Wenn ich nach Erklärungen suche, wie indexnachbildende ETFs Tracking Errors vermeiden, wird normalerweise die folgende Erklärung gegeben: ETFs gestatten bestimmten autorisierten Teilnehmern, die zugrunde liegenden Vermögenswerte gegen Anteile des Fonds zu handeln. Wenn beispielsweise eine übermäßige Nachfrage den Preis des ETF künstlich in die Höhe treibt, hat ein AP eine Arbitrage-Möglichkeit – er kann die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu einem niedrigeren Preis kaufen als die Fondsanteile, die er im Gegenzug erhält. Die erhaltenen Anteile können sie dann gewinnbringend verkaufen. Ich sehe, wie dies verhindert, dass der NAV/die Aktie eines ETF von seinem Aktienkurs abweicht, aber das unterscheidet sich vom Tracking Error. Während einer Phase der übermäßigen Nachfrage nach einem ETF würden sein Aktienkurs und sein NAV/Aktie, obwohl sie einander nachbilden, scheinbar schneller steigen als der Index, den er trotz dessen nachbilden soll. Der AP kann zusätzlichen Verkaufsdruck auf den ETF-Preis ausüben, indem er die erhaltene Aktie verkauft und so der überschüssigen Nachfrage entgegenwirkt. Aber ich würde nicht erwarten, dass das ausreicht. Also meine erste Frage ist folgende:
A) tendieren indexnachbildende ETFs dazu, ihre Indizes zu übertreffen, wenn eine übermäßige Nachfrage nach ihnen besteht und umgekehrt, oder üben APs genug Druck auf den ETF-Preis aus, um eine Abweichung vom Index zu verhindern?
Der NAV/Anteil eines indexnachbildenden ETF weicht auch von seinem Anteilspreis ab, da Gebühren abgezogen werden (gemäß der Kostenquote) und der NAV entsprechend nach unten angepasst wird. Kann ein AP noch Basiswerte aufkaufen und mit Gewinn gegen Fondsanteile tauschen, dh besteht noch eine Arbitragemöglichkeit? Ich würde nicht erwarten, dass eine Arbitragemöglichkeit besteht, da in diesem Fall der Aktienkurs nicht unbedingt von seinem Index abgewichen ist, obwohl er von seinem NAV/Anteil abgewichen ist. Daher meine zweite Frage:
B) Gibt es noch eine Arbitragemöglichkeit für APs, wenn der Anteilspreis eines ETF aufgrund von Gebühren von seinem NAV/Anteil abweicht? Wenn ja warum? Und wenn ja, bedeutet dies, dass der Preis eines ETFs aufgrund seiner Kostenquote immer zusätzlich nach unten gedrückt wird?
Normale Indexfonds haben keinen solchen Druck. Der NAV wird täglich auf der Grundlage des Vermögenswerts berechnet. Die Einlösung und der Kauf werden verwaltet. Der Überschuss wird investiert oder einige Vermögenswerte verkauft.
Ein indexbasierter ETF kann vom zugrunde liegenden Vermögenswert abweichen. Hier verkauft AP entweder überschüssige ETF oder kauft ETF, um den Preis innerhalb der Toleranz zu halten
Aganju
Partyphysik
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