Häufig steigt die implizite Volatilität von Optionen, wenn eine Gewinnmitteilung näher rückt. Gilt dieses Prinzip unabhängig davon, ob gute oder schlechte Einnahmen erwartet werden?
Außerdem stehen IV und Preis des Basiswerts in der Regel in einem umgekehrten Verhältnis zueinander. Kann man mit Fug und Recht sagen, dass diese umgekehrte Beziehung beim Einkommen nicht gilt?
Ich meine, wenn erwartet wird, dass die Einnahmen gut sind, wird der Preis steigen, aber auch die IV, oder? BEARBEITEN: Ich spreche von der IV des ATM Call/Put, die innerhalb einer Woche nach Bekanntgabe der Gewinne abläuft
Änderungen der impliziten Volatilität werden natürlich durch viele Dinge verursacht, und es ist schwierig, den Effekt, den Sie beschreiben, zu isolieren, aber lassen Sie uns für einen Moment versuchen, zu verallgemeinern.
Die implizite Volatilität ist im Allgemeinen ein Maß dafür, wie viel Ungewissheit über den zukünftigen Kurs der Aktie erwartet wird . Die Unsicherheit ist im Allgemeinen in Zeiträumen größer, in denen Gewinnmeldungen enthalten sind, da es sich um wichtige neue Informationen über die Geschicke des Unternehmens handelt, die zu erheblichen Kursänderungen führen können.
Sie könnten jedoch leicht den Fall haben, dass die Gewinne gut sind und der Markt aus irgendeinem Grund sehr sicher ist, dass die Gewinne gut und nahe einem bestimmten Niveau sein werden. In diesem Fall würde der Preis steigen, aber die implizite Volatilität könnte durchaus niedriger sein, da der Markt davon ausgeht, dass es in der Gewinnmitteilung keine wesentlichen neuen Informationen geben wird.
Die implizite Volatilität steigt, wenn ein Unternehmen Nachrichten hat, die den Aktienkurs bewegen könnten. Er steigt auch, wenn eine Aktie im Trend liegt.
Die Erwartung einer guten oder schlechten Gewinnzahl ist zweitrangig. Die Hauptursache dafür ist, dass Händler die Optionspreise (Nachfrage) erhöhen, weil sie glauben, dass sich der Aktienkurs erheblich bewegen könnte.
Der Betrag der IV-Erweiterung kann erheblich sein, wenn es sich um eine beliebte Aktie (FAANG) mit einem höheren Beta handelt. OTOH, Aktien mit geringer Volatilität wie Versorger und REITs könnten vor Gewinn kaum bis gar keine IV-Expansion erfahren.
Arbitrage-Strategien (Wandlung oder Umkehrung) verknüpfen die Preise von Optionen derselben Serie. Wenn sich die implizite Volatilität des Puts ändert, ändert sich auch der Call und umgekehrt.
IV und Preis sind nicht umgekehrt proportional. GOOG bei über 1.100 $ hat den gleichen IV wie Hunderte anderer Aktien, die zu jedem anderen Preis gehandelt werden. Heute sind die Composite IV von Google und Lennar Corp fast identisch und dennoch ist GOOG 1.080 $ höher.
Beachten Sie, dass die tatsächliche Volatilität direkt von Wissensänderungen beeinflusst wird. Die implizite Volatilität wird direkt von den Anlegererwartungen gesteuert, und diese werden von erwarteten Ereignissen beeinflusst, sodass die implizite Volatilität indirekt von Gewinnberichten beeinflusst wird. Die tatsächliche Volatilität ist ein Parameter, die implizite Volatilität ist eine gemessene Statistik.
Wenn entweder gute oder schlechte Nachrichten sicher sind, wird die Volatilität nicht zunehmen. Je weniger sicher die Nachricht ist, desto mehr steigt die Volatilität, unabhängig davon, ob die Unsicherheit die Form „wahrscheinlich gute Nachrichten, aber möglicherweise schlechte“ oder „wahrscheinlich schlechte Nachrichten, aber möglicherweise gute“ hat.
Die "Volatilität" ist jedoch ein einzelner Parameter. Es wird in Modellen wie Black-Scholes verwendet, die den Spread als durch einen einzigen Parameter charakterisiert behandeln. Ereignisse wie Gewinnberichte machen Black-Scholes tendenziell weniger gültig, da Black-Scholes dadurch gerechtfertigt ist, dass Aktienkurse als zufällige Wanderung behandelt werden, die aufgrund des zentralen Grenzwertsatzes zu einer Normalverteilung tendiert. Wenn ein Ereignis wie z. B. ein Gewinnbericht eine Periode dominiert, hat der zentrale Grenzwertsatz und damit Black-Scholes eine eingeschränkte Gültigkeit. Während die Volatilität nur die Varianz des Spreads misst, können bei großen Ereignissen andere Parameter wie Schiefe und Kurtosis wichtige Überlegungen anstellen. In einigen Fällen können Ertragsberichte bimodale Verteilungen des erwarteten Preises erstellen.
Angenommen, eine Aktie hat eine Wahrscheinlichkeit von 90 %, um 1 $ zu steigen, und eine Wahrscheinlichkeit von 10 %, um 9 $ zu fallen. Normalerweise sind Call- und Put-Optionen in kurzen Zeiträumen ungefähr symmetrisch; Eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 2 $ unter dem Kassapreis kostet ungefähr so viel wie eine Call-Option von 2 $ über dem Kassapreis. Aber hier ist eine Put-Option 2 $ unter dem Spotpreis 0,70 $ wert, während eine Call-Option 2 $ über dem Spotpreis wertlos ist. Wenn man sich nur die Volatilität ansieht, gibt es keine Möglichkeit, dies zu wissen; Während der relative Wert von Puts und Calls davon abhängt, ob es sich um „wahrscheinlich gute Nachrichten, aber möglicherweise schlechte“ oder „wahrscheinlich schlechte Nachrichten, aber möglicherweise gute“ handelt, ist dies bei der Volatilität nicht der Fall.
DumbCoder
usually IV and price of the underlying are inversely related to each otherStimmt nicht immer. Überprüfen Sie die Volatilitäts-Smile-Kurve. Sie haben zu viele Annahmen und nehmen Volatilität und Preis isoliert. Sie sprechen nicht über den Begriff, ist die Option in/aus dem Geld, was ist der Basiswert usw. Das wird Ihnen nicht die richtige Antwort geben.