Es ist allgemein anerkannt, dass "Einkommen (Dividenden) und Wachstum (Kapitalgewinne) perfekte Substitute sind (abgesehen von Steuern und Transaktionskosten)". dh "In der Finanztheorie gibt es keinen Grund für einen Unterschied in der Anlegerrendite zwischen Dividenden zahlenden und nicht Dividenden zahlenden Aktien, außer steuerlichen Konsequenzen."
Wie gut hält dies bei Marktabschwüngen und/oder hoher Volatilität? Ein Freund weist darauf hin, dass Sie aufgrund vorübergehender Marktbedingungen lieber eine Dividende von 100 US-Dollar erhalten würden, als ein Wertpapier im Wert von 100 US-Dollar zu einem potenziell niedrigen Preis zu verkaufen. Bei schwach gehandelten Wertpapieren kann ich das nachvollziehen. Inwieweit wirkt sich dies auf meine Bestände an Indexfonds aus, die gut gehandelte Wertpapiere nachbilden ( FTSE Global All Cap Index und Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index )? Sollte ich diversifizieren, um einige „ertragsstarke“ Wertpapiere zu halten, sodass ich in Abschwüngen ein gewisses Einkommen habe, ohne Wertpapiere zu möglicherweise schlechten Preisen verkaufen zu müssen?
Ich würde argumentieren, dass es selbst in vorübergehend niedrigen Zeiten keinen Unterschied gibt . Die Dividende senkt den Wert der Aktie entsprechend, also gibt es aus Vermögenssicht keinen Unterschied.
Angenommen, Sie besitzen 100 Aktien einer Aktie mit einem „natürlichen“ Wert von 100 US-Dollar für einen Gesamtwert von 10.000 US-Dollar.
Dann tritt eine Pandemie auf und sie halbiert sich auf 50 $ für einen Gesamtwert von 5.000 $. Möchten Sie lieber, dass das Unternehmen eine Dividende von 10 US-Dollar zahlt, sodass Sie 1.000 US-Dollar in bar und 4.000 US-Dollar in Aktien haben (100 Aktien im Wert von 40 US-Dollar pro Aktie) oder 20 Aktien für 1.000 US-Dollar in bar und 4.000 US-Dollar in Aktien verkaufen (80 Aktien im Wert von 50 US-Dollar pro Aktie)?
In beiden Fällen haben Sie die gleiche Menge an Bargeld und Aktien – unabhängig davon, welches relative Wachstum die Aktie von dort aus hat, wirkt sich auf Sie in beiden Fällen gleichermaßen aus.
Denken Sie an die hintere Hälfte dieser Finanzregel – in der Finanztheorie, abgesehen von den steuerlichen Konsequenzen, können Sie erhaltene Dividenden einfach verwenden, um mehr Aktien zurückzukaufen. Daher haben Sie in jedem Fall die Möglichkeit zu entscheiden – möchten Sie Bargeld oder möchten Sie mehr Eigenkapital halten?
Der Erhalt der Dividende bedeutet, dass der Wert Ihrer Aktien sinkt [weil das Unternehmen weniger Barmittel und daher weniger Wert hat], theoretisch um den gleichen Betrag, als ob Sie diesen Teil Ihrer Beteiligungen verkauft hätten.
MSalter