Die Put-Optionspreise für IWM und SPY sind am 26. Juni 2020 gesunken

Ich besitze IWM- und SPY-Index-Puts, deren Preise am 26. Juni 2020 nicht gestiegen sind, als sowohl IWM als auch SPY um mehr als 2 % fielen. Zum Beispiel:

IWM 16.10.20 $95 setzen

  • 1,92 x 2,01 B/A

  • Schlusskurs 1,93, Rückgang um 0,05

SPY 18.12.20 $100 setzen

  • 0,31 x 0,42 B/A

  • 0,40 schließen, unverändert

Warum haben diese Put-Optionen nicht wesentlich an Wert gewonnen, obwohl IWM und SPY am 26. Juni 2020 um mehr als 2 % gefallen sind?

PS:

  • Beachten Sie, dass IWM- und SPY-OTM-Anrufe wie erwartet deutlich zurückgegangen sind
  • Beachten Sie, dass sich andere Put-Optionen deutlich bewegt haben

Option Last Change Bid Ask Vol Open_Interest %change SPY_Dec18,20_P200 3,70 0,70 3,41 3,65 116 30.609 23% SPY_Dec18,20_P160 1,50 0,28 1,30 1,53 511 5.345 22%

Antworten (2)

Da Ihre Puts so weit aus dem Geld sind, haben sie vernachlässigbare Deltas und daher wird die erwartete Änderung des Optionspreises bei einem Rückgang wie am Freitag nahezu vernachlässigbar sein. Da diese Preisänderung so gering sein wird, kann sie in der Geld-Brief-Spanne verschwinden, unverändert erscheinen oder sich sogar in die entgegengesetzte Richtung bewegen.

Das Delta Ihres SPY-100-Dollar-Puts betrug zum Handelsschluss am Donnerstag 0,006. SPY fiel am Freitag um 7,07 $, sodass der ungefähre Gewinn Ihres Puts etwa 4 Cent betragen sollte.

Der Schlusskurs Ihres Put am Donnerstag betrug 0,38 x 0,40 mit einem letzten Trade von 40 Cent. Am Freitag lag der Schlusskurs bei 0,31 x 0,40 mit einem letzten Trade von 40 Cent. Obwohl der letzte Handel von Tag zu Tag unverändert war, fiel das Gebot um 7 Cent.

Die kurze Antwort ist, dass Sie es mit erwarteten und tatsächlichen Preisbewegungen von Cents zu tun haben, also gibt es kein da, da. Was das eigentliche Problem sein könnte, ist, dass Sie Puts gekauft haben, die nicht viel wert sein werden, es sei denn, es gibt einen massiven Rückgang der Indizes.

Sie können zukünftige Gewinne schätzen, indem Sie sich die Optionsketten ansehen und einige Annahmen treffen. Wenn wir die Zeit (der Rückgang tritt sofort ein) und die implizite Volatilität (unverändert) festlegen, würde ein Rückgang des SPY um 40 Punkte erforderlich sein, damit sich Ihre 40-Cent-Puts von hier aus im Preis verdoppeln. Sie können die Zeitkomponente lösen, indem Sie sich andere Verfallsdaten ansehen. Eine genaue Modellierung erfordert jedoch eine Optionspreisformel.

Ich stimme zu, dass bei niedrigem Delta die erwartete Bewegung geringer ist. Aber die tatsächliche Bewegung war geringer als die erwartete Bewegung.
Wie bereits erläutert, ist die erwartete Bewegung minimal, sodass sie in den Schwankungen des B/A-Spreads verschwinden kann (was auch der Fall war). Würden Sie sich besser fühlen, wenn die erwartete Bewegung 4 Cent betragen würde und der Wert Ihres Puts basierend auf dem Schlusskurs um diesen Betrag steigen würde?
Nach Ihrem Kommentar habe ich in der ursprünglichen Frage Beispiele für SPY-Puts mit Ausübungsdatum 18.12.2020 hinzugefügt, bei denen sich die Put-Optionen mit hohem Volumen erheblich bewegt haben (um mehr als 20 %).
(1) Das Hinzufügen von Beispielen für andere Optionen und deren Preisbewegungen ändert nichts an der Tatsache, dass sich Ihre Optionen im Bereich der normalen Erwartung entwickelt haben. (2) In Bezug auf Ihre neuen Beispiele vermute ich, dass Sie sich nahe an nahen Kursen befinden und diese typischerweise veraltet sind und noch viel mehr für OTM-Optionen. Das ist ziemlich klar für Ihr $200-Angebot von SPY, bei dem der Schlusskurs außerhalb des B/A-Angebots liegt. Wenn Sie dies richtig auswerten möchten, gehen Sie zu Time & Sales und erhalten Sie die NBBO-Schlusskurse in Echtzeit für Donnerstag und Freitag.
In Bezug auf Punkt (1) gehe ich davon aus, dass die Preise von Put-Optionen steigen werden, wenn das zugrunde liegende Wertpapier erheblich fällt. Was ist falsch an dieser Erwartung? "Optionen, die im Bereich der normalen Erwartung ausgeführt werden" - nicht sicher, was Sie hier meinen. Deinem Punkt (2) stimme ich zu. Wo erhalte ich diese Echtzeitpreise (insbesondere, wenn ich den Zeitpunkt erfahren kann, zu dem der Optionsverkauf stattgefunden hat, damit ich ihn mit dem zugrunde liegenden Preis verbinden kann)?
Angenommen, Ihr Put schließt bei 40 Cent. Am nächsten Tag, wenn der Basiswert unverändert bleibt, beträgt das B/A 40 x 48 Cent. Eine Marktkauforder wird zu 48 Cent ausgeführt. Dann wird ein Verkaufsauftrag zu 40 Cent ausgeführt. Ist der faire Wert der Option um 8 Cent gesunken? Oder laufen Trades einfach innerhalb der B/A-Quote ab? Nun zu deiner Option. Der Basiswert fällt um $7 und dieser Put sollte um 4 Cent fallen. Bei EOD beträgt das B/A 36x40 Cent und der letzte Trade ist ein Kauf zu 40 Cent. Der Put bleibt von Tag zu Tag unverändert. Der Rückgang um 4 Cent wurde vom Spread geschluckt und lag im Bereich der normalen Erwartung.
Während der Handelszeiten stellt jeder anständige Broker Optionskurse in Echtzeit bereit, die mit dem Preis des Basiswerts verbunden sind. Ein mehr als anständiger Broker wird es Ihnen ermöglichen, in Time & Sales zu gehen und Intraday-Werte für beide für eine gewisse Anzahl früherer Tage/Wochen nachzuschlagen.
Danke für deinen Beitrag. Ihr Beispiel scheint überzeugend. Wenn es nur Rauschen ist, sollte es sich mit der Zeit auflösen. Aber ich bin auch etwas skeptisch, weil ich basierend auf meinen anderen Beispielen (in der ursprünglichen Frage) eine Änderung von 20 % erwartet hatte, was 35-40 Cent wäre (20 % des Optionspreises von 1,9 $ sind 38 Cent). Dies liegt über der gestrigen Geld-/Briefspanne für diese Option. Was Broker betrifft, so habe ich bei meinem Broker Intraday-Optionshandelsdaten gefunden.

Wie andere erklärten, ist die erwartete Wertänderung eher gering - vielleicht gab es einfach niemanden, der sich darum kümmerte, eine Option zu handeln, die so weit aus dem Geld ist.
Bedenken Sie auch, dass viele Online-Plattformen nur Vielfache von 0,05 für Limits zulassen. Wenn der wahrgenommene Wert wirklich von 0,42 auf 0,38 $ steigen würde, würden beide Zahlen für eine große Anzahl von Anlegern auf 0,40 gerundet.

SPY-Optionen sind die am aktivsten gehandelten Optionen und IWM-Optionen sind ebenfalls ziemlich aktiv. Sie handeln in Penny-Schritten. Ich nehme Sie beim Wort, aber ich habe noch nie einen US-Broker gesehen/gehört, der Sie dazu zwingt, in 5-Cent-Schritten zu handeln, wenn das Wertpapier anders handelt.
Versuchen Sie es mit eTrade, Bob.
SPY-, IWM-Optionen werden bei mehreren Brokern, die ich habe, in Schritten von einem Cent gehandelt, nicht in 0,05.
Es gibt Optionen, die nur in 5-Cent-Schritten gehandelt werden, aber das macht für die USA keinen Sinn, Aganju. NBBO ist das Gesetz des Landes und ein Makler kann Sie nicht unterschätzen, sodass Sie beim Kauf mehr bezahlen oder weniger erhalten als beim Verkauf.
Die Put-Optionspreise für IWM und SPY sind am 26. Juni 2020 gesunken
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