Auswirkung der vom Unternehmen ausgegebenen Optionen auf den Aktienkurs

Die Antwort auf Ihre gestellte Frage ist nein. Call-Optionen, auch wenn sie vom Unternehmen ausgegeben werden, können keine neuen Aktien schaffen, es sei denn, es handelt sich um Aktienoptionen für Mitarbeiter .

Vom Unternehmen ausgegebene Optionsscheine hingegen können neue Aktien schaffen.

Ein Unternehmen hat 100.000 Aktien und 100.000 nicht ausgeübte Call-Optionen (Unternehmen ausgegeben). Aktienkurs und Ausübungspreis jeweils bei 1 $.

Auf welches Land bezieht sich das? Ich frage, weil in den USA die meisten Leute, die ich kenne, eine „Call“-Option mit dem Instrument assoziieren, das 100 Aktien entspricht. 100.000 Anrufe wären also 10.000.000 Aktien, was die Anzahl der Aktien übersteigt, die das Unternehmen Ihrer Meinung nach hat.

Ich weiß nicht, ob das bedeutet, dass Sie die Zahlen aus dem Nichts gezogen haben, oder ob es bedeutet, dass Sie an eine andere Art von Option denken? Vielleicht meinten Sie Incentive-Aktienoptionen, die Mitarbeitern gegeben werden sollen? Jeder davon entspricht einer einzelnen Aktie. Sie werden nur nicht "Call-Optionen" genannt.

Im Rest meiner Antwort gehe ich davon aus, dass Sie Aktienoptionen gemeint haben.

Ich nehme an, dass die Tatsache, dass diese Optionen existieren, jegliche Kurssteigerungen der zugrunde liegenden Aktien aufgrund einer möglichen Verwässerung verlangsamen wird?

Ich glaube nicht, dass das Unternehmen einfach Aktienoptionen schaffen kann, ohne die zugrunde liegenden Aktien überhaupt zu schaffen. Anders gesagt, ein wahrscheinlicheres Szenario ist, dass das Unternehmen 200.000 Aktien schafft und zustimmt, 50 % davon an die Börse zu bringen, während die anderen 50 % als Pool für Incentive-Mitarbeiteraktien reserviert werden. Sie entscheiden sich dann aus verschiedenen Gründen dafür, den Mitarbeitern Optionen auf die Aktien im Incentive-Pool zu geben, anstatt die Aktien direkt zu gewähren. (Einer davon ist nett zu den Mitarbeitern in Bezug auf Steuern, da zum Zeitpunkt der Gewährung keine US-Steuer fällig wird, wenn der Ausübungspreis dem aktuellen Kurs der zugrunde liegenden Aktie entspricht.)

Ein alternatives Szenario, wenn die Unternehmensaktien liquide gehandelt werden, besteht darin, dass das Unternehmen einfach plant, Aktien vom Markt zurückzukaufen, um Mitarbeitern ihre Aktien zu geben, wenn Optionen ausgeübt werden. In diesem Fall benötigt das Unternehmen die verfügbaren Barmittel oder den Cashflow, aus dem es Geld entnehmen kann, um diese Aktien zu aktuellen Preisen zu kaufen.

Wie auch immer, in beiden Fällen findet keine Verwässerung statt, WENN die Optionen ausgeübt werden. Jegliche Verwässerung erfolgte vor oder zum Zeitpunkt der Schaffung der Optionen. Das heißt, die Gesamtzahl der Aktien der Gesellschaft wurde bereits zu einem früheren Zeitpunkt festgelegt. Infolgedessen wird die Tatsache, dass die Optionen an sich existieren, die Kursänderungen der Aktie nicht verlangsamen.

Preisänderungen werden jedoch durch den Gesamtbestand an Aktien des Unternehmens oder die Auswirkungen auf den Cashflow beeinflusst, wenn das Unternehmen Aktien kaufen muss, um seine Optionsverpflichtungen einzulösen. Dies ist fast dasselbe, wonach Sie fragen, aber es unterscheidet sich technisch in Bezug auf das Timing.

Wenn dies der Fall ist, kann dies in Optionspreismodellen wie Black-Scholes berücksichtigt werden?

Sie berücksichtigen den Effekt, indem Sie bei Ihrer Modellierung einfach den gesamten Streubesitz der Aktien und die Nettogewinne aus dem Cashflow berücksichtigen.