VIX und XIV haben sich in die gleiche Richtung bewegt?

Für Leser, die mit diesen Instrumenten nicht vertraut sind, lassen Sie uns zunächst einige grundlegende Hintergrundinformationen betrachten.

Der CBOE VIX Index ist ein Kassaindex, der nicht handelbar ist. Der Einstieg in den Spot-VIX ist nur durch den Handel mit den CBOE VIX-Futures-Kontrakten (oder Produkten, die auf diesen Futures wie dem XIV basieren) möglich.

Der XIV ETN ist eine börsengehandelte Note, die versucht, die Umkehrung der Bewegungen des VIX auf „täglicher Basis“ nachzubilden. Dies geschieht durch den Verkauf von Futures-Kontrakten in den nächsten zwei Terminmonaten.

Futures-Preise sind niemals gleich Spot-Preisen. Im Fall des VIX können Futures-Preise ein Spekulationselement darüber enthalten, wie hoch der VIX in der Zukunft sein wird (sowie technische Faktoren in Bezug auf Zinssätze). Normalerweise werden Futures-Preise mit einem Aufschlag gegenüber Kassapreisen gehandelt – dies wird als Contango bezeichnet . In Zeiten extremer Volatilität kann sich dies jedoch ändern, sodass Futures-Preise mit einem Abschlag gegenüber Kassapreisen gehandelt werden – dies wird Backwardation genannt .

CBOE VIX Short-Term Futures wurden in den letzten Tagen in Backwardation gehandelt. Dies deutet darauf hin, dass der Markt davon ausgeht, dass die hohe Volatilität der letzten Tage kurzfristig nachlassen wird. Wenn sich diese Wahrnehmung als richtig erweist, wie sie es getan hat, dann wird sich das Niveau der Backwardation verengen und die Futures-Preise werden sich wieder in Richtung Spotpreise bewegen und schließlich zum Contango zurückkehren. Dieser Unterschied in der relativen Preisbewegung zwischen Futures- und Kassakursen erklärt den Performanceunterschied, den Sie zwischen Kassa-VIX und XIV ETN festgestellt haben.