In welcher Reihenfolge und zu welchem Preis würden diese Aufträge ausgeführt? Stellen Sie sich den Fall vor, dass sowohl der Käufer als auch der Verkäufer Aufträge an ihre Makler übermittelten, während der Markt geschlossen war.
Es erscheint mir logisch, dass der mittlere Preis zwischen Geld- und Briefspanne verwendet wird. Ist das der Fall?
Hängt es vom Makler ab?
Dies wird nicht durch das Brokerage, sondern durch die Börse geregelt, insbesondere durch das Verfahren der „Eröffnungsrotation“. Wenn eine Verkaufsorder (Limit) bei 10 $ und eine Kauforder bei 11 $ ins Freie geht, würde der erste Trade wahrscheinlich in der Mitte (10,50 $) für die geringere der beiden Mengen bestimmt werden. Aber es ist unwahrscheinlich, dass dies die einzigen Befehle bleiben würden.
Typischerweise bestimmt bei einer aktiven Aktie ein Spektrum von Aufträgen den Eröffnungspreis basierend auf der Markträumung. Ein hypothetischer Eröffnungspreis von X $ würde die Ausführung aller Verkaufsaufträge unter X $ (Gesamtanteile eine steigende Funktion von X) und aller Kaufaufträge über X $ (Gesamtanteile eine abnehmende Funktion von X) zusammen mit einigen oder allen Aufträgen beinhalten bei genau X $. Bis zu der Preisgranularität, bei der Orders typischerweise verteilt werden, gibt es einen eindeutigen Preis (Lösung für X), zu dem eine gleiche Anzahl von Aktien gekauft und verkauft wird, und so bestimmt die Börse den Eröffnungspreis.
Wenn bei Eröffnung alle Kaufaufträge unter allen Verkaufsaufträgen liegen, hat das Wertpapier möglicherweise überhaupt keinen „Eröffnungspreis“ (es sei denn, ein Market Maker muss einen erstellen). Die Aufträge würden einfach das Auftragsbuch des Tages initialisieren, und alle Trades würden stattfinden, wenn und wenn jemand den sich entwickelnden Geld- oder Brief trifft. Im Extremfall kann das Tagesvolumen Null sein (wie bei vielen Optionen).
BEARBEITEN: Siehe hier für das NYSE-Eröffnungsverfahren. An dieser Börse ist der Eröffnungspreis $X derjenige, bei dem die maximale Anzahl von Aktien gehandelt werden kann – praktisch gleichbedeutend mit dem oben beschriebenen Angebot-Nachfrage-Ausgleich. Unentschieden werden gelöst, indem man sich so nah wie möglich an einen Referenzpreis hält (und nicht an eine Mittelpunktregel). Spezifische Beispiele werden mit „gekreuzten“ Aufträgen (Kaufen über Verkaufen) sowie anderen Szenarien gegeben.
Ein gekreuzter Markt liegt vor, wenn der Geldkurs den Briefkurs übersteigt. Dies ist ein seltenes Ereignis, das in einem schnellen Markt wahrscheinlicher ist und nur wenige Sekunden dauert, wenn überhaupt. Es ergibt sich aus unterschiedlichen Preisen an verschiedenen Börsen, die in NBBO zusammengefasst werden. Hier ist mein einfaches Verständnis dessen, was passiert:
Angenommen, das Gebot beträgt 25,00 $ und die Nachfrage 25,01 $. Wenn Sie eine Kauforder für mehr als 25,01 $ platzieren, werden Sie zu 25,01 $ ausgeführt, vorausgesetzt, es gab genügend Aktien zu diesem Preis, um Ihre Kauforder auszuführen. Sie werden zum besten Briefkurs ausgeführt.
Nehmen wir nun an, der Markt kreuzt sich kurz und das B/A beträgt 25,02 $ x 25,01 $. Der Verkäufer steht immer noch bei 25,01 $ und alle gerouteten Aufträge werden mit dem Briefkurs von 25,01 $ an die Börse gesendet.
Pfund
Nanomann