Fällt der Aktienmarkt schneller als er steigt?

Im Allgemeinen ja, wie aus den Grafiken der Marktindizes leicht ersichtlich ist.

Ich glaube nicht, dass irgendjemand mit absoluter Sicherheit sagen kann, was der Grund dafür ist, aber eine gute Wette ist, dass es größtenteils auf Panikverkäufe zurückzuführen ist. Die meisten Leute scheinen einen Rückgang nicht durchhalten zu können: Sie wollen JETZT verkaufen, um den Verlust zu begrenzen, was den Rückgang größer macht, was den Verkaufsdruck erhöht. Dies wird fortgesetzt, bis jeder, der in Panik gerät, verkauft hat.

Aber bei Erhöhungen gibt es im Allgemeinen keinen solchen Druck, sofort zu kaufen. (Außer in seltenen Fällen wie der jüngsten GameStop-Sache.) Die Leute nehmen sich Zeit, um wieder einzusteigen (und haben aufgrund der Panikverkäufe möglicherweise nicht so viel Geld, um wieder einzusteigen). Wenn sie zögern, haben sie nur ein bisschen hypothetischen Gewinn verloren.

Das hängt eng mit der Zerbrechlichkeit der Dinge zusammen und lässt sich in Kriegszeiten gut beobachten: Es ist viel schneller und einfacher, etwas zu zerstören, als es aufzubauen.

Unternehmen können leicht mit einem Federstrich aus dem Geschäft genommen, als betrügerisch entlarvt werden oder ihnen das Geld ausgehen, wenn der Kredit versiegt und so weiter. Diese können teilweise innerhalb weniger Stunden große Teile des Unternehmenswertes vernichten.

Umgekehrt gibt es nicht wirklich ein Äquivalent: Selbst erstaunliche bahnbrechende Technologien wie Google brauchen noch Jahre oder sogar Jahrzehnte, um sie vollständig zu skalieren. Das Bauen von Dingen folgt zum größten Teil einem mittelschnellen, inkrementellen Wachstum; Die Zerstörung folgt oft schnelllebigen, großen Zusammenbrüchen des Kapitals, und dies zeigt sich in den Zahlen, wie es im Laufe der Zeit geschieht.

Ich habe die DJIA-Schlussdaten nach Tag von 1990 bis heute gezogen und die prozentuale Veränderung des Marktes pro Tag berechnet. Zur Verdeutlichung habe ich Tage herausgefiltert, an denen sich der Markt um weniger als 2 % in beide Richtungen bewegte. Ich würde daraus schließen, dass es mehr Tage mit großen Rückgängen als mit großen Anstiegen gibt, aber insgesamt sind die Daten ziemlich symmetrisch. Die Schiefe der prozentualen Differenz beträgt -0,16, was uns sagt, dass der linke Rand der Verteilung (Marktrückgänge) etwas dicker ist als der rechte Rand (steigt) (im Vergleich zu einer normalen Verteilung), aber nicht signifikant So. Normalerweise betrachten wir eine Verteilung erst dann als moderat schief, wenn die Schiefe entweder < -.5 oder > .5 ist. Das Histogramm und die Dichtediagramme erzählen eine ähnliche Geschichte:

Während des normalen Handels sind Rallyes und Pullbacks in etwa gleich groß. Bei Black Swan-Events fällt er viel schneller als er steigt.

Zum Beispiel :

Vom 9. März 2003 bis zum 16. Oktober 2007, einem Zeitraum von 1682 Handelstagen, stieg SPY von 63,85 $ auf 131,31 $, ein Gewinn von 106 %. Vom 16. Oktober 2007 bis zum 9. März 2009, einem Zeitraum von nur 510 Handelstagen, gab SPY all diese Gewinne zurück, und dann einige, und fiel auf 59,90 $. So brauchte SPY 1682 Tage, um 67 Punkte zu gewinnen, aber nur 510 – oder weniger als ein Drittel der Zeit –, um den gleichen Betrag zu verlieren.

Schneller Vorlauf von 2 Jahren, Abbildung 2 unten zeigt SPY vom 3. Oktober 2010 bis zum 3. Oktober 2011 während der Zeit der europäischen Krise. Diese beiden Diagramme deuten anekdotisch darauf hin, dass der Markt viel schneller zu fallen scheint als er steigt.

In Zeiten erhöhter Volatilität fällt SPY tatsächlich schneller, als es sich erholt. Die oberen 5 % der 90-Tage-Rallyes lagen bei 18,4 %, während die unteren 5 % der 90-Tage-Rückgänge bei -26,6 % lagen, was einem Verhältnis von Rückgang zu Fortschritt von 1,44 entspricht.

In den letzten 50 Jahren betrug der stärkste Rückgang des S&P an einem Tag 20,5 %, der größte Anstieg dagegen nur 11,6 %. Angst motiviert die Menschen mehr als Gier.

Die Beweise scheinen sicherlich zu zeigen, dass es viel schneller fällt als es steigt. Meine Meinung ist, dass die schnellen Stürze darauf zurückzuführen sind, dass Menschen (einige aus Panik und andere durch Planung*) versuche " jetzt rauszukommen, solange es gut wird ".

^* Zum Beispiel Stop-Loss-Aufträge.

Wenn Blasen platzen, ja

Wenn der Börseneinbruch Schlagzeilen macht, ja. Der Crash ist viel schneller als die Erholung – weil der Markt von Anfang an aufgebläht war. A Random Walk Down Wall Street behandelt einige dieser Abstürze sehr detailliert.

Langfristig steigt der Gesamtwert des Aktienmarktes langsam an, was auch im Buch behandelt wird. Aus diesem Grund steigt der Markt langfristig immer etwas schneller als er fällt, aber das macht keine Schlagzeilen.

Du weißt erst, dass es eine Blase ist, wenn sie platzt

HINWEIS: Dies alles wird im Buch behandelt

Niemand kann genau vorhersagen, wann eine Blase beginnt. Bis zum epischen Absturz werden Millionen glauben, dass die aufgeblähten Vermögenswerte unterbewertet sind. Der Absturz beginnt immer gleich.

Ein paar große Investoren verkaufen einen guten Teil ihrer Bestände zu himmelhohen Werten. Beobachter halten dies für einen klugen Schachzug – Auszahlungen, während der Markt heiß ist. Ein paar weitere kluge Investoren verkaufen ihren Anteil an eine Horde williger Käufer. Immer mehr Zuschauer sehen Menschen beim Entladen und folgen dem Trend. Jede Runde überschwemmt den Markt mit Aktien und treibt die Kurse weiter nach unten.

Bald wollen Investoren „aussteigen, solange sie können“ und den Markt mit noch günstigeren Aktien überschwemmen. Bald gibt es weit mehr Verkäufer als Käufer. Der Wert richtet sich nach Angebot und Nachfrage. Das Angebot übersteigt in diesem Fall die Nachfrage bei Weitem.

Dies geschieht in der Regel innerhalb weniger Tage. Plötzlich brechen Unternehmen zusammen, die durch zwielichtige Buchhaltungspraktiken und himmelhohe Bewertungen gestützt wurden, die nicht mehr existieren (siehe Enron). Dies treibt den Markt noch weiter nach unten und verstärkt die bestehende Anlegerpanik.

In ein paar Monaten sind sich alle einig, dass die Vermögenswerte enorm überbewertet waren, und versprechen, in Zukunft disziplinierter zu sein.

Warum?

Ich persönlich beschuldige den Dunning-Kruger-Effekt - Inkompetente Menschen können nicht sagen, wie inkompetent sie sind. Unterschätze niemals die Macht dummer Menschen.

Ein weiterer Faktor, der bisher nicht erwähnt wurde, ist die Verwendung von Stop-Loss-Orders und Margin-Calls. Beides führt zu einer automatischen Liquidation der Bestände, wenn der Aktienkurs plötzlich fällt, was wiederum den Aktienkurs in einem sich selbst befeuernden Kreislauf weiter senkt.

Dies gilt im Allgemeinen nicht für Aufwärtsbewegungen, da normalerweise keine automatischen Aktienkäufe bei steigenden Kursen stattfinden. Die seltene Ausnahme ist, wenn es kurze Quetschungen gibt.

Es ist wichtig zu verstehen, dass der Marktpreis einer Aktie lediglich eine Schätzung istdes Geldbetrags, den man pro Aktie ausgeben müsste, um eine nicht triviale Anzahl von Aktien zu erwerben, oder des Geldbetrags, den man pro Aktie erhalten würde, um eine nicht triviale Anzahl von Aktien zu verkaufen. Wenn es zu einem bestimmten Zeitpunkt jemanden gibt, der 10 Aktien kaufen möchte und bereit ist, 100 $ pro Stück zu zahlen, kauft niemanden, der bereit wäre, mehr als 0,10 $ pro Aktie zu zahlen, dann würde jemand, der gerade 100 Aktien verkauft hat, 100 $ für jede Aktie erhalten von ihnen. Wenn die Person wartete, bis 50 Aktien an den 100-Dollar-Käufer verkauft worden waren, würde die Person nur 100 Dollar für 50 Aktien und 0,10 Dollar für die anderen 50 erhalten, also nur durchschnittlich 50,05 Dollar für sie erhalten, aber der Marktpreis vor diesen 100- Die Aktientransaktion hätte immer noch 100 $ betragen, da alle aktiven Trades zu diesem Preis stattgefunden hätten. Wenn die Person wartete, bis 99 Aktien verkauft worden waren,

Sobald jemand versucht, mehr Aktien zu verkaufen, als jemand bereit war, zu einem Preis von über 0,10 $ zu kaufen, wird der Marktpreis sofort auf 0,10 $/Aktie fallen, aber der Geldbetrag, den man für 100 Aktien erhalten könnte, würde sinken nicht sofort gefallen. Stattdessen wird der Versuch, die 101. Aktie zu verkaufen, allen zeigen, dass der Höchstpreis, zu dem man hoffen konnte, sofort 100 Aktien zu verkaufen, bei weitem nicht die zuvor angenommenen 100 $/Aktie war, sondern in Wirklichkeit höchstens 0,10 $/Aktie betrug. Während es den Anschein haben mag, als ob der Wert einer 100-Aktien-Beteiligung sofort von 10.000 $ auf 10 $ gefallen wäre, wird der Liquidationswert in Wirklichkeit stetig von 10.000 $ auf 10 $ gesunken sein, da die Leute Aktien an die Person verkauft haben, die jeweils 100 $ für sie bezahlt hat; die Vorstellung, dass die Aktien weiterhin 10 Dollar wert waren,

Ja, Rückgänge sind für den Markt als Ganzes erkennbar steiler als Anstiege.

Ich denke, dass der Hauptfaktor hier die Verbindung – sowohl real als auch imputiert – zwischen dem Wert der Aktien verschiedener Unternehmen ist.

Die Verbindung zwischen Aktien im selben Sektor ist vernünftig genug. Auch wenn die Papierunternehmen A, B, C und D an der finnischen Börse etwas unterschiedliche Geschäftsmodelle und ein unterschiedliches Management haben, wird oft davon ausgegangen, dass das, was für einen gut ist, anderen in diesem Sektor zugute kommt. Gleiches gilt für Unternehmen, die Rohstoffe oder Komponenten an ein erfolgreiches Unternehmen liefern, und Unternehmen, die seine Kunden sind, da diese als die Haupttreiber für ihr Wachstum angesehen werden können.

Aufregung statt Analyse kann weitere Aktienkäufe vorantreiben, auch wenn die Verbindung zu den erfolgreichen Unternehmen immer schwächer wird. Da so viel von den Geschicken erfolgreicher Unternehmen abhängt, kann eine kleine Enttäuschung in ihren Quartalsprognosen enorme Auswirkungen auf die Erwartungen der Aktien haben, die sie huckepack tragen. Dies führt zu einem Verkaufsrausch – ein Prozess, der dadurch verstärkt wird, dass Leerverkäufer eine Gelegenheit sehen, von einem fallenden Markt zu profitieren. Ergebnis - ein deutlicher Rückgang zahlreicher Aktienkurse und damit des Marktes insgesamt.

Riesige Rückgänge der Aktienindizes können auf grundlegende wirtschaftliche Probleme zurückzuführen sein, die aufgedeckt werden, zB das Subprime-Hypothekenfiasko, oder auf ein ungewöhnliches Ereignis, das eine große Gruppe von Akteuren betrifft, zB das finanzielle Nachbeben des Kobe-Erdbebens. Diese Tropfen sind sehr steil.

Anstiege an den Aktienmärkten erfolgen in der Regel viel langsamer über einen bestimmten Zeitraum, da die Anleger versuchen, ihre Käufe mit dem Wachstum der Performance eines Unternehmens zu rationalisieren. Ausnahmen treten auf, wenn ein neues Öl-/Goldfeld gefunden wird und andere Unternehmen, die in der Nähe bohren, voraussichtlich ebenfalls eines einbringen werden. In der Tat könnte davon ausgegangen werden, dass die gesamte lokale Wirtschaft davon profitiert, ebenso wie Unternehmen, die der lokalen Bevölkerung eine Vielzahl von funktionalen und Freizeitdienstleistungen anbieten.

Fällt der Aktienmarkt schneller als er steigt?

Sicher, das ist ein absolutes Basic im Trading.

Aktienmarkt

Es scheint für ALLE von Menschen gehandelten Märkte zu gelten.

(Dies wurde zuerst von Homma, dem „Gott der Märkte“ (Ära des 17. Jahrhunderts) beobachtet, der mehr oder weniger vieles von dem erfand, was wir über „Trading“ denken, insbesondere was wir nicht als „Daytrading“ oder „Chartismus“ bezeichnen würden). )

Ich habe den Eindruck, dass Rückgänge am Aktienmarkt plötzlicher und heftiger sind als Anstiege.

1. plötzlich und heftig sind bedeutungslos

2. Im Allgemeinen finde ich sie überhaupt nicht "plötzlich und heftig". Es ist nur so, dass die Märkte schneller fallen als steigen.

Gibt es etwas Wahres daran?

Ja, es ist das grundlegendste Prinzip der Märkte und des Handels.

(Beachten Sie, dass aus genau diesem Grund viele knallharte Trader in der Tat nur nach unten handeln werden. Warum sollten Sie sich mit der langsamen Richtung beschäftigen? Jeder salzige alte Trader, der Ihnen von einem riesigen Gewinn erzählt, ist es normalerweise, ein Hoch zu wählen oder auf ein Abwärts zu springen Bein.)

Wenn ja, was führt dazu, dass Aktienkurse schneller fallen als steigen?

Das ist absolut unbegreiflich, und es ist sozusagen „seltsam, dass Sie gefragt haben“. Niemand hat eine Ahnung von solchen massenmenschlichen Verhaltensqualitäten.

(Für mich wäre es "offensichtlich", dass sie "schneller aufsteigen" würden - allgemein ausgedrückt aufgrund "menschlicher Gier und Dummheit". Menschen neigen dazu, "an Verlierern festzuhalten" und "bei schlechten Entscheidungen zu bleiben" - weißt du? Also sind alle Vermutungen, die Sie hören, nur Vermutungen.)

Oder könnte dies alles eine Illusion sein, die durch den Schmerz des Verlustes (Verlustaversion) verursacht wird?

Nein, es ist eine sehr bekannte, offensichtliche und anerkannte Beobachtung über die Natur menschlicher Märkte.