Warum geben Market Maker manchmal absurde Geld- und Briefkurse an, anstatt ihre Kurse zu entfernen?

Das folgende Bild zeigt die Level-2-Gebote für Fortescue Metals Group Ltd (OTCQX: FSUMF ) am 07.10.2020 um 10:20 Uhr:

FSUMF Level 2 Gebote am 07.10.2020 10:20 Uhr

Beachten Sie das Gebot von 0,01 × 10.000 von NITE (Virtu Americas LLC), das höchstwahrscheinlich nicht erreicht wird. Was ist der Grund, ein Gebot zu einem absurden Preis abzugeben? Warum stornieren Market Maker ihre Orders nicht einfach?

Ich habe diese Praxis – Marktmarker, die sehr niedrige Gebote oder sehr hohe Nachfragen platzieren – bei vielen Wertpapieren bemerkt, daher denke ich, dass dies eine ziemlich übliche Praxis ist.

Ich verstehe, dass die Mindestnotierungsgröße in diesem Fall eine Funktion des Geldkurses ist (gemäß FINRA-Regel 6433. Anforderungen an die Mindestnotierungsgröße für OTC-Aktien ), daher bezieht sich meine Frage eher auf den Geldkurs von 0,01 USD als auf die Geldkursgröße von 10.000 .

Antworten (2)

Diese „absurden Geld- und Briefkurse“ werden „Stub-Quotes“ genannt.

Ein Stub-Quote ist ein Angebot zum Kauf oder Verkauf einer Aktie zu einem Preis, der so weit vom vorherrschenden Markt entfernt ist, dass er nicht ausgeführt werden soll, z. B. ein Kaufauftrag zu einem Penny oder ein Verkaufsangebot zu 100.000 $. Ein Market Maker kann Stub-Quotes eingeben, um nominell seiner Verpflichtung nachzukommen, eine zweiseitige Quotierung zu den Zeiten aufrechtzuerhalten, zu denen er nicht aktiv Liquidität bereitstellen möchte.

( Quelle )

In den USA dürfen Market Maker während der regulären Handelszeiten keine Stub-Quotes für Aktien der Regulation NMS eingeben. Diese Regel wurde nach dem Flash-Crash 2010 eingeführt . Die entsprechende Pressemitteilung der SEC: SEC genehmigt neue Regeln zum Verbot von Market-Maker-Stub-Quotes .

FSUMF ist jedoch eine außerbörsliche Aktie; es handelt sich nicht um eine börsengehandelte Aktie, die unter die Regulation NMS fällt. Daher gelten die oben beschriebenen Vorschriften nicht, sodass es Market Makern freisteht, Stub-Quotes für diese Aktie einzugeben.

, das ist eine GROSSE Antwort! Danke, dass Sie so gründlich sind!
Bei dieser Antwort gibt es ein Problem: Market Maker für OTC-Aktien sind nicht verpflichtet, kontinuierliche zweiseitige Märkte aufrechtzuerhalten. Es gibt keine Regel, die den Market Maker daran hindert, den Kurs zu stornieren. Vielleicht ist die Antwort von TomTom richtig: Der Stub-Quote existiert aufgrund von Macken in der hauseigenen Software des Market Makers.
nur weil sie nicht dazu verpflichtet sind, heißt das nicht, dass sie es nicht tun. Als ich im Investment Banking arbeitete, haben wir uns auf OTC-Aktien spezialisiert, und das war üblich.

Erstens sind MMs vertraglich verpflichtet, Angebote innerhalb bestimmter Parameter zu erstellen. Einer dieser Parameter ist die Zeit (dh zu 95 % der Zeit).

Zweitens könnte dies nur eine Wette sein (vielleicht verkauft jemand Markt - es kommt vor, MMs halten für solche Fälle oft weit entfernte Aufträge) oder .... ein Softwareproblem (nicht in der Lage, einen 0-Preis "richtig" zu handhaben und somit Erstellung eines Angebots zum kleinstmöglichen Preis) - auf der MM-Seite.

"Das könnte nur eine Wette sein ..." Was bedeutet das? Wer wettet? Wetten auf was?
Nun, wenn die Order von einem Market Maker stammt, würde Ihnen die Grundschullogik sagen, dass es sich um eine Market Maker-Wette handelt.
Worauf setzt der Market Maker? Befürchtet der Market Maker, dass eine bevorstehende große Verkaufsorder alle darüber liegenden Gebote zunichte macht?
Exakt. Und ich kenne Leute, die damit ziemlich viel Geld verdienen - allerdings mit viel Arbeit (die sich automatisieren lässt).
Wie funktioniert es? Einen großen Verkaufsauftrag erteilen, alle Gebote herausnehmen, alle Marktteilnehmer erschrecken, ... ??? ... und Gewinn? Könntest du die Schritte erklären? Danke schön.
Lassen Sie uns das Ein-Cent-Gebot ignorieren. Bei illiquiden Aktien ziehen Händler ihre Kurse am Ende des Tages. Der Market Maker bleibt bei einem wirklich breiten B/A-Spread-Kurs. Nach Feierabend macht gelegentlich jemand einen fetten Fingerhandel und zahlt zu viel oder zu wenig. Dies passiert häufiger in einem schnellen Markt wie 2008 oder im letzten März, als es den Fan traf.
Warum geben Market Maker manchmal absurde Geld- und Briefkurse an, anstatt ihre Kurse zu entfernen?
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