Warum verlieren manche Startup-Einhörner an Wert, sobald sie an die Börse gehen?

Warum verlieren manche Startup-Einhörner an Wert , sobald sie an die Börse gehen?

Nun, einige Unternehmen verlieren kurz nach ihrem Börsengang an Wert, weil die Masse der Investoren sie weniger schätzt als die Investmentbank (in Absprache mit anderen Investoren), die den Wert der Aktien festgelegt hat.

Investment-Einhörner wurden so genannt, weil sie einen hohen Kapitalwert (über 1 Mrd. USD) und „die statistische Seltenheit solch erfolgreicher Unternehmungen“ haben.

Das liegt vor allem daran, dass seine Anteilseigner (früher VC) irgendwann aussteigen wollen.

"Irgendwann" und "sobald" sind Widersprüche in sich.

Und das wäre der bequemste oder sogar einzig mögliche Weg, um Ihr Geld aus der Investition herauszuholen?

Irgendwie.

https://www.forbes.com/sites/alejandrocremades/2018/08/02/how-venture-capital-works/#561916631b14

VCs verdienen Geld mit Verwaltungsgebühren und Carried Interest. Verwaltungsgebühren sind im Allgemeinen ein Prozentsatz des Kapitalbetrags, den sie verwalten. Die Verwaltungsgebühren für den VC liegen in der Regel bei etwa 2 %.

Die andere Seite des Geldverdienens ist der Carried Interest. Um dieses Konzept zu verstehen, ist Carried Interest im Grunde ein Prozentsatz der Gewinne. Diese liegt normalerweise zwischen 20 % und 25 %. Es liegt normalerweise im größten Bereich, wenn der VC ein erstklassiges Unternehmen wie Accel, Sequoia oder Kleiner Perkins ist.

Um das Carried Interest auszahlen und erhalten zu können, muss der VC über das Portfolio jedes einzelnen Fonds verfügen, der aussteigt, was bedeutet, dass das Unternehmen durch einen Börsengang erworben wird oder wird, bei dem Anleger ihre Position verkaufen können.

Normalerweise dauern Exits zwischen fünf und sieben Jahren, wenn dem Unternehmen nicht das Geld ausgegangen ist oder den Gründern die Energie ausgegangen ist. Typischerweise möchten VCs ihre Position innerhalb von acht bis zehn Jahren verkaufen, insbesondere wenn sie Frühphaseninvestoren sind.

Start-ups sind eine sehr riskante Art von Anlageklasse und neun von zehn werden am Ende scheitern. Aus diesem Grund werden sich VCs für die Unternehmen entscheiden, die das Potenzial haben, ihnen eine 10-fache Rendite zu bieten, damit sie ihnen bei den Verlusten anderer Unternehmen in ihren Portfolios helfen können. Wenn Sie diese Art von Renditen nicht prognostizieren können, ist ein VC möglicherweise nicht der richtige Finanzierungsweg.

Ein Aspekt des Börsengangs ist, dass ein öffentliches Unternehmen viel mehr Informationen über seine Situation veröffentlichen muss als ein privates Unternehmen. Der Großteil dieses Effekts findet vor dem Börsengang statt und kann bereits einen großen Einfluss darauf haben, ob das Unternehmen überhaupt an die Börse geht. So wird beispielsweise bei der WeWork-Katastrophe teilweise auf dubiose Praktiken zurückgeführt , die bei der Vorbereitung des Börsengangs aufkamen

Sobald das Unternehmen börsennotiert ist, muss es regelmäßig und relativ ausführlich über seine Finanzlage berichten. Diese Informationen sind nun im Grunde allen Interessierten zugänglich, während sie zuvor nur einer sehr kleinen Gruppe von interessierten Risikokapitalgebern zur Verfügung standen.

Startup-Einhörner sind im Allgemeinen ein bisschen wie ein Hype-Geschäft. Besonders bei den hochkarätigen Einhörnern habe ich oft Schwierigkeiten zu erkennen, woher all dieser Wert kommt. Viele von ihnen haben ein einfaches Geschäftsmodell und waren zuerst in einem Landraub (z. B. AirBnB, Uber). Dies kann sich so schnell wie beim anfänglichen Wachstum ändern. Ein anschauliches Beispiel dafür ist studi VZ (deutsches soziales Netzwerk), das fast innerhalb weniger Wochen verschwunden ist. Kombinieren Sie diese Situation mit der Tatsache, dass viele hochgeschätzte Startups keine Gewinne erzielen (uber, WeWork) und es ist leicht zu erkennen, dass ein Hype es schwer haben wird, sich fortzusetzen, sobald die finanziellen Details veröffentlicht sind.