Ich interessiere mich für Aktien von American Airlines (AAMRQ). Kürzlich kündigten sie eine Fusion mit US Airways an. Das daraus resultierende Unternehmen soll 11 Mrd. USD (USD) wert sein. Tom Horton, der CEO, sagte, dass die Aktionäre von AAMRQ nach Auszahlung der Gläubiger 3,5 % des neuen Unternehmens erhalten würden. Wenn wir von einer Bewertung von 11 Milliarden Dollar ausgehen, wären 3,5 % davon 385.000.000 Dollar. Es gibt ~335.000.000 ausstehende Aktien von AAMRQ. Meine Mathematik sagt mir, dass diese Aktien etwa 1,15 $/Aktie wert sein sollten. Zum Zeitpunkt der Fusionsankündigung sind die Aktien von AAMRQ jedoch drastisch von ~1,20 $ auf ~2,53 $ gestiegen.
Meine Frage ist also: Wie kommt es, dass der Markt glaubt, dass AAMRQ so wertvoll ist? Ein Preis von 2,50 gibt dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 837.000.000 $! Ist es möglich, dass in den nächsten Tagen alles zusammenbricht?
Es gibt auch Dinge, die ich eindeutig überschreite. Cash pro Aktie beträgt 12,61 $, aber die Schulden sehen aus wie 30 $ pro Aktie. Ich schaue mir das an und den negativen Buchwert von 22 $ und sehe nicht, wo die Aktionäre etwas wieder hereinholen können.
Erich
sdg
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