Kann ich ein „Free Lunch“ für Dividenden erhalten, indem ich eine Aktie kurz vor dem Ex-Dividende-Datum kaufe und sie unmittelbar danach verkaufe? [Duplikat]

Nicht Minuten, sondern Stunden.

Das "Ex-Dividende"-Datum ist die Frist für den Erwerb einer Aktie, um eine Dividende zu erhalten. Wenn Sie zu Beginn dieses Tages eine Aktie halten, erhalten Sie die Dividende. Sie könnten also eine Aktie direkt am Ende des Tages am Tag vor dem Ex-Dividende-Datum kaufen und sie am nächsten Tag (am Ex-Dividende-Datum) verkaufen, und Sie würden Ihre Dividende erhalten. Weitere Informationen finden Sie auf dieser Seite der SEC .

Das Problem bei dieser Strategie ist jedoch, dass der Wert der Aktie an diesem Tag typischerweise um den gleichen Betrag fällt wie die Dividende. Wenn Sie sich den historischen Kurs der Aktie ansehen, an der Sie interessiert sind, werden Sie dies sehen. Natürlich macht es Sinn, warum: Ein Verkäufer weiß, dass ein Verkauf vor dem Datum zu einem Verlust der Dividende führt, also will er einen höheren Preis zum Ausgleich. Ebenso weiß ein Käufer an oder nach dem Datum, dass die Dividende bereits weg ist, und möchte daher einen niedrigeren Preis zahlen.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der Aktienkurs im Prinzip den Wert des Unternehmens widerspiegelt, sodass die Marktkapitalisierung bei Ausgabe der Dividende sinken sollte.

Die obige Argumentation vernachlässigt jedoch die Berücksichtigung von Steuern, was die Frage etwas interessanter macht.

Die wichtigste Tatsache ist, dass verschiedene Anleger in unterschiedlichem Maße auf die Dividende besteuert werden, von 20 % für qualifizierte Dividenden in den USA für eine Person mit hohem Einkommen auf einem steuerpflichtigen Konto (und noch schlimmer für nicht qualifizierte Dividenden). 0 % für steuerbefreite gemeinnützige Organisationen, Rentenkonten und Personen mit niedrigem Einkommen.

Die hochbesteuerten Anleger werden etwas abgeneigt sein, Steuern auf diese Dividende zu zahlen, während die steuerfreien Anleger dies nicht tun. Daher werden in einem steuerrationalen Markt die steuerfreien Anleger diejenigen sein, die direkt vor einer Dividende kaufen, und die steuerzahlenden Anleger werden direkt danach kaufen. Steuerbefreite Anleger könnten im Prinzip einen gewissen Geldbetrag verdienen, indem sie Dividenden kaufen, um sie von den Büchern der steuerzahlenden Anleger fernzuhalten. (Natürlich könnte die Strategie nach hinten losgehen, wenn zu viele Leute es auf einmal tun würden.)

Allerdings haben die Steuerzahler den steuerlichen Hemmschuh, sie daran zu hindern, die entgegengesetzte Strategie des Verkaufs kurz vor einer Dividende voll auszuschöpfen. Insbesondere unterliegen sie der Kapitalertragsteuer, wenn sie mit Gewinn verkaufen (es sei denn, sie haben genügend Kapitalverluste zu kompensieren), und es ist an ihrem Gewinn nach Steuern, die Besteuerung aufzuschieben, indem sie nicht handeln.

Allerdings hat der Aktienmarkt eine bekannte Irrationalität, wenn es darum geht, Steuerfolgen zu berücksichtigen, sodass eine Logik, die auf einer angenommenen Rationalität des Marktes basiert, nicht immer in dem Maße zutrifft, wie man es erwarten würde.

Das wichtigste Beispiel für Steuerirrationalität ist das sogenannte „Dividendenparadoxon“, das im Grunde besagt, dass Unternehmen Aktienrückkäufe (oder vielleicht die Rückzahlung von Krediten) bis zum vollständigen Ausschluss von Dividenden bevorzugen sollten, da Kapitalgewinne weniger streng besteuert werden als Dividenden in einer Vielzahl von Wegen, von denen einige subtil sind:

1) Historisch (allerdings derzeit nicht in den USA für qualifizierte Dividenden) war der Steuersatz für Dividenden höher. (In Kanada zum Beispiel werden Dividenden doppelt so hoch wie Kapitalgewinne besteuert.)

2) Wenn Sie im Besitz geschätzter Aktien sterben, entgehen Sie (dh Ihre Erben) den USA vollständig der Kapitalertragssteuer auf die Ansammlung zu Lebzeiten.

3) Die Kapitalertragsteuer kann gestundet werden, indem einfach nicht verkauft wird. Im Vergleich zu Dividenden entspricht dies ungefähr dem Erhalt eines steuerfreien Darlehens vom Staat, das gewinnbringend investiert und zu einem späteren Zeitpunkt ausgezahlt wird, nachdem die Inflation den realen Wert des Darlehens aufgezehrt hat. Wenn beispielsweise alle Ihre Aktieninvestitionen um 10 % pro Jahr steigen, Sie aber jedes Jahr verkaufen, beträgt Ihre Gesamtrendite nach Steuern in einer Situation mit hoher Steuerklasse nur 8 % pro Jahr. Wenn Sie dagegen viele Jahre lang dieselben Anlagen halten und dann verkaufen, beträgt Ihre Gesamtrendite fast 10 % pro Jahr, da Sie nur einmal (am Ende) 20 % zahlen.

4) Ein Kapitalgewinn kann oft durch einen Kapitalverlust in einer anderen Aktie neutralisiert werden, so dass keine Steuern anfallen. Wenn du mit einer Dividendenaktie Geld verlierst, musst du diese Dividende trotzdem versteuern. Es gibt Unternehmen, die sich Geld leihen, um diese steuerpflichtige Dividende jedes Quartal auszuzahlen, was wie ein grober Steuerfehler seitens des CFO aussieht.

(Wenn das Dividenden-Paradoxon keinen Sinn ergibt, betrachten Sie zuerst den Fall, dass Sie ALLE Aktien eines Unternehmens besitzen. Auf Vorsteuerbasis wäre es für Sie überhaupt nicht wichtig, ob Sie einen Unternehmensrückkauf von 1000 USD oder 1000 USD erhalten Dividende, denn nach dem Rückkauf/der Dividende würden Sie immer noch das gesamte Unternehmen und 1000 $ besitzen. Die Anzahl der Aktien würde sich verringern, aber der Einwand, dass Sie nach dem Rückkauf weniger Aktien besitzen, wäre wie zu sagen, dass Sie kleiner geworden sind, wenn Ihre Körpergröße gemessen wird in Zoll statt Zentimeter.)

[Natürlich kann man sich bei vielen Aktionären verbrennen, wenn man bei einem zu hohen Aktienkurs nicht in den Rückkauf verkauft, aber das ist eine andere Sache.]

Es gibt tatsächlich verschiedene Strategien, um damit Geld zu verdienen. Wie Ben richtig gesagt hat, fällt der Aktienkurs am Dividendentermin entsprechend, also funktioniert der einfache Weg nicht.

Was funktioniert, sind Systeme, die eine Dividendenbesteuerung auf der Grundlage der Nationalität beinhalten, und Systeme, die auf amerikanischen Optionen basieren, bei denen die Menschen die Marktregeln zu ihrem Vorteil nutzen können, wenn einige Optionen nicht ausgeübt werden.