Berechnung des Free Cash Flow (FCF)

Ich arbeite an einer Fundamentalanalyse für ein börsennotiertes Unternehmen und versuche, den Free Cash Flow für Facebook (FB) für das letzte Quartal zu berechnen, das am 30. September 2015 endete, wie unten gezeigt, und möchte bestätigen, dass ich keinen mache Kritische Fehler:

FCF = EBIT * (1 - Steuersatz) + (Abschreibungen) - (Veränderungen im Working Capital) - (Investitionen)

was äquivalent ist zu:

FCF = EBIT * (1 - (Ertragsteueraufwand / EBIT)) + (Abschreibung + kumulierte Amortisation) - (Gesamtvermögen - Gesamtschulden) - (Investitionen)

FCF = 1.432.000 * (1 - (536.000 / 1.432.000)) + (1.243.000 + 0) - (40.184.000 - 4.088.000) - (-1.831.000)

FCF = -32.125.568

Fragen zu beantworten

  • Wird der FCF korrekt berechnet?
  • Wenn nicht, erklären Sie bitte, was falsch ist, und gehen Sie bitte die Schritte durch, um den korrekten FCF für Facebook für das letzte Quartal zu berechnen, indem Sie die von Yahoo Finance bereitgestellten Daten verwenden , und erklären Sie, wie Sie zu der endgültigen Zahl gekommen sind
  • Was zeigt ein Unternehmen mit einem negativen FCF-Wert an?

Vielen Dank im Voraus

Ich erhalte die Finanzdaten von Yahoo Finance:

Verwendete Einkommenserklärung: http://finance.yahoo.com/q/is?s=FB+Income+Statement&quarterly

Verwendete Bilanz: http://finance.yahoo.com/q/bs?s=FB+Balance+Sheet&quarterly

Verwendeter Cashflow: http://finance.yahoo.com/q/cf?s=FB+Cash+Flow&quarterly

Antworten (1)

Erstens: Verwenden Sie nicht Yahoos Verstümmelung der XBRL-Daten, um Finanzanalysen durchzuführen. Holen Sie es aus dem Maul des Pferdes:

http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html

Suchen Sie nach Facebook, wählen Sie das neueste 10-Q aus und sehen Sie sich die Gewinn- und Verlustrechnung auf S. 6 (hilfreich verlinkt im Inhaltsverzeichnis). Das tun Menschen.

Wenn Sie dies tun, sehen Sie, dass Yahoo den (zugegebenermaßen trivialen) Zinsaufwand von FB weggelassen hat. Ich habe schon viel schlimmere Fehler gesehen.

Wenn Sie versuchen, Yahoo zu kratzen ... tun Sie, was Sie müssen. Es ist besser, wenn Sie die XBRL-Daten direkt von EDGAR beziehen und selbst bearbeiten, aber es gibt eine Lernkurve, und wenn Sie versuchen, viele Unternehmen zu vergleichen, gibt es ein Problem, alle auf einen gemeinsamen Kontenplan abzubilden.

Zweitens, vorausgesetzt, Sie verwenden den FCF nicht als Bewertungskennzahl (was einige Probleme hat) ... Sie möchten die Zinsaufwendungen nicht aus der Berechnung des freien Cashflows ausschließen. Dies wird für hoch verschuldete Unternehmen von Bedeutung.

Sie können auch einfach vom Nettoeinkommen ausgehen und von dort aus anpassen ... was zufälligerweise genau der Ansatz ist, der von der normalen "indirekten" Form der Kapitalflussrechnung verfolgt wird. Dafür steht diese Aussage. Im Wesentlichen möchten Sie den Cashflow aus dem Betrieb nehmen und die Investitionsausgaben abziehen (vom Abschnitt „Cashflow aus Investitionen“). Es ist kein ermutigendes Zeichen, dass Yahoos Zeilen in der Kapitalflussrechnung nicht die Summen ergeben.

Was die Definitionen angeht ... Betriebskapital ist nicht Vermögen - Verbindlichkeiten, es ist Umlaufvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten. Außerdem möchten Sie die Veränderung des Working Capitals, also die Differenz des Nettoumlaufvermögens zum Vorquartal, berechnen . Was Sie hier tun, ist das angesammelte Eigenkapital des Unternehmens von den Betriebsergebnissen eines einzigen Quartals abzuziehen, weshalb Sie ein verrücktes Ergebnis erhalten, das in keiner Weise dem ähnelt, was in der Kapitalflussrechnung erscheint. Außerdem scheinen Sie die Zahlen für das falsche Quartal zu verwenden – 2014q4 statt 2015q3.

Ich kann nicht herausfinden, woher Sie Ihre Abschreibungszahl haben, aber die Kapitalflussrechnung zeigt, dass sie für 2015q3 Abschreibungen in Höhe von 486 Mio. USD verbucht haben. Ihre Zahl ist hoch.

FB hat keinen negativen FCF.

Ihr Beitrag eignet sich besser als Kommentar, da er die Frage nicht beantwortet, indem er sich auf die Free Cash Flow-Berechnung konzentriert. Ziel ist es zu verstehen, wie der Free Cash Flow anhand der bereitgestellten Quellen berechnet wird. Die Abschreibungszahl ist der erste Posten in der Kapitalflussrechnung in den bereitgestellten Links. Wenn meine Berechnungen falsch sind, weisen Sie bitte darauf hin, warum sie falsch sind und wie der FCF mithilfe der bereitgestellten Links korrekt berechnet wird, um Ihren Beitrag nützlicher zu machen. Sie sagen, dass FB keinen negativen FCF hat, liefern aber keine Begründung, meine Zahlen stammen aus dem vierten Quartal 2015, nicht aus dem dritten Quartal 2014
Entschuldigung, lassen Sie mich die Antwort ausgraben: ""Im Wesentlichen möchten Sie den Cashflow aus dem Betrieb nehmen und die Investitionsausgaben (vom Abschnitt "Cashflow aus Investitionen") abziehen""" Also aus Ihrem Link für 2015q3: 2192 - 780 US-Dollar. Dies sollte sein ein guter Wert für FCF Der große Fehler in Ihrer Berechnung: """ Betriebskapital ist nicht Vermögen - Verbindlichkeiten, sondern Umlaufvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten. Außerdem möchten Sie die Veränderung des Working Capitals berechnen, also die Differenz des Nettoumlaufvermögens zum Vorquartal."""
Also aus Ihrem Link für 2015q3: Umlaufvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten = 19139000 - 1792000. Für 2015q2: Umlaufvermögen - kurzfristige Verbindlichkeiten = 16951000 - 1881000. Veränderung des Betriebskapitals über 2015q3 (19139000 - 1792000) - (16951000 - 1881000). Ich hoffe, das hilft
Vielen Dank für den Klärungsversuch, obwohl Ihre Berechnung für FCF nicht korrekt ist. Du ignorierst die FCF-Formel in dem Beitrag völlig, die hier zu finden ist: en.wikipedia.org/wiki/Free_cash_flow und erfindest stattdessen deine eigene
Es gibt nicht einen richtigen Weg, FCF zu berechnen.
"Das sollte eine gute Figur für den FCF sein." ist Spekulation ohne Quelle für die verwendete Formel - ich suche nach einer konkreteren Antwort, danke aber;)
Meiner professionellen Meinung nach (als CFA-Charterholder, der dies beruflich macht und täglich FCF-Berechnungen verwendet) sollten Sie hier besser aus der Kapitalflussrechnung rechnen, nicht aus der Einkommenssteuer + Bilanz. Die von Ihnen verwendete Berechnung ist jedoch in Ordnung (die Beschwerde über ausgeschlossene Zinserträge ist geringfügig, insbesondere für FB). Der obige Kommentar mit der Mathematik korrigiert Ihren Hauptfehler in der von Ihnen gewählten Formel (dh Sie verwenden Vermögenswerte - Verbindlichkeiten anstelle von Änderungen des Betriebskapitals). Viel Glück!
Berechnung des Free Cash Flow (FCF)
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