Benjamin Graham: Mindestgröße des Unternehmens

In dem Buch „Intelligent Investor“ empfiehlt Graham als eines der Kriterien einen jährlichen Mindestumsatz von 100 Millionen $.

Wie passen wir diese Zahl an die Inflation und ein anderes Land als die USA an - dh ein bestimmter Mindestumsatz kann in den USA eine gute Größe anzeigen, aber die Zahl kann für verschiedene Länder unterschiedlich sein. Hat jemand eine Idee, wie Graham diese Zahl erreicht hat - damit ähnliche Zahlen für andere Länder erreicht werden können.

Aus dem Buch, Kapitel – Aktienauswahl für den defensiven Investor

  1. Angemessene Größe des Unternehmens.
    Alle unsere Mindestzahlen müssen frei wählbar und vor allem in Sachen Größe erforderlich sein. Unsere Idee ist es, kleine Unternehmen auszuschließen, die insbesondere im industriellen Bereich überdurchschnittlichen Schwankungen ausgesetzt sein können. (Bei solchen Unternehmen gibt es oft gute Möglichkeiten, aber wir halten sie für nicht geeignet für die Bedürfnisse des defensiven Investors.) Nehmen wir runde Beträge: nicht weniger als 100 Millionen Dollar Jahresumsatz für ein Industrieunternehmen und nicht weniger als 50 Millionen Dollar des Gesamtvermögens eines öffentlichen Versorgungsunternehmens.

Antworten (3)

Kleinere Märkte können tatsächlich volatiler sein, daher ist es keine gute Idee, Grahams Kriterien für sie zu senken.

Die einzige wirklich mögliche Anpassung ist die Inflationsanpassung. 100 Millionen US-Dollar im Jahr 1973 in den Vereinigten Staaten errechnen sich heute 500 Millionen US-Dollar, basierend auf der Differenz zwischen Verbraucherpreisindex und Inflation von 1973.

Diese Zahl wird für andere Märkte anders sein, wo die Inflationsrate seit 1973 anders war. Die eigentliche Frage ist also: Was sind die 100 Millionen Dollar in den Vereinigten Staaten von 1973 heute in Ihrem Markt wert?

Quelle: http://www.serenitystocks.com/how-build-complete-benjamin-graham-portfolio

Wenn Sie den Wert als zusammengesetzten Wert betrachten, wie es Graham scheint, dann schauen Sie sich seine Bestandteile an (die Sie aus jedem Finanzdatenblatt entnehmen können, das sie bei der SEC einreichen):

  • Gesamtjahresumsatz
  • Gesamtvermögen
  • Gesamtschulden
  • Gewinnspanne
  • Jeweils als Prozentsatz des staatlichen/nationalen BIP

Wenn Sie beispielsweise ein fiktives Unternehmen haben mit:

  • 1 Milliarde Dollar Umsatz
  • Vermögenswerte von 2 Mrd. USD
  • 250 Millionen Dollar Schulden
  • 25% Gewinnspanne
    • dh 250 Millionen Dollar Jahresbruttogewinn

Verglichen mit dem BIP der USA (~15 Billionen Dollar) haben Sie ungefähr:

  • Verkauf
    • 1/150%
  • Vermögenswerte
    • 1/75%
  • Schulden
    • 1/600%
  • Bruttogewinn
    • 1/600%

Skalieren Sie diese Zahlen nun auf eine Region mit einem BIP von beispielsweise 500 Mrd. USD (wie Belgien). Die resultierenden Zahlen wären:

  • 33 Millionen Dollar Umsatz
  • 66 Millionen Dollar Vermögen
  • 8 Millionen Dollar Schulden
  • 3 Millionen Dollar Bruttogewinn
Denken Sie daran, dass so viele Unternehmen heute eher wissensintensiv als kapitalintensiv sind und dass ein kleineres Unternehmen dank Technologie heute viel robuster sein kann als in der Vergangenheit.
Weiß jemand, wie hoch das BIP der USA war, als Graham die 100-Millionen-Dollar-Zahl erreichte? Dann könnten wir die 100 Millionen Dollar als Prozentsatz des BIP ausrechnen.
@ user93353 - er starb 1976. Das BIP der USA betrug 1975 ~ 2 Billionen US-Dollar in Standard-2000-Dollar. Eine Vertriebsgesellschaft im Wert von 100 Millionen Dollar war damals RIESIG . Das wäre heute wie ein 750-Millionen-Dollar-Unternehmen (mehr oder weniger). (Und das setzt voraus, dass er sich auf 1975-Dollar bezog.)
Ich habe mich nach einem Land umgesehen, das derzeit etwa 2 T$ BIP hat. Indien scheint einer zu sein. Es sieht jedoch so aus, als hätten die Hälfte aller an der indischen Börse notierten Aktien einen Umsatz von > 100 Millionen $. Und viele von ihnen gelten als kleine Unternehmen. Also habe ich mich gefragt, ob das BIP tatsächlich die richtige Zahl ist, auf die man sich konzentrieren sollte.
@ user93353 - sind sie industriell? Das war die spezifische Sekotr, über die Mr. Graham schrieb
Viele von ihnen sind.

Benjamin Grahams Strategie bestand darin, in WIRKLICH SICHERE Aktien zu investieren. Zu seiner Zeit waren schlanke Unternehmen nicht so verbreitet wie heute, und er fand viele Unternehmen mit Vermögenswerten, die größer waren als der Wert ihrer Aktien.

Es ist nicht wirklich notwendig, eine Zahl darauf zu setzen, aber das Konzept ist nützlich. Es ist die Idee, dass größere Unternehmen weniger turbulent sind (was für einen Investor zu vermeiden ist).

Die meisten Unternehmen in den Top 500 oder was auch immer werden dies erfüllen.

Ich bin mir sicher, dass es Aktienmärkte gibt, an denen die Gesamtzahl der notierten Aktien nicht mehr als 500 beträgt, also sind die Top 500 kein gutes Kriterium.
Wenn Sie nach großen Unternehmen suchen, würden Sie nicht an kleinen Börsen suchen
Ich denke, Sie haben die Frage nicht gelesen - ich suche nach einer Möglichkeit, 100 Millionen Dollar in eine Zahl umzuwandeln, die für jedes Land verwendet werden kann. Und 2 der indischen Börsen rangieren weltweit auf Platz 10 und 11 in Bezug auf die Marktkapitalisierung. Und unabhängig von diesem Punkt suche ich nach einem Weg, um zu einem Schwellenwert zu gelangen, der auf einem Parameter basiert, der für jeden Markt funktioniert. In einem kleineren Land sollte ein Unternehmen, das nach den Maßstäben dieses Landes groß ist, stabiler sein als die anderen.
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