Was ist der Unterschied zwischen dem Kauf von Anleihen und dem Kauf von Anleihenfonds auf lange Sicht?

Ein Rentenfonds besitzt in der Regel eine Reihe von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten in Ihrem spezifischen Fonds:

Der Fonds hält qualitativ hochwertige langfristige New Yorker Kommunalanleihen mit einer durchschnittlichen Duration von etwa 6–10 Jahren

Durch diesen Fonds können Sie also eine Reihe von Anleihen besitzen, und der Fondspreis verhält sich ähnlich wie wenn Sie die Anleihen direkt besitzen. Der Fonds bietet Ihnen ein wenig Diversifizierung in Bezug auf die Laufzeiten und in der Regel etwas mehr Liquidität. Es kann im Laufe der Zeit auch kontinuierlich Anleihen kaufen, sodass Sie einen Durchschnittswert erhalten, anstatt eine Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen und bis zur Fälligkeit zu halten. Dieser letzte Teil ist wichtig, denn über lange Laufzeiten kann sich der Rentenfonds aufgrund dieser laufenden Aktualisierung ganz anders entwickeln als der Besitz einer Anleihe bis zur Fälligkeit. Eine andere Sache, an die Sie denken sollten, ist, dass Sie Verwaltungsgebühren für die Verwaltung des Fonds zahlen.

Wie bei jeder Anleihenanlage gilt: Je länger die Duration, desto empfindlicher reagiert der Preis auf Zinsänderungen, denn wenn sich die Zinssätze ändern, folgt der Preis dem. (d. h. vergleiche eine Veränderung von 1 % für eine Dauer von einem Jahr mit 1 % jährlich über 10 Jahre)

Wenn ich richtig liege, warum sollte irgendjemand in den USA einen langfristigen Rentenfonds in einem Markt wie diesem kaufen, wo die Zinsen praktisch ihren Tiefpunkt erreicht haben?

Das ist die Multi-Billionen-Dollar-Frage. Die heutigen Anleihekurse spiegeln wider, was „Menschen“ bereit sind, dafür zu zahlen. Zu diesen „Leuten“ gehört die Federal Reserve, die durch verschiedene Programme (QE, Operation Twist usw.) die Zinssätze dahin gezwungen hat, wo sie sie sehen wollen. Wenn niemand glauben würde, dass die Fed in der Lage sein würde, die Zinssätze dort zu halten, wo sie sie wollen, dann wären die Preise anders, aber da die Anleger wissen, dass die Fed Zugang zu einem unendlichen Geldvorrat hat, wird es eine schwierigere Entscheidung, dagegen zu wetten. (auch bekannt als „Kämpfe nicht gegen die Fed“). Mein persönlicher Glaube ist, dass die Zinsen steigen werden, aber ich war nicht in der Lage, diesen Glauben in Geld zu übersetzen; -) Diese Frage ist sehr komplex und hat nicht nur mit der US-Politik und -Wirtschaft zu tun, sondern auch mit dem Status der US-Währung in der Welt und der Weltwirtschaft im Allgemeinen. Das andere Sprichwort, das mir in diesem Zusammenhang in den Sinn kommt, ist, dass der Markt länger irrational bleiben kann (und das scheint sicherlich so zu sein), als Sie solvent bleiben können.

Ja, Rentenfonds werden zum Marktwert bewertet, sodass sie mit der Zusammensetzung ihrer Bestände sinken werden.

Haushalte haben tatsächlich ein unscheinbares relatives Kreditniveau gegenüber Aktienbeständen. Der Grund dafür liegt in der geringen Rendite auf Kredit, was es irrational macht, einen größeren Betrag zu halten, als um den zukünftigen Liquiditätsbedarf zu finanzieren, risikobereinigt und zeitdiskontiert.

Die überwiegende Mehrheit der Kredite wird von Versicherungsunternehmen gehalten. Auch Pensionskassen haben große Anteile. Banken halten sogar noch weniger Anleihen, da sie versuchen, sie zu verkaufen, sobald sie sie ausgegeben haben.

Versicherungsunternehmen sind gezwungen, einen großen Prozentsatz ihrer Floats in Krediten statt in Vorzugsaktien zu halten. Dies schmälert zwar ihre Renditen, ist aber kein großes Problem für sie, da sie Anleihen normalerweise bis zur Fälligkeit halten. Nur wer das Versicherungsrisiko falsch bewertet, muss zu ungünstigen Preisen verkaufen.

In der Lage zu sein, Zinssätze und damit Anleihekurse genau vorherzusagen, würde einen zum besten Anleihemanager der Welt machen. Es sieht zwar so aus, als würde die Inflation bald wieder steigen, so wie sie es bei jeder anderen US-Expansion getan hat, aber kann man sicher sein, wenn die Rohstoffpreise real hoch sind und es so aussieht, als würden sie zusammenbrechen? Die Bankenbranche müsste Kredite zu einem viel höheren Satz produzieren, um der Deflation aller physischen Güter entgegenzuwirken.

Haushalte meiden normalerweise Vermögenswerte zu niedrigen Preisen, um andere zu hohen Preisen zu verfolgen, sodass zu erwarten ist, dass ihre Bestände an Anleihen-ETFs während eines Zusammenbruchs von Anleihen zurückgehen werden. Wenn Versicherungsunternehmen es für weniger kostspielig halten, ETFs zu halten, werden sie zu einer Erhöhung des Angebots an Anleihen-ETFs beitragen.

Warum sollte jemand in einem Markt wie diesem, wo die Zinsen praktisch ihren Tiefpunkt erreicht haben, einen langfristigen Anleihenfonds kaufen?

1. Sie gehen davon aus, dass die Zinsen ihren Tiefpunkt erreicht haben und es daher keine Möglichkeit mehr gibt, dass sie weiter sinken, ich meine, wer hat erwartet, dass Lehman Brothers bankrott geht?

2. Langfristige Anleger, die das Ende der schlechten Zeiten am Rentenmarkt abwarten können und zwischenzeitlich einige Dividendenzahlungen von 2-3 % nicht scheuen.