Stellen Sie sich eine Person vor, die sich ständig Sorgen um die Aktienkurse macht und eine Vorgeschichte von schwerer Panik bei Börsencrashs hat. Diese Person hält zufällig auch ein diversifiziertes Portfolio von Investment-Grade-Anleihen, die immer bis zur Fälligkeit gehalten werden (keine Anleihe-ETFs, sondern einzelne Anleihen). Diese Person ist psychologisch ungeeignet für den Besitz von Aktien, scheint aber kein solches Problem mit seinem Anleihenportfolio zu haben. Mögliche Gründe:
Er will aufhören, sich über Börsenschwankungen und das Wechselbad der Gefühle Gedanken zu machen. Er erkennt seine emotionale Schwäche, wenn es um Aktien geht. Daher plant er, die Börse zu meiden und 100 % seines Portfolios in einen Korb von Investment-Grade-Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten zu investieren. Ist das eine gute Idee? Was sind mögliche Fallstricke?
Ist das eine gute Idee?
Es ist keine schlechte Idee, aber es klingt, als würde es hauptsächlich auf Emotionen beruhen, also ist es finanziell vielleicht nicht der beste Schritt . Es ist ein Kompromiss aus reduziertem Risiko und (möglicherweise irrationaler) Angst gegen höchstwahrscheinlich niedrigere Rendite. Es gibt Segmente von Anleihen, die durchschnittlich 8-10 % einbringen können , aber mit dieser Art von Rendite gehen Sie andere Risiken ein (siehe unten). Die Tatsache, dass über diese Risiken nicht wie über Aktien gesprochen wird, mag eine Quelle des emotionalen Trostes sein, aber die Risiken sind sehr real.
Was sind mögliche Fallstricke?
Die Hauptrisiken für festverzinsliche Standardanleihen sind Zinssätze und Zahlungsausfälle. Wenn die Zinssätze der „Regierung“ steigen und fallen, tun dies auch die Anleiherenditen. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert der Anleihen (weil Ihre einjährige Anleihe mit einem Coupon von 4 % weniger wert ist als eine neuere Anleihe mit einem Coupon von 5 %). Es ist (meistens) wahr, dass Ihr Coupon und Ihre Einlösung garantiert sind, aber es entstehen Opportunitätskosten, wenn die Kurse steigen. Wenn man bedenkt, dass die Zinsen auf Allzeittiefs sind, scheint es eine schwierige Zeit zu sein, bei Anleihen All-in zu gehen.
Das zweite Risiko ist der Zahlungsausfall. Staatsanleihen sind praktisch frei von Ausfallrisiken (da die Regierung immer mehr Geld „drucken“ kann, um Kupons zu bezahlen), aber sie haben die niedrigsten verfügbaren Zinssätze (derzeit nahe Null in den USA und in einigen Ländern negativ, je nach Fälligkeit der Anleihe). Unternehmensanleihen haben ein relativ geringes Ausfallrisiko, aber es kommt vor, und das nicht nur wegen einer globalen Pandemie. Wenn ein Anleiheemittent auch nur eine einzige Kuponzahlung nicht leistet, ist er in Verzug und wird höchstwahrscheinlich Insolvenz anmelden. Das bedeutet, dass Sie möglicherweise einen Teil des Wertes der Anleihe zurückerhalten, aber es kann Monate dauern und Sie erhalten möglicherweise nur einen Bruchteil des Wertes. Es ist also eine sehr reale Möglichkeit, dass Sie verlieren könnenGeld sogar auf scheinbar "sichere" Anleihen.
Es gibt andere Arten von Anleihen (variabel verzinslich, kündbar, wandelbar, inflationsindexiert usw.), die andere Risiken aufweisen, aber die häufigsten Anleihen sind festverzinsliche Anleihen, die die beiden oben beschriebenen Risiken aufweisen.
Sie können Anleiheanlagen genauso wie Aktienanlagen diversifizieren, was die Gesamtwirkung von Ausfällen verringert, aber mit der Diversifizierung gehen weniger Risiken und weniger erwartete Renditen einher, sodass Sie an diesem Punkt wirklich nur auf Zinssätze setzen (oder auf weniger hoffen). Standardwerte als erwartet).
Man könnte also in Anleihen investieren und diese Risiken entweder ignorieren oder die emotionale Achterbahn des Aktienmarktes gegen die kleinere Achterbahn der Zinssätze eintauschen.
Fett
D Stanley