Puts kaufen, ohne den Basiswert zu besitzen

Ich möchte Puts für den kurzfristigen Optionshandel kaufen. Mein Zeithorizont liegt bei einer Woche bis höchstens zwei Wochen. Ich handele immer nur mit den Optionen – ich halte nie bis zum Verfall. Wenn ich versuche, einen Put zu kaufen, erhalte ich eine Fehlermeldung, die besagt, dass ich nicht die erforderlichen Basiswerte halte.

Da ich den Put kaufe, bin ich nicht zum Verkauf verpflichtet und werde nie abgetreten, aber ich verstehe, dass meine Maklerfirma den Put automatisch für mich ausübt, wenn die Option ITM abläuft, wodurch ich die Aktie leerverkaufe. Ich habe kein Marginkonto und möchte auch keins.

Aber für einen einzelnen Kontrakt mit einem Ausübungspreis von 100 $ sind das genau dort 10.000 $ für den Basiswert bei einem Put . Mein durchschnittlicher und bevorzugter Bestellpreis liegt jedoch bei etwa 1-2.000 - das sind nur gekaufte Anrufe.

Ist es üblich, Puts nicht kaufen zu können, ohne den Basiswert zu besitzen? Oder könnte es einfach sein, dass meine Optionszugriffsebene nicht hoch genug ist.

Siehe "nackte Puts"
Sicher, es ist ein gewöhnlicher Put (man könnte sagen, ein "nackter" Put - aber es ist nur ein gewöhnlicher, alltäglicher Trade - 99,9 % der Trades sind so). Beachten Sie, dass Sie natürlich eine enorme Menge an MARGIN benötigen, um dies zu tun.
Ich weiß, dass dieser Beitrag 2 Jahre alt ist, aber dieser Kommentar dient nur als Referenz. Es handelt sich NICHT um einen „nackten Put“, wenn Sie KAUFEN, ohne den Basiswert zu besitzen. Es IST ein „nackter Put“, wenn Sie VERKAUFEN, ohne den Basiswert zu besitzen. Siehe investopedia.com/terms/n/nakedput.asp
@ToniAz - Sie haben Recht, aber leider verwendeten Käufer von Optionen früher den Ausdruck "Kauf von nackten Anrufen" für den direkten Kauf von Anrufen. Diese altehrwürdige Umgangssprache ist nicht nur nicht mehr zeitgemäß, sondern auch verwirrend. Wie Sie bemerkt haben, bedeutet nackt heute kurz. FWIW, der Verkauf eines Puts wäre immer noch nackt, wenn Sie den Basiswert nicht besitzen würden. Es wäre nur dann ein gedeckter Put, wenn Sie in der Aktie short wären. Ironischerweise hat gedeckt nichts mit dem Risiko der kombinierten Position zu tun. Es bedeutet lediglich, dass die Option für Margenzwecke gedeckt ist.
@BobBaerker Vielen Dank für die Klarstellung, Bob. Mich wundert dein letzter Satz. Lassen Sie mich zusammenfassen: (1) Verkaufs-Put + keine Position im Basiswert = nackter Put; (2) Put verkaufen + den Basiswert leerverkaufen = gedeckter Put; (3) Put verkaufen + verfügbare Barmittel = was, auch ein gedeckter Put? Genau das war meiner Meinung nach ein gedeckter Put, nicht (2). Würde jemand wirklich Puts verkaufen, während er eine Aktie leerverkauft? Wie auch immer, es wird noch lange dauern, bis ich anfange, Puts/Calls zu verkaufen. Ich warte darauf, dass eine billige Aktie steigt, damit ich Puts darauf kaufen kann.
@ToniAz - (3) ist ein Cash Secured Short Put. Ein gedeckter Put entspricht synthetisch einem nackten Call. Sie können die 6 Grundpositionen im Synthetischen Dreieck sehen unter: brainscape.com/flashcards/… . Eine Erläuterung des Covered Put (oder Naked Call) finden Sie unter: leavittbrothers.com/education/option_strategies/… . Die Erläuterung des letzten Satzes erfordert mehr Platz, als ein Kommentar zulässt.
Dein letzter Satz verwundert mich auch (g). Warum sollten Sie warten, bis eine billige Aktie steigt, bevor Sie Puts kaufen? Besitzen Sie die Aktie bereits?
@BobBaerker Vielen Dank für die Referenzen. Die werde ich studieren! Diese Aktie (SNAP) besitze ich nicht. Ich möchte einen langfristigen 10-Dollar-Strike-Put kaufen, anstatt bei 10 Dollar leerzuverkaufen, weil es weniger riskant ist. Ich möchte warten, bis es nach oben geht, weil die Prämie für ein größeres Aufwärtspotenzial niedriger wäre. Ich habe meine Chance vor einem Monat verpasst.

Antworten (4)

Ja, es ist völlig normal, Puts und andere Optionen zu kaufen (und zu verkaufen), ohne den Basiswert zu halten.

Allerdings erlaubt jedes mir bekannte (US-) Brokerage dies nur innerhalb eines Marginkontos. Ich weiß nicht warum ... wahrscheinlich ein rechtlicher Grund. Sie müssen die Margin in einem Marginkonto nicht wirklich verwenden. Wenn Sie jedoch Optionen handeln möchten, benötigen Sie ein Marginkonto.

Das mag länderspezifisch sein. Ich habe Handelskonten in Deutschland und Luxemburg, beide erfordern kein Marginkonto. Alles, was ich brauche, ist das Geld, um die Puts zu bezahlen (plus Transaktionsgebühr).
Ich glaube, der Grund für die Anforderung eines Margin-Kontos besteht darin, die Möglichkeit abzudecken, dass der Inhaber aufgrund von Umständen, die außerhalb seiner Kontrolle liegen, nicht in der Lage ist, seine Position vor der Ausübung bei Ablauf ITM auszugleichen. Beispielsweise kann sich der Inhaber im Krankenhaus befinden.
@NickR. Man würde annehmen, dass es so ähnlich ist, aber das Halten von Long-Positionen in Optionen und der Zugang zu Margen scheinen für mich nicht eng miteinander verbunden zu sein. Diese Positionen sollten immer einen nicht negativen Betrag auszahlen, also was ist zu quadrieren?
Wenn der Inhaber nicht in der Lage ist, seine Position vor Ablauf auszugleichen und dann gezwungen ist, auszuüben und die Lieferung anzunehmen/vorzunehmen, verfügt er möglicherweise nicht über ausreichende Barmittel, um die Kosten für den Kauf des vertraglich vereinbarten Betrags zu decken. Margin-Fonds würden dann die erforderlichen überschüssigen Mittel decken. Im Falle eines Calls kaufen sie die Aktien sofort, während sie im Falle eines ungedeckten Puts die Aktien zum Markt kaufen müssten, um die Lieferung vornehmen zu können.
Auch hier macht es Sinn, außer bei Long-Optionen. Niemand wird Sie zwingen, die Lieferung vorzunehmen oder anzunehmen, wenn Sie einen Put halten. Rechts?
ITM-Optionen werden bei Ablauf automatisch ausgeübt. Es ist Sache des Halters, seine Position vor Ablauf zu korrigieren, um Ausübung zu vermeiden. Siehe die Antwort von JoeTaxpayer unten.
Dazu müssen Sie über ein Marginkonto verfügen. Wenn Sie nicht über das Kapital zum Kauf der Aktien verfügten und die Aktien Ihnen zugeteilt werden und Sie ein Geldkonto verwenden, um die Aktien zu verkaufen, wird dies als Trittbrettfahrer bezeichnet. Nicht erlaubt. Wenn Sie ein Margin-Konto verwenden, wird es funktionieren, aber Sie müssen mindestens 50 % des Bargeldes bereitstellen, um die Margin-Anforderung zu decken (ansonsten übernimmt das Geld des Brokers den gesamten Einkauf und Sie nehmen den gesamten Gewinn dafür!) Denken Sie daran, Optionen stellen einen Kaufvertrag dar, und Sie möchten mit Geld kaufen, das Sie nicht haben, und benötigen daher eine Marge.

Beim Geld werden Puts und Calls bei Verfall automatisch ausgeführt. Jeder Broker hat dafür seine eigenen Regeln und Prozesse.

Zum Beispiel bin ich lange ein Put. Der Streik beträgt 100 Dollar. Die Aktie wird am Schluss, an diesem letzten Freitag, für 90 Dollar gehandelt. Ich gehe an diesem Tag zum Mittagessen. Bildlich natürlich. Ich wache am Samstag auf und habe 100 Aktien short. Ich kann nur in einem Margin-Konto short sein. Und ähnlich, wenn ich Calls besitze, brauche ich entweder den vollen Wert der Aktie (dh 100*Ausübungspreis) oder ein Margin-Konto.

Ich wiederhole den entscheidenden Punkt. Jeder Broker hat seinen eigenen Prozess für die automatische Ausführung. Aber ja, Sie möchten wirklich nicht, dass eine Option, die tief im Geld steckt, ohne Transaktion abläuft.

Auf der anderen Seite möchten Sie nicht am Montag aufwachen und feststellen, dass sie von Apple für 150 US-Dollar aufgekauft wurden.

Während der Kauf und Verkauf des Puts keine Marge erfordern sollte, ist es nur nützlich, wenn Sie es ausüben können. Wenn Sie die Aktie nicht bereits auf Ihrem Konto haben, um sie auszuüben, müsste der Broker Ihnen die Aktie leihen (dh Sie die Aktie leerverkaufen lassen). Um die Aktie shorten zu können, benötigen Sie ein Marginkonto.

Es ist möglich, die Ausübung des Puts zu vermeiden, indem Sie entweder (1) ihn vor Ablauf verkaufen oder (2) eine „gegenteilige Ausübungsanweisung“ erteilen (dh Ihrem Broker mitteilen, die Option nicht auszuüben).

Diese Dinge sind jedoch nicht hilfreich für Sie, da Sie im Fall von (1) der Marktspanne unterliegen – dh der Markt zahlt möglicherweise nicht so viel für die Option, wie sie wert ist; und in (2) würden Sie eine profitable Put-Optionsübung auf dem Tisch lassen.

Da stellt sich die Frage – warum nicht einfach ein Marginkonto eröffnen?

In den USA dürfen Sie Optionen auf einem Geldkonto kaufen. Es ist keine Marge erforderlich, da Long-Optionen nicht nachschussfähig sind (außer LEAPs) und vollständig in bar bezahlt werden müssen. Sie können barbesicherte Short-Puts auch in einem Geldkonto verkaufen.

Erkundigen Sie sich bei Ihrem Broker, welche Stufe der Optionszulassung Sie haben. Die Optionsgenehmigung der Stufe 1 gilt für den Verkauf von gedeckten Calls und barbesicherten Puts. Die Optionsgenehmigung der Ebene 2 dient dem Kauf von Optionen.

Das OCC übt automatisch jede Option aus, die bei Verfall einen Cent oder mehr ITM beträgt, egal ob Long oder Short. Dies wird Übung durch Ausnahme genannt. Bei Aktienoptionen erhalten Sie am Ende eine Position im Basiswert (Indexoptionen werden bar abgerechnet). Wenn Sie die Option long halten, es sich nur um ein paar Cent handelt und Ihre Provisionskosten den Restwert übersteigen, können Sie Ihrem Broker mitteilen, dass Ihre Long-Optionen bei Ablauf nicht ausgeübt werden.

Solange Sie nichts auf Ihrem Cash-Konto tun, das Margin erfordert, sollten Sie keinerlei Probleme haben. Das bedeutet, dass Sie Ihre ITM-Optionen entweder bis zur Schließung verkaufen oder „nicht ausüben“ festlegen, um eine automatische Ausübung bei Verfall zu vermeiden.

Wie xirt feststellte, könnten Sie sich zum Trotz die Nase abschneiden, indem Sie Long-Optionen schließen müssen, die über STC in einem Cash-Konto unter dem inneren Wert gehandelt werden. Sie können diesen Haircut vermeiden und den vollen Wert erzielen, indem Sie die Option zusammen mit der entsprechenden schließenden Aktientransaktion ausüben, falls dies in einem Margin-Konto erfolgt.

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