Warum sind paarweise Wechselkurse nicht umgekehrt?

Der Unterschied ist nie super hoch, aber er ist höher als nötig. Warum ist das so?

Weil es kein Gesetz gibt, das verlangt, dass die wahren Raten perfekte Kehrwerte voneinander sind. Wir würden erwarten, dass sie sehr nahe beieinander liegen, aber das müssen sie nicht sein.

Der wahre Kurs in jeder Richtung kombiniert den wahren Kurs, wie er von zahlreichen Marktakteuren bestimmt wird, gewichtet danach, wie viel der Trades sie den Preis festlegen. Verschiedene Akteure können den Preis für mehr Trades in eine Richtung als in die andere festlegen und werden daher für diese Richtung stärker gewichtet.

Stellen Sie sich zum Beispiel zwei Händler (oder zwei Märkte) vor, die sich über den „wahren“ Kurs nicht einig sind. Wenn man hauptsächlich in eine Richtung handelt, sollte seine Vorstellung von der Rate in der wahren Rate für diese Richtung stärker gewichtet werden. Aber wenn der andere mehr in die entgegengesetzte Richtung handelt, dann sollte seine Vorstellung von der Rate stärker in diese Richtung gewichtet werden. Infolgedessen können die „wahren Kurse“ in die beiden Richtungen unterschiedlich sein.

Beachten Sie, dass Sie vielleicht denken, dass sicherlich jeder Handel in beide Richtungen geht, denn wenn eine Partei in die eine Richtung geht, muss die andere Partei in die andere Richtung gehen. Das ist falsch . Stellen Sie sich einen Apfelmarkt vor, auf dem sich die Preise nicht ändern und Sie immer einen Apfel für 1 $ kaufen und einen Apfel für 0,90 $ verkaufen können – hier kostet jedes „Äpfel für Dollar kaufen“ 1 Dollar/Apfel und jedes „Dollar für Äpfel kaufen“. “ wird bei 0,9 Apfel/Dollar liegen – es gibt Käufe und Verkäufe, je nachdem, wer den Zeitpunkt des Handels gewählt hat.

Jeder Trade hat einen „Maker“, der den Preis für den Trade festlegt, und einen „Taker“, der den Zeitpunkt des Trades festlegt. Der Handel findet statt, wenn der Taker einen Auftrag erteilt, der zu einem bestehenden Angebot passt, das bereits vom Maker platziert wurde.

Wenn die Partei, die den Zeitpunkt des Handels gewählt hat, von USD->EUR geht, ist dies ein USD->EUR-Handel, der in den USD->EUR-Kurs geht. Wenn die Partei, die den Zeitpunkt des Handels gewählt hat, von EUR->USD geht, ist dies ein EUR->USD-Handel, der in den EUR->USD-Kurs geht. Sie zahlen im Allgemeinen eine Prämie dafür, dass Sie wählen können, wann der Handel stattfindet.

Die Kurse werden zu "echten" Kursen gemacht, indem der Spread aus dem beobachteten Kurs gedeckt wird. Dies ist die Methodik, die Refinitive verwendet, die letztendlich zu den Morningstar-Daten wird.

Versuchen wir es mit einer etwas lächerlichen Hypothese:

Es gibt nur zwei Preissetzer auf dem USD<->EUR-Markt, Alice und Charlie. Alice denkt, dass die wahre Rate 1,0 ist, und bepreist ihre Angebote (in beide Richtungen) entsprechend. Charlie denkt, dass der wahre Kurs 0,997 ist, und bepreist seine Angebote (in beide Richtungen) entsprechend.

Wenn Alice 100 % der angenommenen USD->EUR-Angebote platziert hat, wird der wahre Kurs als 1,0 für USD->EUR gemeldet, und wenn Charlie 100 % der angenommenen EUR->USD-Angebote platziert hat, dann wahr Der Kurs wird als 0,997 für die Richtung EUR->USD gemeldet.

Handelt es sich um Notierungen vom Devisenmarkt, dann haben Wechselkurse, wie jedes gehandelte Instrument, Geld- und Briefwerte, wobei das Geld immer niedriger ist als das Brief. Theoretisch sollte der Geldkurs für einen Kurs gleich dem Kehrwert des Briefkurses seiner Umkehrung sein. Andernfalls hätten Sie eine Arbitrage-Möglichkeit, indem Sie Währungen zu einem Kurs kaufen und zu einem höheren Gegenwert verkaufen.

Sie sehen also wahrscheinlich das Gebot beider Seiten, wobei eine Seite niedriger ist als der Kehrwert der anderen.

Wenn es sich um Kurse von Einzelhandelskursen handelt, d. h. Kurse, die Sie bei einem Währungsumtauscher im Einzelhandel erwarten können, dann sind sie eher auf Spreads zurückzuführen, die der Umtauscher auf jeden Kurs berechnet, um einen Gewinn zu erzielen und seine Ausgaben zu bezahlen.