Warum steigen oder fallen die Zinsen?

Steigen die Zinssätze basierend auf dem, was der Markt tut, oder steigen sie nur basierend auf dem, was die Federal Reserve festlegt?

Warum wird angenommen, dass die Zinssätze steigen werden, wenn die Federal Reserve QE3 beendet? Ich verstehe nicht, warum die Zinsen steigen werden.

Meine Hauptfrage, die ich zu verstehen versuche, ist, warum Zinssätze so sind, wie sie sind. Ist es eher eine willkürliche Zahl, die von den Zentralbanken festgelegt wird, oder liegt es an der Marktaktivität?

Vielleicht möchten Sie Ideen unter Geldpolitik recherchieren, da die Zentralbanken im Allgemeinen ihre Zinssätze so festlegen. Erhöhungen dienen häufig der Bekämpfung der Inflation, während Senkungen dazu dienen sollen, mehr Ausgaben anzuregen.
JB King, warum sollte eine Zinserhöhung die Inflation bekämpfen? Würde es die Menschen dazu bringen, Anleihen zu kaufen, die die Geldmenge verringern würden? Ist das der Grund warum?
Zinserhöhungen dämpfen die Ausgaben, da es teurer wird, Kredite zu leihen. Während Sie ein Auto mit 0,9 % Finanzierung kaufen können, würden Sie es mit 20 % Zinsen kaufen? Hier können die hohen Zinsen Rezessionen auslösen, wenn die Fed die Inflation bekämpfen will. Der Kauf von Anleihen wäre eine zweitrangige Überlegung, da die bessere Frage lautet, wie billig oder teuer es ist, Geld zu leihen. Wenn es billig ist, dann ist dies anregend, da die Leute davon profitieren können. Die Kehrseite ist, dass hohe Zinssätze wahrscheinlich zu Kontraktionen führen werden, da Menschen und Unternehmen in diesen Zeiten weniger Kredite aufnehmen.

Antworten (2)

Meine Antwort bezieht sich speziell auf die USA, weil Sie die Federal Reserve erwähnt haben, aber in den meisten Ländern gibt es ein ähnliches System.

Steigen die Zinssätze basierend auf dem, was der Markt tut, oder steigen sie nur basierend auf dem, was die Federal Reserve festlegt?

Hier kommen eigentlich zwei Tarife in Frage; Der Wikipedia-Artikel zum Federal Funds Rate hat eine schöne Beschreibung, die ich hier zusammenfassen werde. Der Zinssatz, auf den normalerweise Bezug genommen wird, ist der Federal Funds Rate , und es ist der Zinssatz, zu dem sich Banken über die Federal Reserve gegenseitig Geld leihen können.

  1. Der nominale Tagesgeldsatz – dies ist ein Ziel , das der Gouverneursrat der Federal Reserve bei jeder Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) festlegt. Wenn Sie in den Medien hören, dass die Fed die Zinssätze ändert, beziehen sie sich fast immer darauf.

  2. Der tatsächliche Federal Funds Rate – über das Trading Desk der New York Federal Reserve führt das FOMC Offenmarktgeschäfte durch, um den Federal Funds Rate durchzusetzen, was zum tatsächlichen Zinssatz führt, der von den Marktkräften als Ergebnis bestimmt wird Die Operationen der Fed. Offenmarktgeschäfte beinhalten den Kauf und Verkauf kurzfristiger Wertpapiere, um den Kurs zu beeinflussen.

Beispielsweise beträgt der aktuelle nominale Federal Funds Rate 0 % (im Wirtschaftsjargon wird dies als Zero Lower Bound (ZLB) bezeichnet), während der tatsächliche Satz etwa 25 Basispunkte oder 0,25 % beträgt.

Warum wird angenommen, dass die Zinssätze steigen werden, wenn die Federal Reserve QE3 beendet? Ich verstehe nicht, warum die Zinsen steigen werden.

In den Vereinigten Staaten unterscheidet sich die quantitative Lockerung tatsächlich ein wenig von den üblichen Offenmarktoperationen der Fed. Offenmarktgeschäfte beinhalten normalerweise den Kauf und Verkauf von kurzfristigen Staatsanleihen; Bei QE hingegen (insbesondere in der letzten und laufenden Runde QE3) hat die Fed längerfristige Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) gekauft. Durch den Kauf von MBS versucht die Fed, das Gesamtrisiko des Kreditmarktes für gewerbliche Immobilien zu reduzieren. Darüber hinaus treibt die durch diese Käufe geschaffene Nachfrage die Schuldenpreise in die Höhe, was die Zinssätze auf dem gewerblichen Wohnungsmarkt senkt.

Zur Verdeutlichung: Der Schuldenmarkt, auf den ich mich beziehe, ist der Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere und andere Schuldderivate ( zum Beispiel CDOs ). Ich werde MBS als Beispiel verwenden. Die eigentlichen Hypotheken werden an Unternehmen verkauft, die sie verbriefen , indem sie sie bündeln und Wertpapiere basierend auf dem Wert des Pools ausgeben. Dieser Prozess kann viele Male passieren, da Derivate basierend auf dem Wert der MBS selbst erstellt werden können, die wiederum auf Wohnbauschulden basieren. Mit anderen Worten, MBS sind nicht genau dasselbe wie Wohnungsbauschulden, aber sie basieren auf Wohnungsbauschulden. Es sind diese verpackten Wertpapiere, die die Fed kauft, nicht die Hypotheken selbst.

Sobald die Fed QE3 zurückzieht, wird diese Nachfrage jedoch wahrscheinlich zurückgehen. Da die Fed ihre Bilanz über mehrere Jahre entlastet und die Nachfrage auf dem gesamten Markt zurückgeht, werden die Preise fallen und die Zinsen auf dem gewerblichen Wohnungsmarkt fallen. Im Idealfall wartet die Fed, bis die Wirtschaft gesund genug ist, um die Entladung dieser Wertpapiere zu verkraften.

Nur um das klarzustellen: Die Zinssätze, auf die QE3 abzielt, unterscheiden sich von den Zinssätzen, von denen Sie normalerweise hören. Es ist möglich, dass die Fed QE3 auflöst, während sie den „Zinssatz“, dh den Federal Funds Rate, immer noch nahe Null hält . obwohl dies als unwahrscheinlich angesehen wird.

Außerdem kann die Fed auch auf langfristige vs. kurzfristige Zinssätze abzielen, was wiederum etwas anders ist als das, worüber ich oben gesprochen habe. Dies war das Ziel des Operation Twist -Programms im Jahr 2011 (und in den 1960er Jahren). Kirill Fuchs hat in dieser Antwort eine großartige Beschreibung des Programms gegeben , aber im Grunde hat die Fed langfristige Wertpapiere gekauft und kurzfristige Wertpapiere verkauft, mit dem Ziel, die Zinskurve zu drehen, um die langfristigen Zinsen im Vergleich zu den kurzfristigen zu senken Preise. Ziel ist es, Menschen und Unternehmen zu ermutigen, langfristige Schulden aufzunehmen, z. B. Hypotheken, Kapitalanlagen usw.

Meine Hauptfrage, die ich zu verstehen versuche, ist, warum Zinssätze so sind, wie sie sind. Ist es eher eine willkürliche Zahl, die von den Zentralbanken festgelegt wird, oder liegt es an der Marktaktivität?

Hoffentlich habe ich vieles davon oben angesprochen, aber ich werde eine kurze Zusammenfassung geben. Es gibt viele "Zinssätze" in zahlreichen verschiedenen Finanzmärkten. Der Zinssatz, über den am häufigsten gesprochen wird, ist der oben erwähnte nominale Federal Funds Rate; Obwohl es sich um ein vom Board of Governors festgelegtes Ziel handelt, ist es nicht willkürlich. Es gibt einen Grund, warum die Federal Reserve Hunderte von Forschungsökonomen einstellt. Keine Zentralbank legt willkürlich den Zinssatz fest; sie wird im Rahmen der Bemühungen festgelegt, auf absehbare Zeit bestimmte wirtschaftliche Benchmarks zu erreichen, wie auch immer diese aussehen mögen.

In den USA behauptet die aktuelle Fed-Politik, dass der Federal Funds Rate ungefähr null sein sollte, bis die Wirtschaft die von der Evans-Regel (benannt nach Charles Evans, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of Chicago, der darauf drängte) festgelegten Arbeitslosen- und Inflations-Benchmarks übertrifft für die Regel).

Der effektive Federal Funds Rate sowie andere von der Fed angestrebte Zinssätze wie Zinssätze für gewerbliche Wohnungsbauschulden, langfristige Zinssätze für Staatsanleihen usw. sind marktgesteuert. Die Fed mag in den Markt eintreten, aber die gleichen Kräfte von Angebot und Nachfrage sind immer noch am Werk. Obwohl die Maßnahmen der Fed umstritten sind, sind die Auswirkungen ihrer Maßnahmen immer noch an die Marktkräfte gebunden, sodass die Politik und ihre Auswirkungen alles andere als willkürlich sind.

„Durch den Kauf von MBS versucht die Fed, das Gesamtrisiko des gewerblichen Wohnungsmarktes zu reduzieren. Darüber hinaus treibt die durch diese Käufe geschaffene Nachfrage die Preise für die Schulden in die Höhe, was die Zinssätze auf dem gewerblichen Wohnungsmarkt senkt.“ - Können Sie erklären, was Sie mit dem Kreditmarkt für gewerblichen Wohnungsbau meinen? Was meinen Sie damit, dass die Schuldenpreise steigen werden? Ich dachte, Schulden sind nur Geld, das man jemandem schuldet. Die Art und Weise, wie Sie mir das erklären, hilft nicht weiter.
Ich versuche wirklich zu verstehen, warum die Zinssätze so sind, wie sie sind. Als Ben Bernake beispielsweise vor etwa 5-6 Wochen über das Tapering sprach, stiegen die Anleiherenditen und die Zinssätze. Warum ist das passiert? Bedeutet dies, dass die Leute Anleihen verkauft haben, wodurch die Rendite gestiegen ist? Warum haben sie die Anleihen verkauft? War es Angst, dass die Zinssätze steigen würden, damit sie neue Anleihen mit höheren Zinsen kaufen könnten?
@Jon Als Antwort auf Ihren ersten Kommentar kauft die Federal Reserve keine Hypotheken ; sie kaufen hypothekenbesicherte Wertpapiere. Unternehmen kaufen Hypotheken (die tatsächlichen Hypothekenverträge, wie Sie sie möglicherweise mit Ihrer Bank haben), kombinieren sie und geben Derivate auf der Grundlage dieses Pools aus. Diese Derivate sind unter anderem hypothekenbesicherte Wertpapiere, die die Fed kauft.
@ Jon Re, 2. Kommentar: Es gibt mehrere Faktoren, die dies beeinflussen könnten. Anleger können Anleihen jetzt verkaufen, solange der Preis hoch ist (aufgrund der durch das Kaufprogramm der Fed geschaffenen Nachfrage), um ihre Gewinne zu sichern. Der Verkauf senkt den Preis dieser Wertpapiere und erhöht somit die Zinssätze für diese Wertpapiere. Der Zinssatz, auf den ich mich in diesem Kommentar beziehe, sind einfach die Zinssätze für alle Anleihen, die die Leute verkaufen möchten. Er unterscheidet sich vom Federal Funds Rate.
Ich verstehe, dass sie MBS kaufen, aber was bedeutet das für „die Preise der Schulden werden steigen“? Bedeutet das nur, dass der Preis eines einzelnen MBS steigen wird? Bedeutet der Kauf von MBS im Wert von Milliarden, dass die FED diejenige ist, die das Geld der Hausbesitzer einnimmt, die ihre Hypotheken bezahlen? Ich dachte, so funktioniert MBS. Wenn Sie einen MBS kaufen, kaufen Sie Aktien in einem Pool von Hypotheken, und der Preis steigt, wenn die Leute ihren Kredit bezahlen. Korrigiert mich, wenn ich falsch liege, ich bin ganz neu in all dem.
Sehe ich das richtig: Nehmen wir an, die FED kauft Anleihen auf, das wird mehr Geld in Umlauf bringen, was die Zinssätze senken wird, weil mehr Geld zur Verfügung steht. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die FED Anleihen verkauft und Geld einnimmt. Da weniger Geld im Umlauf ist, steigen die Zinsen, weil weniger verfügbar ist. Bin ich richtig, wenn ich das sage?
Basieren auch die meisten Zinssätze wie Hypothekendarlehen auf dem Leitzins der FED? Wenn sie die Zinsen erhöhen, müssen die Banken Kredite zu einem höheren Zinssatz aufnehmen, also müssen sie Kredite zu einem höheren Zinssatz vergeben. Ist das auch richtig?
@Jon Wenn "der Schuldenpreis steigt", bedeutet dies, dass im Durchschnitt die MBS-Preise steigen. Händler erwarten, dass die Fed die Wertpapiere zu jedem Preis (innerhalb von Grenzen) kauft, sodass sie sowohl von der Fed als auch von anderen Händlern einen höheren Preis verlangen können. Technisch gesehen nimmt das Unternehmen, das die Verbriefung durchgeführt hat, das Geld aus den Hypotheken und zahlt einen festverzinslichen Strom, und das ist es, was die Fed erhält. Die Fed erhält das Geld aus Ihrer Hypothek nicht direkt.
@Jon Der Preis eines MBS steigt nicht, wenn die Leute ihre Kredite zurückzahlen. Die MBS stellt den Einkommensstrom aus der Hypothek dar, der normalerweise sogar über einen Pool von Hypotheken hinweg relativ konstant ist, abgesehen von massiven Ausfällen a la 2008. Ich vereinfache hier ziemlich viel, aber das ist die allgemeine Idee. Als Antwort auf Ihren letzten Kommentar werden die meisten Zinssätze einen bestimmten Betrag über dem Leitzins festgesetzt , der wiederum auf dem Fed Funds Rate basiert. Sie können jedoch auch einen Anteil mit variablem Zinssatz haben, wie es eine Kreditkarte normalerweise tut.

Grundsätzlich spiegeln die Zinssätze die zeitliche Präferenz der Menschen für Geld und die Dinge wider, die man mit Geld kaufen kann. Wenn ich eine hohe Zeitpräferenz habe, bevorzuge ich Geld in meiner Hand gegenüber Geld, das mir irgendwann in der Zukunft versprochen wird. Daher werde ich mein Geld nur jemandem leihen, wenn er mir einen Anreiz bietet, der darin besteht, dass in Zukunft ein Geldbetrag zu erhalten ist, der größer ist als der Geldbetrag, den ich dem Schuldner in der Gegenwart gebe (dh die Zinsen Bewertung).

Viele Faktoren gehen in meine Bestimmung der Zeitpräferenz ein. Mein Bargeldbedarf (dh mein Barguthaben), die Bonität des Kreditnehmers, die Laufzeit des Kredits und meine Erwartung der Währungswertänderung sind nur einige der Faktoren, die beeinflussen, zu welchem ​​Zinssatz ich Geld leihe.

Der erste Kredit, den ich vergebe, hat einen niedrigeren Zinssatz als der letzte Kredit, ceteris paribus. Dies liegt daran, dass mein Bargeldvorrat mit jedem Kredit abnimmt, wodurch mein verbleibendes Bargeld wertvoller wird und ein höherer Zinssatz erforderlich sein wird, um mich dazu zu verleiten, weitere Kredite aufzunehmen. Dies ist die Theorie, warum die Zinssätze steigen werden, wenn QE3 oder QEinfinity jemals aufhören. QE ist der Ort, an dem das Kartell der Federal Reserve neues Geld druckt, um Anleihen von Kartellbanken zu kaufen. Wenn QE verlangsamt oder beendet wird, wird die Geldmenge nicht mehr steigen, wodurch Bargeld wertvoller wird und höhere Zinssätze erforderlich sind, um Gläubiger dazu zu verleiten, Geld zu leihen.

Beachten Sie, dass eine Erhöhung der Geldmenge nicht zwangsläufig zu niedrigeren Zinsen führt. Wie bereits erwähnt, wirkt sich die Wertänderung der Währung auch auf den Zinssatz aus, den die Kreditgeber zu akzeptieren bereit sind. Wenn das Federal-Reserve-Kartell jeden Tag 1 Million Dollar auf das Bankkonto jedes US-Bürgers einzahlen würde, würde es nicht lange dauern, bis die Kreditgeber sehr hohe Zinsen als Ausgleich für den Wertverlust der Währung verlangten.

Beeinflusst das Kartell der Federal Reserve die Zinssätze? Ja, in zweierlei Hinsicht. Erstens druckt sie, wie bereits erwähnt, neues Geld, das der Regierung geliehen wird. Es kauft die Anleihen entweder direkt oder kauft die Anleihen von Kartellbanken, die ihnen Bargeld zum Kauf weiterer Staatsanleihen geben. Dies hält die Nachfrage nach Staatsanleihen hoch, was die Rendite auf Staatsanleihen senkt (die Renditen bewegen sich umgekehrt zum Preis der Anleihe ). Das Federal-Reserve-Kartell kann den Mitgliedsbanken des Kartells auch eine unbegrenzte Menge an Geldern zum Federal Funds-Kurs zur Verfügung stellen. Banken können zu diesem Zinssatz Kredite aufnehmen und dann Kredite zu einem höheren Zinssatz vergeben und die Differenz einstreichen.

Denken Sie jedoch daran, dass das Kartell der Federal Reserve nicht der einzige Marktteilnehmer ist. Andere Anleiheinhaber, wie ausländische Regierungen und Pensionskassen, kaufen und verkaufen US-Anleihen. Irgendwann könnten sie höhere Sätze verlangen. Das Kartell der Federal Reserve, das derzeit fast 17 % der US-Staatsverschuldung hält, könnte versuchen, die Zinsen niedrig zu halten, indem es neues Geld druckt, um alle bestehenden US-Anleihen zu kaufen, um zu verhindern, dass die Renditen der Anleihen steigen. An diesem Punkt wird es jedoch sehr gefährlich, US-Dollar zu halten, da es offensichtlich ist, dass das Kartell der Federal Reserve nur eine Gelddruckmaschine für die US-Regierung ist. Das ist der Zeitpunkt, an dem die meisten Leute anfangen, Dollars massenhaft zu verschwenden.

„Das Kartell der Federal Reserve, das derzeit fast 50 % der US-Schulden hält …“ Woher bekommen Sie diese Zahl? Ich schaue mir die Rohdaten des Finanzministeriums an und sehe das nicht. Ich glaube, Sie verwechseln „Federal Reserve und zwischenstaatliche Beteiligungen “ mit „der Federal Reserve“. Diese sind nicht gleichwertig, da zwischenstaatliche Bestände Fonds wie die Sozialversicherung umfassen, deren Bestände die der Federal Reserve um eine Größenordnung in den Schatten stellen.
guter Fang. Fest.
Danke für die Korrektur. Die Zahl von 50 % wird schon seit einiger Zeit herumgeworfen und scheint in die öffentliche Meinung eingedrungen zu sein, aber sie ist so weit von der Wahrheit entfernt, dass ich immer darauf hinweise. Nichts geht über das Überprüfen der Rohdaten.
Warum steigen oder fallen die Zinsen?
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