Nehmen wir zum Beispiel eine 4-Wochen-T-Rechnung, ausgestellt heute, 1.3.2018 ( https://www.treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/preanre/2018/R_20180227_1.pdf ).
Der Preis der T-Rechnung wird bei einer Auktion von konkurrierenden Händlern bestimmt und der Nennwert beträgt 100 $.
Question number one:
Bietet der Bieter mit Preis oder mit Diskontsatz? Sagen sie, ich biete 99,88 $ für diese T-Rechnung, oder müssen sie mit einem Diskontsatz bieten?
Question number two:
Wo in diesem Bericht finde ich den Auktionspreis? Es gibt nur einen hohen, einen mittleren und einen niedrigen Zinssatz an, aber alle versteigerten T-Bills sollten zu einem einheitlichen Preis verkauft werden, oder? Soweit ich weiß, wird die höchste akzeptierte Rendite als Stop-Out-Rendite bezeichnet, und alle T-Bills sollten zu diesem Kurs verkauft werden, in diesem Fall 1,495 %.
Beachten Sie, dass ich Yield und Rate synonym verwende, aber wenn wir über T-Bills sprechen, gehen wir davon aus, dass wir von Bankrabattrendite sprechen?
Frage Nummer drei:
Wenn bei Frage Nummer zwei die Auktionsrendite 1,495 % beträgt, warum erhalte ich dann nicht denselben Preis wie im Bericht angegeben?
Diskontrendite:
(100-99,883722)/100*360/30 = 1,395336 % und nicht 1,495 %
Bietet der Bieter mit Preis oder mit Diskontsatz?
T-Bills werden normalerweise mit ihrem entsprechenden Zinssatz oder ihrer Rendite notiert, sodass die Notierung 1,495 % betragen würde. Dies macht die Notierungen unabhängig von ihrer Laufzeit vergleichbar, da eine 1-Tages-T-Rechnung im Wert von 99 USD eine viel höhere jährliche Rendite aufweist als eine 180-Tage-T-Rechnung zum gleichen Dollarpreis.
Warum erhalte ich nicht denselben Preis wie im Bericht angegeben?
Weil Sie den falschen Wert für verwenden t. Dies sind 28-Tage-Rechnungen, keine 30-Tage-Rechnungen, so sollte die Formel lauten
(100-99.883722)/100*360/28 = 1.495%
Nicola
Nicola