ihn zu replizieren. Für nicht handelbare Vermögenswerte können Derivate „bar abgerechnet“ werden, bei denen der Wert des Basiswerts in bar geliefert wird. Barausgleich kann für eigentlich fällige Basiswerte verwendet werden, wird aber häufig nur dann gewählt, wenn die Lieferung des Basiswerts kostspielig ist oder ein Anreiz besteht, die Regulierung zu umgehen.
Derzeit werden nur Futures gehandelt , die zum Zeitpunkt der Lieferung zum Wert des VIX abgerechnet werden; Mit anderen Worten, Inhaber von VIX-Futures müssen den Wert des VIX bei Abwicklung in bar liefern . Optionen wiederum handeln mit diesen Futures und werden wiederum auf den Wert des zugrunde liegenden Futures bei Fälligkeit bar abgerechnet.
Der VXX ETF hält ein- bis zweimonatige VIX-Futures, mit denen er vor der Lieferung handelt . Es ist also unmöglich, genau zu wissen, was auf den VXX-Konten gehalten wird, es sei denn, man hätte Informationen von einem Insider oder der VXX hat solche Details veröffentlicht, man kann es davon ausgehen, dass er VIX-Futures-Kontrakte spätestens zwei Abrechnungen nach der Voreinstellung hält. Es sollte beachtet werden, dass der VXX den VIX aufgrund der Kosten für das Rollieren der Futures langfristig nicht nachbildet und dass die Futures stabiler sind als der VIX, sodass er über längere Zeiträume als ein schlechter Ersatz für den VIX ist Tag.
„Basiswert“ impliziert nun jegliche Zusammenfassung, aus der ein Finanzprodukt seinen Wert ableitet.
Um den VXX ETF zu verstehen, müssen Sie VIX-Futures verstehen, um VIX-Futures zu verstehen, müssen Sie VIX verstehen, um VIX zu verstehen, müssen Sie Optionspreisformeln wie die „Black Scholes“-Formel verstehen
Das sind Ihre Voraussetzungen. Lernen Sie in Ihrem eigenen Tempo.
Kurze Antwort: Wenn Sie VXX kaufen, kaufen Sie als Basiswert Front Month VIX Futures. Begrenzt durch das Angebot der NAV-Anteile (Nettoinventarwert) des ETF. Es wird davon ausgegangen, dass der ETF-Manager tatsächlich mehr VIX-Frontmonats-Futures kauft und verkauft, um den zugrunde liegenden ETF zu unterstützen.
Lange Antwort: Angenommen, niemand weiß, was ein Optionskontrakt wert sein sollte. Daher wurden Formeln entwickelt, um die Preisgestaltung eines Optionskontrakts zu standardisieren. Die Black-Scholes-Formel ist weit verbreitet, eine der Variablen in dieser Formel ist die „implizite Volatilität“, die im Wesentlichen für die Fehlbewertung von Optionen verantwortlich ist, wenn die anderen Variablen (innerer Wert, Delta, Gamma, Theta ...) dies nicht tun vollständig erklären, wie viel die Option wert ist. Die Menschen sind bereit, mehr für Optionen zu zahlen, wenn sie davon ausgehen, dass sie rentabler sind. Die „implizite Volatilität“ verfolgt diese Änderungen in der Nachfrage einer Option, wobei der Rest der Black-Scholes-Formel einen Preis für eine Option schafft, der immer sein wird das gleiche.
Der „Volatility Index“ (VIX) betrachtet die implizite Volatilität der Optionskontrakte von MANY STOCK. Insbesondere die „implizite Volatilität von Out-the-Money-Puts auf den S&P 500“. Wenn Sie nicht wissen, was dieser zitierte Teil des Satzes bedeutet, müssen Sie mindestens fünf weitere individuelle Fragen stellen, bevor Sie diese Antwort erneut lesen und die Relevanz dieser Folgefragen verstehen: Geld setzt auf den S&P 500? Warum zahlen die Leute an manchen Tagen mehr für Out-the-Money-Puts auf den S&P 500 und an anderen Tagen weniger? Das ist wirklich der Schlüssel zu dem ganzen Puzzle.
Wie auch immer, jetzt, da wir diese Daten haben, wollten die Leute über den zukünftigen Wert des VIX spekulieren. Also begannen VIX-Futures-Kontrakte zu handeln und damit entstand ein liquider Markt. Es muss nichts Physisches mehr sein, um ein Finanzprodukt zu unterstützen.
Viele Menschen handeln nicht mit Futures, Kleinanleger haben praktisch nur von „der Börse“ gehört. Also beschloss eine Investmentbank, einen Fonds aufzulegen, der nur VIX-Futures hält, die innerhalb eines Monats auslaufen. (Front Month Futures). Sie teilten diesen Fonds in Aktien auf und notierten ihn an der Börse, als Alchemy den VXX gründete.
Volatilitätsstudien sind faszinierend und werden viel komplexer als diese jetzt, da der VXX ETF auch liquide Optionskontrakte hat, die darauf gehandelt werden, und es gibt gehebelte VIX ETF-Fonds, die auch Optionen handeln
CQM
Victor123