Ich habe gehört, dass Aktien und Futures mittelfristig negativ korreliert sind – z. B. dass, wenn Aktien kurz steigen, Futures tendenziell fallen und umgekehrt, sich aber langfristig gemeinsam bewegen.
Gibt es Beweise für oder gegen diese Theorie über das Marktverhalten?
Die Korrelation, von der ich am meisten in Wirtschaft/Finanzen gehört habe, war, dass Aktienkurse und Anleiherenditen negativ korreliert waren; Wenn es dem Aktienmarkt besser geht, fallen die Anleiherenditen (dem Unternehmen geht es gut, wie die Aktien zeigen, also ist es ein gutes Kreditrisiko, also geht YTM seiner Anleihen auf dem Markt zurück).
Die Korrelation, falls vorhanden, zwischen Aktien- und Terminmarkt sollte in den tatsächlichen Kursverläufen sichtbar sein. Indexpreise können nützlich sein, aber wahrscheinlicher ist, dass verschiedene zukünftige Preise mit den Aktien verschiedener Unternehmen korrelieren. Wenn die Zukunft den Preis eines Rohstoffs widerspiegelt, der für ein Unternehmen einen erheblichen Wareneinsatz darstellt, werden Sie sehen, dass sich diese beiden kurzfristig gegenläufig zueinander entwickeln.
Ich denke, wenn es hier einen ursächlichen Zusammenhang gibt, dann, dass die Futures-Preise die Aktienkurse beeinflussen, nicht umgekehrt. Der Terminmarkt repräsentiert im Allgemeinen die Kostenseite des Endergebnisses eines Konsumgüterherstellers. Der Aktienmarkt repräsentiert seine Gewinne. Wenn die Futures steigen, sinken die Gewinnerwartungen, was Druck auf die Aktienkurse ausübt. Branchen, die mit Dienstleistungen oder anderen Arten von Waren handeln, können immer noch betroffen sein, da ein Anstieg der Kosten für etwas, das die Verbraucher benötigen, dazu führt, dass sie weniger für andere Dinge ausgeben, was sich auf die Margen in diesen anderen Bereichen auswirkt. Also, kurz- und mittelfristig, wenn der Futures-Markt steigt, sieht der Aktienmarkt einen Rückgang und umgekehrt.
Unternehmen passen sich jedoch an; Sie können die Preise für ihre Waren nach oben drücken, um ihre gewünschten Margen wiederherzustellen, indem sie sie normalerweise langsam erhöhen, um einen Aufkleberschock zu vermeiden (obwohl die Elastizität der Nachfrage eine Rolle spielt; je mehr wir etwas brauchen, egal was es kostet, desto schneller können die Preise steigen ). Um die Kosten aufrechtzuerhalten, können sie die Dinge mit weniger teuren Materialien (mehr Kunststoff, weniger Stahl) billiger machen. Sie können Produktionsprozesse umstrukturieren (übersetzt: Fabriken ins Ausland verlegen, oder zumindest in "Right-to-Work"-Staaten mit weniger gewerkschaftlicher Stärke), um andernorts Kosten zu sparen. All dies senkt die Kosten und erhöht damit den Gewinn, braucht aber Zeit zur Umsetzung. Viele dieser Dinge reduzieren die direkten Kosten, verringern die Nachfrage nach dem Rohstoff und bewirken, dass die Futures-Preise wieder sinken. Langfristig gleichen sich diese Unterschiede also aus, und es
Chris W. Rea