Warum war das KGV des S&P 500 im Mai 2009 so hoch?

Die Frage, warum das KGV so hoch war, wird am besten beantwortet, „weil die gemeldeten Gewinne so niedrig waren“.

Erinnern Sie sich daran, dass der S&P500 Anfang März 2009 seinen Tiefpunkt erreichte, als die Panik der Finanzkrise ihre Erschöpfung erreichte.

Wie auf der von Ihnen verlinkten Seite angegeben, werden die gemeldeten Kurs-Gewinn-Verhältnisse anhand der gemeldeten Gewinne aus den letzten zwölf Monaten berechnet. Während dieser zwölf Monate schrieben die Banken alle uneinbringlichen Schulden im Zusammenhang mit hypothekenbesicherten Wertpapieren ab, die so stark an Wert verloren haben. Dies führte dazu, dass die Banken negative Gewinne auswiesen. Da der Finanzsektor einen großen Teil des S&P500 ausmacht, hatte allein dies einen enormen Einfluss auf das Index-KGV. Das Problem wurde jedoch durch einen allgemeinen Einbruch der Gewinne in der gesamten Wirtschaft verschärft, da die Verbraucher auf die daraus resultierende Unsicherheit reagierten.

Dieselbe Website meldet Gewinne für die Vorjahre von 17,11 US-Dollar für den S&P500, verglichen mit 76,17 US-Dollar für das Jahr vor 2008. Das ist ein Einbruch der Gewinne um etwa 78 %. Obwohl der S&P500 in dieser Zeit schwer gelitten hat, begannen vorausschauende Aktienmarktanleger im Mai 2009 damit, verbesserte Gewinne einzupreisen. Tatsächlich stieg der S&P500 in nur zwei Monaten um etwa 33 % von seinem Tief im März 2009 bis Mitte Mai 2009. Daher litten die Preise im Mai 2009 nicht im gleichen Maße wie die gemeldeten nachlaufenden Gewinne. Dies würde den anomalen KGV-Bericht im Mai 2009 erklären.