Wenn ich mich umschaue, habe ich keine Antwort auf diese einfache Frage gefunden.
Mein Verständnis:
Wenn der Geldkurs den Briefkurs übersteigt (kann man das als negativen Spread bezeichnen?), werden Aufträge ausgeführt. Laut vielen Börsen würde die Ausführungsreihenfolge mit den Aufträgen mit dem höchsten Preis beginnen, die zum Geldkurs und nicht zum Verkaufspreis des Auftrags ausgeführt werden.
Da eine bestimmte Aktie ziemlich liquide ist und wir nur verzögerte Notierungen haben, kann ich nicht einfach eine Verkaufsorder in Höhe des aktuellen Geldkurses erteilen, wenn ich eine Ausführung garantieren möchte. Stattdessen müsste ich einen Verkaufsauftrag für einen Betrag erteilen, von dem ich denke, dass er die kurzfristige Volatilität der Aktie abdeckt (ein gewisser Preis niedriger als der aktuelle Geldkurs).
Wenn ich meine Bestellung aufgebe, wird garantiert, dass die Bestellungen gemäß den Börsenregeln ausgeführt werden (falls dies noch nicht geschehen ist).
Meine Frage:
Werden nun Orders für diese bestimmte Aktie eingefroren (weder neue Orders hinzugefügt noch bestehende Orders storniert), bis alle Orders ausgeführt werden (der Spread nicht negativ wird)?
Es scheint, als wäre dies der einzig faire Weg zu operieren. Ich habe jedoch den Verdacht, dass es Spieler am Markt mit schnellen Computern gibt, die einfach eine negative Geld-Brief-Spanne erkennen und neue Verkaufsaufträge zu höheren Preisen eingeben können, um in der Warteschlange voranzukommen, was bedeutet, dass meine Limit-Order zwangsläufig immer bleibt zu meinem Limitpreis verkaufen und nicht zu dem höheren Preis, zu dem er ausgeführt worden wäre, wenn Aufträge während des Ausführungsprozesses eingefroren worden wären. Ist das wahr?
Die meisten, wenn nicht alle Börsen verarbeiten Orders auf Order-by-Order-Basis.
Wenn ein Auftrag hereinkommt, der „marktfähig“ ist, dh der Limitpreis eines Kaufauftrags gleich oder besser als der aktuell eingestellte Verkaufsauftrag ist, wird er sofort ausgeführt, beginnend mit dem günstigsten Angebot, und bis der Auftrag ausgeführt wird vollständig, wird weiterhin ausgeführt, bis entweder das verfügbare Volumen, mit dem es gehandelt wird, erschöpft oder vollständig gefüllt ist.
Wenn es nicht vollständig ausgefüllt ist, wird es normalerweise zum Gebot. Erst nachdem der Auftrag ausgeführt wurde, wird er angezeigt. Es ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs des angezeigten Preises, die als Spread bezeichnet wird. Der Spread an einer einzelnen Börse sollte niemals „negativ“ sein.
Wenn sich der Gesamtspread aus Preisen verschiedener Börsen zusammensetzt, die möglicherweise unterschiedliche Gebote oder Angebote haben, besteht die Möglichkeit, dass man am Ende einen negativen Spread oder einen gleichen Spread erhält (diese werden als „gekreuzte“ oder „gesperrte“ Märkte bezeichnet ).
In den USA gibt es jedoch mehrere Börsen, die dieselben Wertpapiere handeln, daher haben sie „Auftragsschutzregeln“, die besagen, dass es einer Börse nicht erlaubt ist, das Angebot an einer anderen Börse zu erfüllen oder zu übertreffen oder eine andere „zu sperren“ oder zu „kreuzen“. Börsenpreise.
Unter Umständen, in denen eine Börse im Begriff ist, ein Gebot im Marktdaten-Feed zu veröffentlichen, das eine andere Börse sperren oder kreuzen würde, kann die Börse entweder:
Wenn sie (oder ihre Mitglieder) dies tun würden, könnten sie beschuldigt werden, sich an einem Muster oder einer Praxis des Sperrens und Überquerens von Märkten beteiligt zu haben, und mit einer Geldstrafe belegt werden. Es gibt jedoch einige Race-Conditions, bei denen die Börsen gleichzeitig Locking- oder Crossing-Preise posten könnten, aber diese werden normalerweise schnell gelöst.
Die von Ihnen geäußerten Bedenken scheinen auf eine typische Börse nicht anwendbar zu sein. Das Platzieren einer Verkaufsorder unter dem aktuellen Gebot (das dann sofort ausgeführt wird, wenn es durch die Gebotsmenge gedeckt ist) unterscheidet sich davon, dass der Brief (niedrigste nicht ausgeführte Verkaufsorder) niedriger als das Gebot ist. Letzteres ist ein seltener Zusammenbruch des Marktmechanismus. Soweit ich weiß, wird die Verkaufsorder, wenn sie bei Eingang vollständig ausgefüllt ist, niemals als Ask veröffentlicht.
Darüber hinaus werden alle Aufträge mit einem Zeitstempel versehen und priorisiert, je nachdem, wann sie an der Börse eintreffen. Händler konkurrieren darum, ihre Orders am schnellsten zu erhalten (geringe Latenz), aber wenn sie auf eine Order von Ihnen antworten, würde selbst der fortgeschrittenste Trader am Ende einen späteren Zeitstempel als Ihren erhalten.
Übrigens, wenn Sie die Ausführung trotz einer möglichen plötzlichen Bewegung der Aktie garantieren möchten, können Sie stattdessen eine Market-Order platzieren.
Ein gekreuzter Markt liegt vor, wenn der Geldkurs für ein Wertpapier höher ist als der Briefkurs. Dies kann durch einen veralteten Kurs erfolgen, der nicht von den Market Makern entfernt wurde. Es kann auch auftreten, wenn in einem schnellen Markt eine extrem hohe Anzahl von Aufträgen vorliegt (Transaktionspreisvolatilität). Die Wurzel des Ganzen ist die Fragmentierung der Märkte.
Ein gesperrter Markt liegt vor, wenn der Geldkurs an einer Börse und der Briefkurs an einer anderen Börse identisch sind.
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