Die allgemeine Meinung ist, dass wenn Aktien überbewertet sind, Anleihen unterbewertet sind und umgekehrt. Warum sollen sich beide 2014 in einer Blase befinden? Wenn man an die taktische Allokation glaubt, welcher Vermögenswert sollte in dieser Situation übergewichtet werden?
UPDATE :
Als Antwort auf Kommentare schreibt dieser Autor beispielsweise im Economist (Mai 2014) :
wie hier schon oft erwähnt, liegt das Shiller-KGV in den USA weit über dem Durchschnitt, die nominalen Junk-Bond-Renditen befinden sich auf Rekordtiefs und die Renditen einiger europäischer Staatsanleihen auf bemerkenswerten Niveaus; Die Deutsche sagt, dass die niederländische Anleihenrendite nur um Haaresbreite den niedrigsten Stand seit 1517 erreicht hat! [...] Was wir haben, ist ein sehr seltsamer Markt, in dem die Volatilität extrem niedrig ist und der wirtschaftliche Optimismus hoch erscheint, gemessen am Aktienmarkt, aber nicht an den Anleihemärkten, Schwellenmärkten oder Rohstoffpreisen. All dies könnte Pimcos These der neuen Neutralität bestätigen – dass die Zinsen länger niedrig bleiben werden. Das würde erklären, warum die Aktienmärkte nahe an Höchstständen liegen können, während die Anleiherenditen fallen
Ich denke, es ist allgemein anerkannt, dass Aktien und Anleihen zumindest auf der Grundlage historischer Indikatoren zu aktuellen Kursen/Renditen sehr hoch bewertet sind
Anleihen werden „sehr hoch“ bewertet, weil ihr Preis mit ihrer Rendite verglichen wird. Bei den aktuellen Zinsen, die sehr niedrig sind, werden die Anleiherenditen niedrig sein. Die Emittenten von Anleihen brauchen das Geld jedoch immer noch, daher wird es immer noch einen hohen Nennwert geben, und Anleger werden Anleihen nicht mit Verlust verkaufen, es sei denn, es gibt eine bessere Investition (= Anleihen mit besseren Renditen).
Sobald die Zinsen zu steigen beginnen, werden Anleihen mit aktuellen Zinssätzen deutlich an Wert verlieren. Sobald Alternativen auftauchen, werden die Leute, die sie besitzen, anfangen, sie wegzuwerfen, um das Geld an einen rentableren Ort zu verschieben.
Ähnlich die Aktien – da es keine anderen Anlagealternativen gibt (die Renditen der Anleihen sind niedrig, die Zinsen niedrig), investieren die Leute mehr in die Aktien. Sobald die Zinssätze steigen, beginnen die Anleger mit der Neugewichtung der Portfolios und der Auszahlung.
wenigadv
Enno Shioji
Daniel Lubarow