Angenommen, ich habe ein von mir erstelltes Asset, z. B. ein Musik-Copyright. Jedes Jahr bringt es einige Lizenzgebühren ein. Vielleicht sind es in Jahr 1 1000 Dollar, in Jahr 2 1200 Dollar, in Jahr 3 600 Dollar. Wenn ich es verkaufen wollte, für wie viel sollte ich es verkaufen?
Wenn es jedes Jahr konstant 1000 US-Dollar einbringen würde, wäre es bei einem angenommenen Diskontsatz von 5 % vermutlich 20.000 US-Dollar wert. Aber was ist, wenn ich über 10 Jahre Daten habe, die zeigen, dass die Rate nach unten (oder nach oben) tendiert? Wie würde ich das berechnen? Gibt es dafür eine allgemeine Formel? Ist der NPV das, wonach ich suche? Danke!
Im Allgemeinen wird für Vermögenswerte mit ungleichmäßigen Cashflows eine Bewertung (oder Fair Value Pricing) durchgeführt, indem der NPV der erwarteten Cashflows berechnet wird. Sie müssen die erwarteten Cashflows für die Lebensdauer des Vermögenswerts schätzen. Im Falle des Musikurheberrechts im Vereinigten Königreich ist dies 70 Jahre nach dem Tod des Autors (beachten Sie, dass dies nur ein Beispiel ist und nicht alle möglichen rechtlichen Unterschiede abdeckt), sodass Sie gegebenenfalls auch Ihre Lebenserwartung schätzen müssen erwarten, dass die Cashflows langanhaltend sein werden.
Es gibt viele statistische Techniken (ARIMA, Regression, Schätzungen usw.), um zukünftige Cashflows zu schätzen und vorherzusagen, wobei eine der historisch genauesten darin besteht, einfach den Cashflow aus der letzten Periode zu verwenden.
Das Problem ist, dass der Käufer diesen Prozess ebenfalls durchläuft und (mindestens) einen etwas anderen NPV als Ihren hat und (mindestens) zwei unterschiedliche faire Preise gibt – einen, den Sie geschätzt haben, und einen, den er hat. Keiner dieser Preise ist der endgültige Preis, aber sie bilden die Grundlage der Preisverhandlungen.
Es wurden Bücher darüber geschrieben, wie man diese Art von Prognosen durchführt, daher geht es über diese Antwort hinaus, dies vollständig zu behandeln. Für die einfachsten Verhandlungen kann es ausreichen, ein Gefühl dafür zu bekommen, wie der Kapitalwert aussehen könnte, und dann ein Gebot oder Angebot für das Urheberrecht abzugeben. Wenn die Bewertung wahrscheinlich hoch genug ist, um eine Rolle zu spielen, würde ich spezialisierte Statistiker und Verhandlungsführer empfehlen.
Nur zwei Punkte,
Nehmen wir Ihr aktuelles Beispiel aus der Musikindustrie, dem Verkauf von Urheberrechten. Wenn Sie über große Geldbeträge sprechen (also Namensrechte, die sich auf Hunderttausende oder mehr pro Jahr belaufen, oder vielleicht bis auf Zehntausende pro Jahr), würden die beteiligten Leute Techniken anwenden, nach denen Sie fragen (wie sie in MDTech genau beschrieben sind). Antwort), um eine buchhalterische Vermutung bei einer Fair-Value-Schätzung anzustellen, und dann würden die Verhandlungen von dort aus weitergehen. Jedoch. Dieses Modell (a) bricht völlig zusammen und (b) wird von keiner der beteiligten Parteien einfach verwendet, wenn: Sie über kleine Geldbeträge sprechen.
Und dies variiert drastisch je nach Branche/Bereich. Ein gutes Beispiel sind „Apps“ in den App-Stores von Goog/Apple. Sie sind wert: im Grunde nichts. Mit einer Handvoll Ausnahmen können sogar Apps, die eine Zeit lang viel Geld verdient haben, nicht als Vermögenswert verkauft werden. Auf der anderen Seite werden Mietimmobilien mit viel Präzision und mit den hier diskutierten Formeln verkauft.
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