Wenn Zinssätze und Laufzeit berücksichtigt werden, wie wirken sie sich auf die Preise von STRIPS aus? Ich bin so verwirrt mit dieser Frage.
Ich gehe davon aus, dass Sie mit STRIP eine Nullkuponanleihe meinen .
Früher waren Langzeitanleihen gravierte Dokumente, an denen Coupons befestigt waren, die kleine alte Damen ausschneiden und jeden Monat, jedes Quartal und jedes Jahr zur Bank bringen konnten, um sie auf ihre Sparkonten zu "einzahlen". Die Bank würde die durch den Coupon repräsentierten Zinsen vom Anleiheemittenten einziehen und das Geld auf die Konten der LOLs einzahlen. Heutzutage wird all dies größtenteils elektronisch durchgeführt, und es gibt nur noch wenige Coupons, die physisch von einer gravierten Anleihe abgeschnitten und zur Bank gebracht werden können.
Wie auch immer, viele große Akteure auf dem Rentenmarkt kaufen langfristige Anleihen im Jumbo-Format, bei denen jeder „Coupon“ einen beträchtlichen Geldbetrag darstellt, und verkaufen den „Coupon“ dann als Nullkupon-Anleihe zu einem reduzierten Preis an Investoren der Abschlag abhängig von der Fälligkeit des Kupons und dem aktuellen Zinssatz. Zum Beispiel kann ein Makler (sagen wir) eine 30-jährige Staatsanleihe im Wert von einer Million Dollar zu 2 % Jahreszins (halbjährlich gezahlt) kaufen, die alle sechs Monate 10.000 USD als Couponzins zahlt, und somit sechzig 10 USD haben K Nullkuponanleihen (STRIPs) zum Verkauf mit Laufzeiten von sechs Monaten bis dreißig Jahren. Die durch jeden Coupon repräsentierte Anleihe zahlt dem Käufer keine Zinsen als Bargeld (daher der Name Null-Coupon); es ist lediglich ein Schuldschein, dass der Inhaber der Anleihe in X Jahren 10.000 Dollar erhalten wird. Diejenigen, die nicht bereit sind, X Jahre zu warten, um ihre gerechten Wüsten einzusammeln, können die Anleihe auf dem freien Markt verkaufen. Nun erhöht sich der Wert der Anleihe selbst, je näher das Fälligkeitsdatum rückt, bis sie am Fälligkeitsdatum des zugrunde liegenden Kupons den vollen Nennwert erreicht, aber dieser Wert kann je nach den aktuellen Marktbedingungen und dem Anleger auf dem freien Markt realisierbar sein oder nicht Vertrauen. Der IRS vertritt die Position, dass dieDie kalkulatorischen Zinsen der Anleihe sind steuerpflichtiges Einkommen für den Inhaber der Anleihe (es sei denn, es handelt sich um eine Kommunalanleihe). Aus diesem Grund ziehen es viele Menschen vor, Nullkuponanleihen auf ihren steuerbegünstigten Konten zu halten. Es gibt auch andere Ausnahmen von der Regel für kalkulatorische Zinsen. US-Sparbriefe sind effektiv Nullkupon-Anleihen, die mit einem Abschlag von 50 % vom Nennwert gekauft werden, aber der Eigentümer hat die Möglichkeit , die kalkulatorischen Zinsen jedes Jahr als steuerpflichtiges Einkommen einzubeziehen (gute Idee, wenn die Anleihe im Namen eines Kindes gekauft wurde) oder auf einen Schlag, wenn die Anleihe eingelöst wird (einfacher zu handhaben, wenn man viele US-Sparbriefe hält, oft wegen Einkäufen über Gehaltsabzüge).
Vor diesem Hintergrund ist der Preis einer langfristigen Nullkuponanleihe niedriger als der einer kurzfristigen Anleihe und schwankt auch stärker. Wären Sie bereit, mehr zu bezahlen, um ein Stück Papier (oder ein paar Bits im Computer Ihres Maklers!) zu bekommen, das verspricht, in dreißig Jahren 10.000 Dollar zu zahlen, als für ein ähnliches Objekt, das in nur sechs Jahren 10.000 Dollar auszahlen wird? Monate?
STRIP ist ein Akronym für „Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities“. Eine Staatsanleihe, die für 30 Jahre ausgegeben wird, hätte zweimal im Jahr Zinszahlungsscheine. Dadurch verringert sich die Dauer. Indem die Kupons von der letzten Anleihezahlung abgezogen werden, wird ein Stapel von Staatsanleihen in einen anderen Stapel von Nullkuponanleihen mit 60 verschiedenen Laufzeiten geändert.
Ist der Preis eines langfristigen STRIPs typischerweise höher als der eines kurzfristigen STRIPs?
Unter der Annahme, dass alle anderen Dinge abgesehen von der Zeit gleich sind, sollte die langfristige Anleihe billiger sein, da sie einen größeren Abschlag hätte, da es sich im Grunde um Nullkuponanleihen handelt und der Preis daher alle Kuponzahlungen widerspiegeln muss, die es nicht sind Ereignis.
Wenn Zinssätze und Laufzeit berücksichtigt werden, wie wirken sie sich auf die Preise von STRIPS aus?
Aus Wikipedia :
Der Einfluss von Zinsschwankungen auf Strip Bonds, die sogenannte Bond Duration, ist höher als bei einem Coupon Bond. Eine Nullkuponanleihe hat immer eine Duration, die ihrer Laufzeit entspricht; eine Kuponanleihe hat immer eine geringere Duration. Streifenanleihen sind normalerweise bei Anlagehändlern mit Laufzeiten von bis zu 30 Jahren erhältlich.
Der Grund für die unterschiedliche Duration liegt darin, dass beim STRIP keine Reinvestition erfolgt, während bei einer Kuponanleihe Zahlungen anfallen würden, die reinvestiert werden könnten. Es ist also ein bisschen eine Alles-oder-Nichts-Komponente, die hier am Werk ist.
Steigen die Zinsen, sinkt der Wert der Anleihe, da die Neuemissionen einen besseren Zinssatz haben. Wenn die Zinssätze fallen, steigt der Wert der Anleihe, da die Neuemissionen einen niedrigeren Zinssatz haben.
Wenn Sie einige Beispiele wollen, hier wären ein paar:
Zinserhöhung. Wenn man eine Anleihe mit einer Anfangsrendite von 5 % hält und noch 5 Jahre übrig sind, während Neuemissionen eine Rendite von 10 % bringen, dann wird der Wert der Anleihe sinken, um die Rendite zu erhöhen, da der Fälligkeitswert der Anleihe festgelegt ist. Der Kursrückgang der Anleihe reicht aus, damit die neue Rendite den derzeit verfügbaren Anleihen mit einer neuen höheren Rendite entspricht.
Zinssenkung. Wenn wir die Renditezahlen umkehren, so dass das, was man hält, 10 % abwirft und die Zinsen auf 5 % fallen, dann wird der Preis der Anleihe steigen, da man sie im Vergleich zu den anderen Anleihen da draußen für mehr verkaufen könnte.
Wenn die Frage mehr ist, klären Sie die Frage bitte, da Duration und Zinssätze allein ein weites Thema sein können, das es zu behandeln gilt.