Index-Annuitäten und synthetische Vervielfältigung mit Optionen

Ich habe auf einer anderen Website einen Thread über sechsjährige Indexrenten namens Structured Investment Options (SIO) gelesen. Sie bieten eine Vielzahl von Kombinationen einer Aufwärtsobergrenze mit begrenztem Abwärtsschutz (DP) auf verschiedene Indizes wie Russell 2000, MSCI EAFE und S&P 500. Die DP kann 10, 15 oder 25 % betragen und die Obergrenze hängt von der Höhe der DP ab die Sie wählen (je höher der Schutz, desto niedriger die Obergrenze). Hier ist eines der Unternehmen, die diese anbieten:

https://us.axa.com/annuities/structured-capital-strategies/app/howSIOWorks.html

Wenn Sie das jährliche Segment auf dem Russell 2000 (IWM) mit 10 % DP wählen, beträgt die Obergrenze 10 %. Das bedeutet, dass Sie vor den ersten 10 % des Sturzes geschützt sind. Wenn der Index im Jahr um mehr als 10 % steigt, erhalten Sie nur 10 %. Wenn es steigt, aber weniger als 10 % steigt, erhalten Sie diesen Gewinnbetrag. Am Ende des Jahres wird alles zurückgesetzt.

Investieren Sie zum Beispiel 100.000. Die Gewinnobergrenze beträgt 110.000 und Sie verlieren nichts zwischen 90.000 und 100.000 $. Sie tragen den gesamten Verlust unter 90.000 $. Wenn also IWM im ersten Jahr um 15 % steigt, netto 10 % und die Position ist 110.000 $ wert. Wenn es um 2 % steigt, ist die Position 102.000 $ wert. Wenn es um 13 % fällt, verlieren Sie nur 3 % und sind 97.000 $ wert.

Was auch immer der obige Endwert für das erste Jahr ist, wird zum neuen Startwert für das zweite Jahr. Wenn der IWM im ersten Jahr um mehr als 10 % steigt, beträgt Ihre neue Kostenbasis für das zweite Jahr 110.000 USD und die neuen DP- und Obergrenzen betragen 99.000 USD und 121.000 USD. Dies dauert insgesamt 6 Jahre

Dies kann vernünftigerweise synthetisch dupliziert werden, indem man den Index kauft, einen gedeckten Call zu 10 % OTM verkauft, kombiniert mit einem bärischen vertikalen Spread von 10 % Breite. Der Vorteil bei Synthetik wäre, dass Sie Ihren Zeitrahmen wählen können (weniger als ein Jahr, wenn Sie möchten), Sie haben die Kontrolle über Ihr Geld und können jederzeit aussteigen. Du bist nicht 6 Jahre gebunden.

Hat jemand Erfahrung mit diesen Produkten oder Einblick in die synthetische Vervielfältigung von ihnen?

So wie es ist, ist es ein bisschen eine "Ja" oder "Nein" Frage. Können Sie angeben, was Sie wissen möchten?
Wenn ich wüsste, was ich wissen wollte, würde ich nicht fragen, ob es hier Leute gibt, die Erfahrung mit diesen Finanzprodukten oder deren synthetischer Vervielfältigung haben. Ist es für Sie ein „Ja“ oder ein „Nein“?
Als Folge davon habe ich vor über zwei Jahren begonnen, diese Strategie bei einzelnen Aktien und einigen ETFs umzusetzen. Ich habe herausgefunden, dass ich 8-10 % des Caps und 20 % des Downside-Schutzes (annualisiert) erhalten könnte. Mit der hohen impliziten Volatilität in diesem Jahr habe ich in einigen Fällen bis zu 25 % Abwärtsschutz erhalten.

Antworten (1)

Obwohl ich nicht viel Erfahrung mit dieser Art von strukturierten Produkten habe, habe ich gehört, dass sie sehr profitabel sind (insbesondere für die Makler, die sie anbieten), sodass Sie möglicherweise feststellen, dass Sie sie mit mehr Kontrolle und für weniger Geld synthetisch duplizieren können.

Es besteht jedoch die Gefahr, dass Sie Fehler machen, wenn Sie sie selbst ausführen, oder dass es Dinge gibt, an die Sie nicht gedacht haben. Die unmittelbaren Bedenken wären, dass auf dem Optionsmarkt genügend Liquidität vorhanden ist, um den gewünschten Handel zu tätigen, dass es bei der Ausführung der verschiedenen Legs zu einem Ausrutscher kommt und die Optionen möglicherweise nicht so weit auslaufen (z. B. nur auf ein oder zwei Jahre statt auf 6 ).

Ich habe viel Zeit investiert, um diese zu analysieren, und ich habe einige etabliert. Diese Strukturierten Produkte sind lediglich Optionskombinationen und die Kunststoffe bieten viel mehr Verlustschutz und Gewinnpotenzial, daher die große Rentabilität für die Versicherungsgesellschaft. Kunststoffe können für kürzere Zeiträume angelegt werden, was den potenziellen ROI erhöht. An Liquidität mangelt es dem SPY nicht und die B/A-Spreads sind im Vergleich zu vielen anderen ETFs eng. Sie wollen nicht 2 oder 6 Jahre ausgehen. Das ist der Vorteil des Synthetischen.
Hier ist ein Beitrag, der einige meiner Gedanken enthält, die sich seit diesem Beitrag entwickelt haben: money.stackexchange.com/questions/92072/…
Als Folgemaßnahme habe ich im vergangenen Jahr eine Reihe dieser synthetischen Anlagen auf Aktien und ETFs implementiert. Der Slippage kann minimiert werden, indem ein Long-Aktien-/ETF-Collar verwendet und in den Short-Put 20 % OTM investiert wird (der synthetische bei 20 % Abwärtsschutz bietet einen ziemlich ähnlichen Gewinn und Verlust wie das 10 %-Produkt der Versicherungsgesellschaft (der Unterschied liegt in der Übertreibung der Versicherungsgesellschaft). Gewinn, plus sie behalten die Dividenden!) Da es sich um 20 % OTM handelt, ist die Prämie niedrig und nicht volatil, also geringe Slippage.Bei IWM, SPY usw. gibt es kein Liquiditätsproblem.
Optionen mit einer Laufzeit von 6 Jahren sind hier nicht anwendbar. Das Produkt der Versicherungsgesellschaft hat eine Laufzeit von 6 Jahren, wird jedoch jedes Jahr zurückgesetzt, sodass sie einjährige LEAPs für die Konstruktion des strukturierten Produkts verwenden.
Index-Annuitäten und synthetische Vervielfältigung mit Optionen
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