Ist es besser, ein Unternehmen zu kaufen, das einen niedrigeren Buchwert hat? Oder bedeutet ein niedrigerer Buchwert, dass der Markt pessimistisch in Bezug auf die zukünftigen Gewinne des Unternehmens ist?
Der Buchwert je Aktie ist der Betrag der Vermögenswerte, der im Liquidationsfall in das Stammkapital übergeht. Ein höherer Buchwert bedeutet also, dass die Aktien einen höheren Liquidationswert haben. Je höher der Buchwert, desto mehr ist die Aktie streng genommen wert.
Es kann Gründe geben, nach einem niedrigen Buchwert zu suchen, wie z. B. die Verfolgung von Anlagen, die nach Ansicht des Marktes einen erheblichen Mehrwert über dem Liquidationspreis bieten, oder anderweitig das finanzielle Potenzial oder die interne Dynamik der Anlage zu analysieren. Ein hoher Goodwill und ein hoher Firmenwert spiegeln sich möglicherweise nicht gut im Buchwert wider. Aber wenn alle anderen gleich sind, ist eine Aktie im Wert von 50 $ Liquidationswert besser als eine Aktie im Wert von 5 $ Liquidationswert.
Beachten Sie, dass Aktien, die weniger als den Buchwert wert sind, möglicherweise unterbewertet sind oder nur sehr schlechte Wachstumsaussichten haben. Mit anderen Worten, das Sondervermögen kann mehr wert sein als die Unternehmensfortführung (negative Wertschöpfung).
Die Idee einer Value-Prämie ist Gegenstand einiger Debatten. Wer hat Wert getötet? wäre ein Artikel aus dem Jahr 2001 von William Bernstein, der dies ausführlich diskutiert.
Der Kurs-Buchwert kann als Methode zur Bestimmung der Bewertung eines Unternehmens verwendet werden, obwohl ein niedriges P/B ein Zeichen dafür sein kann, dass das Unternehmen keine großen Aussichten hat. Es kann sich auch die Frage stellen, welche Vermögenswerte das Unternehmen hat haben, die sich im Laufe der Zeit im Wert ändern oder in einigen Fällen immateriell sein können.
Chris W. Rea
Benutzer15222