Was verwendet man normalerweise als Geldreservoir für Aktien, wenn sie "im Angebot" sind?

TL;DR: Bargeld ist König – und Anleihen sind kein Bargeld.

Ich habe darüber in dieser anderen Antwort geschrieben . Hier ist ein Teil davon:

Abgesehen von der Inflation, warum wollen wir, dass unsere Barmittelposition relativ liquide und kapitalgeschützt ist?

Wenn es an der Zeit ist, Ihr Portfolio nach katastrophalen Aktien- und/oder Anleiherenditen neu auszurichten, haben Sie in Ihrer Cash-Komponente eine gewisse Übergewichtung, da sie von der katastrophalen Performance nicht betroffen war.

Dieses überschüssige Bargeld kann zum Kauf von Aktien und/oder Anleihen zu den niedrigeren aktuellen Preisen eingesetzt werden. Die Neugewichtung aus Bargeld kann Ihren Renditen einen Bonus hinzufügen und die Volatilität ausgleichen. Wenn Sie keine Barkomponente und nur Aktien und Anleihen haben, haben Sie kein Geld, das Sie einsetzen könnten, wenn sowohl Aktien als auch Anleihen gedrückt werden. Du hast kein Pulver trocken gehalten. Übrigens würde ich persönlich etwas mehr als 3 % meines Pulvers trocken halten.

Ich füge hinzu: Ja, man könnte theoretisch auch ein paar Anleihen verkaufen, um ein paar Aktien zu kaufen – und wenn die Anleihen nicht auch im Kurs gedrückt werden, dann könnte das ein vernünftiger Schritt sein.

Aber! Man sollte Anleihen nur in dem Maße verkaufen, in dem es sich um ein Rebalancing von Anleihen zu Aktien handelt, dh zurück zu den Zielgewichtungen vor dem Crash für jeden im Portfolio, die ursprünglich sinnvoll waren und vermutlich immer noch sinnvoll sind.

Ich denke, Sie haben Recht, wenn Sie sagen, dass es töricht sein könnte, die Aktien-/Anleihenallokation zu ändern (wie in: die Zielgewichtungen für jedes einzelne im Portfolio zu ändern). Aber wenn die Aktien beispielsweise um 50 % fielen, während Anleihen den größten Teil ihres Wertes hielten, dann ist man wahrscheinlich in Anleihen übergewichtet und könnte einige in Aktien umschichten. Einige .

Ich füge hinzu: Wann könnte Bargeld wieder aufgefüllt werden? Befinden Sie sich noch in Ihrer anwachsenden Lebensphase, kann Ihr Bargeld durch Nachzahlungen wachsen. Und unabhängig davon, ob Sie noch Beiträge leisten oder nicht, würden Ihre Investitionen wahrscheinlich Zinsen, Dividenden oder andere Barausschüttungen einbringen. Andernfalls könnte die Umschichtung in etwas Cash etwas geplant sein, wenn sich der Markt etwas erholt hat, z. B. wenn Ihr Portfolio wieder das Niveau vor dem Crash erreicht.

Viele Leute (und das ist ein allgemeiner Ratschlag) haben zu einem bestimmten Zeitpunkt nur x % ihres Portfolios investiert. Abhängig von Ihrer Risikotoleranz können Sie beispielsweise 10-30 % in Bargeld/Geldmarkt belassen. Auch wenn Sie immer noch verdienen und sparen, wird dieser Geldbetrag jeden Monat wachsen, während Sie Ihren Notgroschen weiter wachsen lassen.

Von dort kommt das Geld.

Ihre Frage basiert auf der Annahme, dass alle Anleger ihre Aktien während eines „Crashs“ halten und daher während des Crashs nur eine begrenzte Menge an Bargeld zur Verfügung haben. Diese Annahme trifft nicht auf alle zu.

Es ist wichtig, zwischen einem Crash und einem Bärenmarkt zu unterscheiden. Marktcrashs wie 1929 und 1987 sind selten, und wenn man während eines Crashs voll investiert ist (maximale „X“ %-Allokation), bekommt man den vollen Schlag ab, es sei denn, man hat irgendeine Form von Absicherung.

Bärenmärkte wie 2000 und 2008 brauchten 18 Monate, um sich zu entfalten, also boten sie viel Zeit, um zu reagieren und sich anzupassen. Wenn man marktkundiger ist, sammelt man Geld, indem man von der Marktkorrektur profitiert (Short-Positionen, Long-Puts, inverse ETFs usw.).

In beiden Fällen wird es aufgrund von Dividenden zu einer gewissen Anhäufung von Barmitteln kommen, die zu niedrigeren Preisen reinvestiert werden können, aber das ist einfach der Durchschnitt der Dollarkosten. Sie werden mit diesem Teil Ihres Portfolios nicht viel Geld verdienen.

Gehen Sie davon aus, dass Sie ein regelmäßiges Einkommen haben und nach den Lebenshaltungskosten genug übrig bleibt, das Sie sparen oder investieren können. Gehen Sie auch davon aus, dass Sie der Meinung sind, dass der Markt derzeit überteuert ist*, sodass Sie diesen Überschuss als „Bargeld“ gespart haben – was nicht unbedingt Geld ist, das unter die Matratze gestopft wird.

Jetzt macht der Markt einen steilen Einbruch, wie er es 2008/09 tat. Hier sind Sie mit einem Haufen Bargeld und (vorausgesetzt, Ihr Job ist nicht weg) mit weiteren Einnahmen. Sie haben also Ihre Lebenshaltungskosten auf den Knochen gesenkt, und wenn Sie feststellen, dass der Markt fast am Boden ist (oder in meinem Fall beginnt sich zu erholen), investieren Sie all das Geld.

*Wäre es nicht dumm, in einen Markt zu investieren, den Sie für überteuert halten?

Einige dieser Leute sind auch Trader (meistens Swing/längerfristig, aber immer noch). Ratet mal - als Trader ist es völlig in Ordnung, in bar zu sein, denn das ist Ihre Standardposition. Marktrisiken gehen Sie nur ein, wenn Sie eine Marktchance sehen.

Hatten sie einen Haufen Geld, nur um für das Event herumzusitzen und in der Zwischenzeit nicht viel zu verdienen, indem sie (möglicherweise töricht) darauf gewettet haben, dass ein Crash kommen würde?

So ziemlich ja. Es ist nicht töricht, nur Bargeld zu sein, wenn Sie keine bessere Wahl sehen, oder in Vermögenswerte mit geringer Volatilität (TBills) mit niedrigem Einkommen zu wechseln.

Definitiv nicht dumm, wenn Sie eine Erfolgsbilanz haben, viel Geld zu verdienen.

Sie nutzen den Cash-Teil Ihres Portfolios

Eine ausgewogene Investition besteht nicht nur aus Aktien.

Stellen Sie sich vor, Ihre Politik sieht vor, 2/3 Ihres Portfolios in Aktien (60.000 $) und 1/3 in Bargeld (30.000 $) zu halten. Aktien verlieren die Hälfte ihres Wertes, Ihre Aktien sind jetzt 30.000 $ wert.

Um zu 2/3-1/3 zurückzukehren, müssen Sie Aktien im Wert von 10.000 $ kaufen, sodass Sie jetzt 40.000 $ in Aktien und 20.000 $ in Bargeld haben. Das ist nicht einmal ein genialer Plan, um „im Angebot zu kaufen“, das ist nur eine Neugewichtung Ihres Portfolios . Das ist normal.

Wenn sich der Markt wieder auf seinen vorherigen Stand erholt, haben Sie jetzt 80.000 USD in Aktien und 20.000 USD in Anleihen. Sie hatten vorher nur 90.000 Dollar.

Jetzt müssen Sie erneut auf 66666 $/33333 $ neu ausgleichen, um Ihre Richtlinie einzuhalten.

Wenn Sie jetzt tatsächlich den Halbpreisverkauf ausnutzen, würden Sie mehr Aktien kaufen, also haben Sie Aktien im Wert von 60.000 USD und Cashlikes im Wert von 0 USD. Wenn sich die Aktien dann erholen, haben Sie 120.000 $.

Sicherlich haben sie ihren Notfallfonds nicht verwendet (was dumm wäre)?

Ein besserer Begriff wäre „Notfallfonds“. Sie sollten etwas Geld beiseite legen, falls etwas dazwischen kommt. Das muss nicht immer ein „Notfall“ sein.

Haben sie ihre Aktien-/Anleihenallokation geändert (was auch dumm sein könnte)?

Wenn Aktien unterbewertet sind, dann ist es nicht töricht, sie zu stark zu betonen. Je unterbewerteter ein Vermögenswert ist, desto eher sollten Sie bereit sein, sich einer höheren Varianz auszusetzen, um davon zu profitieren.

Außerdem kann Bargeld freigesetzt werden, indem die Hebelwirkung erhöht wird.

Nichts davon geht darauf ein, ob die Überzeugung, dass Aktien unterbewertet sind, die EMH übertrumpfen sollte.

In der Regel leihen Sie sich nur Ihre bestehenden Positionen aus. Wenn Sie dadurch mehr Leverage haben, als Sie möchten, verkaufen Sie einen Teil Ihrer bestehenden Positionen. Bei so niedrigen Zinssätzen wie jetzt besteht normalerweise keine Eile, sich anzupassen, es sei denn, Sie haben einige Positionen, die Sie reduzieren möchten.

Ich vermute, dass dies nur eine Form von "Survivorship Bias" ist. Einige Leute hatten zur richtigen Zeit Geld bereit und wurden dafür bekannt, dass sie einige Aktien zu Schnäppchenpreisen gekauft hatten. Das ignoriert viele andere Leute, die die Gelegenheit nicht nutzen könnten, selbst wenn sie wollten; diese anderen sind im Zusammenhang mit diesem Marktereignis einfach nicht für Erfolge bekannt. Die Geschichte zeichnet nicht die Dinge auf, die nicht möglich waren und nicht.

Zu jedem Zeitpunkt gibt es Leute mit barem Geld, die etwas damit anfangen wollen, und es gibt Zeiten, in denen Schnäppchen verfügbar sind.