Wie kann der Treasury Bond ETF seinen Wert steigern, wenn die FED die Zinsen erhöht?

Die Theorie über Anleihen besagt, dass der Wert der Anleihen sinkt, wenn die Zinssätze steigen, da die Anleihen von heute eine höhere Rendite aufweisen als die Anleihen von gestern.

Nehmen wir jedoch den Zeitraum 2018-2019. Die FED erhöhte die Zinssätze von 1,5 auf 2,5, wie hier zu sehen ist .

Allerdings hat der USD Treasury Bond UCITS ETF von Vanguard (siehe hier ) im gleichen Zeitraum erheblich an Wert gewonnen.

Mit anderen Worten, wenn ein Anleger sein ganzes Geld am 1. Januar 2018 in diesen ETF investiert hätte, hätte er einen Vorteil aus dem Verkauf am 1. Januar 2019 erzielt, obwohl die FED in diesem Zeitraum die Zinsen „stark“ erhöht hat. Widerspricht das nicht der Theorie?

Antworten (2)

Hier ist die Wertentwicklung des Vanguard VGIT Intermediate-Term Treasury ETF.

Beachten Sie, wie der Wert von (mindestens) Juli 2016 bis etwa August 2018 gefallen ist , was laut "Mathematik" passieren sollte.

Dann ist es sprunghaft gestiegen, obwohl die Zinsen immer noch gestiegen sind, was – wie Sie betont haben – dem widerspricht , was „die Mathematik“ sagt.

Der einzige Grund, warum dies passieren würde, ist, dass die Menschen die Stabilität von US-Treasuries mehr wollten als hohe Renditen.

Eine Grafik des S&P 500-Index zeigt, dass er im letzten Teil des Jahres 2018 stark zurückgegangen ist. Es scheint also, dass Händler in diesem Zeitraum aus Sicherheitsgründen in Staatsanleihen „flohen“.

Der Treasuries ETF stieg 2019 aufgrund fallender Zinsen weiter an.

Fazit: Die einfache mathematische Gleichung, die den Anleihepreis bestimmt, ist NICHT der einzige Grund, warum Menschen Anleihen (und insbesondere US-Treasuries) kaufen.

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Außerdem legt die FED kurzfristige Zinsen fest. Darüber hinaus sind die Renditen auf Markterwartungen und Angebot/Nachfrage zurückzuführen. Es ist möglich, dass die mittel- bis langfristigen Zinsen fielen, während die kurzfristigen Zinsen stiegen.

Ich bin mit der Analyse von @RonJohn nicht einverstanden. Die Anleihenmathematik erklärt vollständig Preis vs. Rendite. Die effektive Rendite (was auf Google Finanzen usw. angezeigt wird) ist einfach die jährliche Kuponzahlung oder Dividende, dividiert durch den Marktpreis.

Was die @Martel-Frage betrifft, so hat der erwähnte Vanguard-Fonds eine Laufzeit von etwa 7 Jahren . Die Fed ändert die Zinssätze am kurzen Ende der Zinskurve. Die Fed kontrolliert nicht die mittel- und langfristigen Zinsen, die Inflationserwartungen und Anlegerpräferenzen widerspiegeln.

Das von @Martel beschriebene Szenario, in dem dieser Fonds im Preis stieg, obwohl die Fed die Zinsen am kurzen Ende erhöhte, scheint eine sich abflachende Treasury-Renditekurve zu sein. Genau das ist 2018 passiert .

Aber nachdem die FED die kurzfristigen Zinssätze angehoben hat, müssen Sie die Zinssätze für langfristige Anleihen (zumindest geringfügig) erhöhen, um die Zinsstrukturkurve mehr oder weniger flach zu halten. Dies bedeutet, dass die aktuellen langfristigen Anleihen an Wert verlieren sollten, da diejenigen, die morgen freigegeben werden, einen höheren Zinssatz haben werden. Ist das nicht richtig?
Stellen Sie sich die Zinsstrukturkurve als Sammelsurium vor. Es ist für jeden etwas dabei, und Nachfrage oder Angebot für eine Sache können die Nachfrage für eine andere beeinflussen. Aber nur weil es die Nachfrage beeinflusst, bedeutet das nicht, dass es die Nachfrage für diesen anderen Teil der Kurve kontrolliert.
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