Angenommen, ein Ausländer, beispielsweise jemand aus Singapur, möchte BHP Billiton kaufen, das sowohl an US- als auch an australischen Börsen notiert ist. Wo sollte er BHP für maximalen finanziellen Gewinn kaufen? Sollte es an der US-Börse gekauft werden, weil die Maklerkosten in den USA niedriger sind? Was ist mit der unterschiedlichen steuerlichen Behandlung von Dividenden? Währungseffekte sind zu vernachlässigen, da sie zu unberechenbar sind.
Es hängt davon ab, ob. Ein ADR könnte einem größeren Markt (z. B. dem amerikanischen) mit mehr Volumen und damit niedrigeren Spreads und damit billiger ausgesetzt sein. Es kann aber auch umgekehrt sein, dass die ADR einen kleineren Markt als den Heimatmarkt bedient. Ich würde mich für den größten Markt mit dem größten Volumen entscheiden, damit es schneller und billiger zu kaufen/verkaufen ist.
Oft hat ADR weniger Anteile, was bedeutet, dass die Verfügbarkeit geringer und die Preise höher (teurer) sind. Dies ist häufig bei asiatischen Aktien der Fall, bei denen die Regierungen versuchen, das Engagement ihres Unternehmens gegenüber Ausländern zu begrenzen.
Als allgemeine Regel würde ich die 'Home'-Aktie anstelle von ADR kaufen. Aus steuerlicher Sicht ist es auch einfacher, die lokalen Gesetze einzuhalten. Ihr örtlicher Buchhalter ist im Umgang mit lokalen Aktien besser vertraut.
Beide Wertpapiere sollten eine hohe Korrelation aufweisen, da Kapitalgewinn und Ertrag in etwa gleich sein sollten.
Zusätzliche Kosten entstehen in Form von Transaktionsgebühren, Finanzierungskosten (falls finanziert) und Spreads, die alle Ihre Gewinne schmälern.
Der Markt mit den niedrigsten Spreads ist im Allgemeinen der liquideste (der mit dem höchsten gehandelten Volumen oder Wert).
Steuern auf Dividenden müssen in der Regel so oder so gezahlt werden. Wenn der Emittent der Dividende eine Steuer in Ihrem Namen zahlt, können Sie diese wiederum zurückfordern, wenn Sie Ihre Steuern einreichen. Je ausländischer die Aktie ist, desto mehr Arbeit muss Ihr Steuerberater möglicherweise leisten, um Ihre Steuern korrekt zu melden, was sich jedoch nicht wesentlich auf Ihr Einkommen auswirken sollte. Ihr Wirtschaftsprüfer und Steuerberater sollte in der Lage sein, dies zu klären.
Erich
Fluss