Warum sollte sich ein Aktieneröffnungspreis vom Angebotspreis unterscheiden?

Der Angebotspreis ist der Preis, zu dem dieser IPO angeboten wird. Betrachten Sie es als empfohlenen Verkaufspreis.

Der Eröffnungspreis ist der tatsächliche Preis, zu dem der Handel an einem bestimmten Tag für eine Aktie beginnt. Dieser Preis hängt von der Nachfrage/Übernachtbestellungen/Was-haben-Sie ab. Betrachten Sie dies als den tatsächlichen Preis im Geschäft.

Der Angebotspreis ist das, was das Unternehmen durch den Verkauf der Aktien zu diesem Preis aufbringen wird. Dies ist jedoch normalerweise nicht das, was die breite Öffentlichkeit sieht, da es oft Shows geben wird, um die Nachfrage anzukurbeln, damit es Käufer für die Aktie gibt. Diese Nachfrage sehen Sie am ersten Tag, an dem die breite Öffentlichkeit mit dem Kauf der Aktie beginnen kann. Wenn jemand Mitarbeiter, Verwandter oder Freund einer angebotenen Person ist, können „Friends and Family“ -Aktien möglicherweise zum Angebotspreis gekauft werden.

Die Preisgestaltung des Börsengangs von Wikipedia besagt rund um die Idee der Preisgestaltung:

Ein Unternehmen, das einen Börsengang plant, ernennt in der Regel einen Konsortialführer, den so genannten Bookrunner, der dabei hilft, einen angemessenen Preis für die Ausgabe der Aktien zu ermitteln. Es gibt zwei Hauptmethoden, mit denen der Preis eines Börsengangs bestimmt werden kann. Entweder legt das Unternehmen mit Hilfe seiner Konsortialführer einen Preis fest („Fixpreismethode“), oder der Preis kann durch Analyse von vertraulichen Investorennachfragedaten ermittelt werden, die vom Bookrunner zusammengestellt werden („Bookbuilding“).

In der Vergangenheit waren einige Börsengänge sowohl weltweit als auch in den Vereinigten Staaten unterbewertet. Der Effekt einer „anfänglichen Unterbewertung“ eines Börsengangs besteht darin, zusätzliches Interesse an der Aktie zu generieren, wenn sie zum ersten Mal öffentlich gehandelt wird. Das Umdrehen oder schnelle Verkaufen von Aktien mit Gewinn kann zu erheblichen Gewinnen für Anleger führen, denen Aktien des Börsengangs zum Angebotspreis zugeteilt wurden. Die Unterbewertung eines Börsengangs führt jedoch zu potenziellem Kapitalverlust für den Emittenten. Ein extremes Beispiel ist der Börsengang von theglobe.com, der dazu beitrug, die IPO-„Manie“ der Internet-Ära der späten 90er Jahre anzuheizen. Der Börsengang wurde von Bear Stearns am 13. November 1998 gezeichnet und kostete 9 $ pro Aktie. Der Aktienkurs stieg nach Handelseröffnung schnell um 1000 % auf einen Höchststand von 97 $. Der Verkaufsdruck durch das institutionelle Flipping trieb die Aktie schließlich wieder nach unten, und es schloss den Tag bei 63 $. Obwohl das Unternehmen etwa 30 Millionen US-Dollar aus dem Angebot gesammelt hat, wird geschätzt, dass das Unternehmen angesichts der Nachfrage nach dem Angebot und des stattgefundenen Handelsvolumens mehr als 200 Millionen US-Dollar auf dem Tisch liegen gelassen hätte.

Auch die Gefahr der Überbewertung ist ein wichtiger Aspekt. Wenn eine Aktie der Öffentlichkeit zu einem höheren Preis angeboten wird, als der Markt zahlen würde, könnten die Konsortialbanken Schwierigkeiten haben, ihren Verpflichtungen zum Verkauf von Aktien nachzukommen. Selbst wenn sie alle ausgegebenen Aktien verkaufen, kann die Aktie am ersten Handelstag an Wert verlieren. In diesem Fall kann die Aktie ihre Marktfähigkeit und damit noch mehr an Wert verlieren. Dies könnte zu Verlusten für Anleger führen, von denen viele die bevorzugten Kunden der Konsortialbanken sind. Das vielleicht bekannteste Beispiel dafür ist der Börsengang von Facebook im Jahr 2012.

Underwriter berücksichtigen daher bei der Preisgestaltung für einen Börsengang viele Faktoren und versuchen, einen Angebotspreis zu erzielen, der niedrig genug ist, um das Interesse an der Aktie zu wecken, aber hoch genug, um eine angemessene Kapitalmenge für das Unternehmen zu beschaffen. Der Prozess zur Bestimmung eines optimalen Preises umfasst in der Regel die Vermittlung von Aktienkaufzusagen durch die Konsortialbanken („Syndikat“) von führenden institutionellen Investoren.

Einige Forscher (z. B. Geoffrey C. und C. Swift, 2009) glauben, dass die Unterbewertung von Börsengängen weniger eine bewusste Handlung seitens der Emittenten und/oder Konsortialbanken ist, als vielmehr das Ergebnis einer Überreaktion seitens der Investoren ( Friesen & Swift, 2009). Eine mögliche Methode zur Bestimmung von Underpricing ist die Verwendung von IPO-Underpricing-Algorithmen.

Dies kann nützlich sein, um den Unterschied in dem Beispiel „theglobe.com“ zu sehen, wo der Angebotspreis 9 $/Aktie beträgt, die Aktie jedoch viel höher gehandelt wurde als ursprünglich.

Der Eröffnungspreis ergibt sich aus neu eingegangenen Informationen. Sie spiegelt die aktuelle Marktlage wider.

Eröffnungskursabweichung ( von Investopedia ):

Die Anlegererwartung kann durch Unternehmensankündigungen oder andere Ereignisse, die Schlagzeilen machen, geändert werden. Unternehmen machen in der Regel nachrichtenwürdige Ankündigungen, die sich nach Börsenschluss auf den Aktienkurs auswirken können. Große Naturkatastrophen oder von Menschen verursachte Katastrophen wie Kriege oder Terroranschläge, die nach Geschäftsschluss stattfinden, können ähnliche Auswirkungen auf die Aktienkurse haben. In diesem Fall können einige Anleger versuchen, Wertpapiere nach Geschäftsschluss entweder zu kaufen oder zu verkaufen.

Nicht alle Orders werden während des nachbörslichen Handels ausgeführt. Die fehlende Liquidität und die daraus resultierenden großen Spreads machen Market Orders für Trader im nachbörslichen Handel unattraktiv. Dies führt dazu, dass eine große Anzahl von Limit- oder Stop-Orders zu einem Preis platziert wird, der vom Schlusskurs des Vortages abweicht. Wenn der Markt am nächsten Tag öffnet, führt folglich eine erhebliche Diskrepanz zwischen Angebot und Nachfrage dazu, dass die Eröffnung vom Schluss des Vortages in die Richtung abweicht, die der Wirkung der Ankündigung, Nachricht oder des Ereignisses entspricht.