Ich kenne die offensichtlichen Kosten des Handels mit Aktien, wie Provisionen, Gebühren und Steuern. Aber ich höre auch Leute sagen, dass die Geld-Brief-Spanne Teil der Transaktionskosten ist. Warum ist das so? Eine der Erklärungen ist, dass Sie, wenn Sie zum Briefkurs kaufen und sofort verkaufen möchten, nur zum Geldkurs verkaufen können. Dies ist ein Verlust von Aktien*Spread. Aber wenn ich das nicht tue, dann scheint es keine Kosten für mich zu geben. Oder ist Bid Ask Spread eine Art Opportunitätskosten?
UPDATE Ich habe gerade die Definition der Transaktionskosten nachgeschlagen, und sie lautet wie folgt:
"In wirtschaftlicher Hinsicht beschreibt Robert Kissell (2006) sie als Kosten, die von den Käufern bezahlt, aber nicht von den Verkäufern erhalten werden."
Das ist ziemlich intuitiv.
Ihre Vermögenswerte werden zum Marktwert bewertet.
Wenn Sie zu X kaufen und der Markt zu 99,9 % * X bietet, haben Sie bereits 0,1 % verloren.
Dies ist eine marktwertorientierte Betrachtungsweise der Kosten.
Sie könnten Ihre Vermögenswerte immer mit Mark-to-Mode bewerten, und vielleicht tun Sie das auch, aber niemand sonst wird es tun. Nur weil Sie denken, dass die Aktie 2*X wert ist, bedeutet das nicht, dass der Rest der Welt zustimmt, was durch das Angebot bewiesen wird. Sie werden sicherlich keine Margin-Darlehen basierend auf Mark-to-Mode erhalten. Ihre Bankiers werden von der Bewertung Ihres Vermögens nach Mark to Model nicht überzeugt sein.
Durch eine streng marktwertorientierte Art der Bewertung von Vermögenswerten entstehen Geld-/Brief-Kosten.
mehr Aufklärung
Im Vergleich zu littleadv ist dies eigentlich eine gute Darstellung der Unterschiede zwischen Bargeld- und Periodenrechnung.
littleadv konzentriert sich vollständig auf die Barkosten des Vermögenswerts zum Zeitpunkt der Transaktion und sagt, dass es keine Geld-/Brief-Kosten gibt. Aus Sicht der Kassenbuchhaltung ist das zu 100 % richtig.
Wenn man jedoch die Periodenrechnung verwendet, um Vermögenswerte auf den Markt zu bringen (wie wir es alle mit marktfähigen Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen, Optionen usw. tun), können Geld-/Brief-Kosten anfallen. Zum Zeitpunkt der Transaktion sind die für den Handel verwendeten (eigenen) Gebote erschöpft. Nach inzwischen praktisch einheitlichen Börsenregeln gilt: Das höchste Gebot hat Vorrang, und wenn zwei Gebote den exakt gleichen Höchstpreis bieten, erhält das älteste Gebot den Vorrang; daher wurde das älteste Höchstgebot erschöpft und beim Handel entfernt.
Zum Zeitpunkt der Transaktion kann der Wert des Vermögenswerts nicht das eigene Gebot sein, sondern das höchste verbleibende älteste Gebot. Wenn das höchste älteste Gebot niedriger ist als der gezahlte Preis (selbst bei liquiden Aktien ist dies normalerweise der Fall), dann sind Geld-/Briefkosten angefallen.
Dies ist ein Missverständnis.
Eine der Erklärungen ist, dass Sie, wenn Sie zum Briefkurs kaufen und sofort verkaufen möchten, nur zum Geldkurs verkaufen können.
Das ist falsch. Es gibt keine zwei getrennten Geld- und Briefkurse. Der Preis, den Sie kaufen (Ihr "Gebot"), ist derselbe Preis, den jemand anderes verkauft (ihr "Verkauf"). Dasselbe gilt, wenn Sie verkaufen – der Preis, zu dem Sie verkaufen, ist der Preis, den jemand anderes kauft.
Bei Aktien gibt es keinen Spread. Absichtlich betont, weil viele Menschen (insbesondere diejenigen, die an der Börse spielen, ohne zu wissen, was sie tun) nicht verstehen, wie die Börse funktioniert. An der Börse ist der Transaktionspreis die Übereinstimmung zwischen dem Geldkurs und dem Briefkurs. Somit ist bei jeder gegebenen Transaktion das Gebot immer gleich der Nachfrage. Es gibt keine Verbreitung.
Es gibt Spreads mit Rohstoffen (insbesondere wenn Sie sie direkt kaufen), Verträgen, Investmentfonds und anderen Arten von vermittelten Transaktionen, die über Dritte abgewickelt werden. Der Unterschied (Spread) besteht darin, dass die Gebühr des Dritten für die Übernahme eines Teils des Risikos bei der Transaktion tatsächlich zu Ihren Kosten hinzugefügt wird (indirekt, wie Sie es beschrieben haben). Diese Transaktionen finden nicht direkt zwischen einem Verkäufer und einem Käufer statt.
Zum Beispiel gibt es keinen Käufer, wenn Sie einen Teil Ihres Investmentfonds zurückgeben – der Fonds zahlt Ihnen Geld. Der Fonds geht also ein gewisses Risiko ein, weshalb es eine Spanne bei den Preisen für die Anlage und die Rücknahme gibt. Ähnlich verhält es sich mit Rohstoffen: Wenn Sie einen Goldbarren kaufen, kaufen Sie ihn bei einem Händler, der einen Vorrat halten muss. Daher kauft der Händler nicht zum gleichen Preis bei Ihnen: Es gibt eine Prämie beim Verkauf und einen Rabatt beim Kauf, der ein Spread ist, um den Händler für das Risiko der Vorratshaltung zu entschädigen.
Abgesehen davon gäbe es bei den meisten Wertpapieren mit einem Spread des Mindest-Ticks keine Geld-Brief-Spanne, wenn es sich um sogenannte "gesperrte Märkte" handelt, bei denen der Preis des besten Geldkurses an einer Börse gleich dem Preis des besten Briefkurses ist auf einem anderen waren erlaubt.
Derzeit ist es für ein Wertpapier verboten, Aufträge mit demselben Preis für Geld- und Briefkurs zu haben, obwohl sie sich an verschiedenen Börsen befinden.
Die Optionsspreads würden sich ebenfalls verengen.
Die Aussage, dass es keine zwei getrennten Geld- und Briefkurse gibt, ist unsinnig.
Versuchen Sie diese Übung. XYZ hat ein Bid/Ask von 49,75 $ x 50,00 $. Führen Sie zwei Market-Orders zum aktuellen Preis aus, bevor sich der Kurs ändert. Sie kaufen 100 Aktien zum Briefkurs von 50,00 $ und verkaufen 100 Aktien zum Geldkurs von 49,75 $. Da Sie Gegenpositionen ausgeführt haben, wird es keine neue Aktienposition auf Ihrem Konto geben, aber es werden $25 weniger darin sein. Dieser Spread ist der Vig, den der Market Maker von Ihnen für den Handel auf dem Markt gesammelt hat.
Wenn Sie in diesem Beispiel gerade 100 Aktien zu 50,00 $ gekauft haben, müsste die Aktie um 25 Cent steigen, damit Sie die Gewinnschwelle erreichen und zum neuen/höheren Geldkurs von 50,00 $ verkaufen (ohne Provisionen). Während einige es vorziehen, Wortspiele zu spielen und behaupten, dass dies keine Kosten sind, sind es tatsächlich Kosten, weil Sie mehr für das Wertpapier bezahlt haben, als es auf dem freien Markt wert ist, und dieser Betrag ist der Spread.
Es gibt ein lebhaftes Beispiel, das es vielleicht einigermaßen beweisen kann.
Der Flughafen zeigt die aktuellen Wechselkursinformationen an, 1 EUR = 1,3 USD/1,4 USD, 1,4 steht online für einen begrenzten Briefkurs, 1,3 steht online für einen begrenzten Geldkurs.
Angenommen, es gibt nur zwei Touristen.
Kate, die nach Europa will, braucht 500 Euro. Sie muss 500*1,4=700 US-Dollar zahlen.
Gleichzeitig muss John, der zurück in die USA will, die restlichen 500 Euro in US-Dollar umtauschen. Er bekommt 500*1,3=650 US-Dollar.
Die Differenz von 50 Dollar wird im Moment generiert. Es sind die Einnahmen der Flughafenhändler, die das Geschäft abgeschlossen haben, bezahlt von den Paartouristen. Wir können es auch Transaktionskosten auf Kates oder Johns Seite nennen. Und die durchschnittlichen Transaktionskosten betragen 25 US-Dollar auf jeder Seite. Genau genommen handelt es sich um relative Transaktionskosten von 50 US-Dollar gegenüber einer Peer-to-Peer- oder Face-to-Face-Transaktion zwischen Käufer und Verkäufer.
Im Allgemeinen werden die Transaktionskosten von allen Käufern/Verkäufern, die am Handel innerhalb des Marktes teilgenommen haben, nicht übernommen und gleichzeitig vom Händler verdient.
Hoffe es hilft irgendwie~
Victor123