Wenn die kurzfristigen Aussichten für einen Vermögenswert negativ sind, ist es dann möglich, mit Put- und Call-Optionen Geld zu verdienen?

1) Ja, Ihre beiden Szenarien würden dazu führen, dass Sie am Ausübungstag 10 $ bei der Transaktion verdienen. Wenn Sie beide kaufen (nennen Sie es Szenario 3), würden Sie 20 US-Dollar verdienen.

2) Berücksichtigen Sie Folgendes, warum diese Transaktion möglicherweise nicht möglich ist:

Die von Ihnen beschriebenen Call- und Put-Preise sind möglicherweise nicht verfügbar. Was Sie tatsächlich geschaffen haben, wird „Arbitrage“ genannt – 2 identische Vermögenswerte können zu unterschiedlichen Preisen gekauft und verkauft werden, was zu einem Null-Risiko-Gewinn für den Anleger führt. Wenn auf dem realen Markt eine Option zum Kauf von Anlage X im Januar 90 US-Dollar kostet, würde eine Option zum Verkauf von Anlage X im Januar 110 US-Dollar einbringen?

Ohne die Merkmale von Vermögenswert x oder die Merkmale der Optionen zusätzlich zu verkomplizieren, ist der Kauf einer Call-Option dasselbe wie der Verkauf einer Put-Option [na ja, beim Verkauf einer Put-Option haben Sie nicht die Möglichkeit zu wählen, ob die Option eine Option ist ausgeübt, was bedeutet, dass der Kauf von Optionen einen Wert hat, den der Verkauf von Optionen nicht hat, aber ignorieren Sie das für einen Moment]. Das bedeutet, dass Sie einen Marktplatz eingerichtet haben, auf dem Sie eine Call-Option für nur 90 $ kaufen würden, aber der Verkäufer derselben Option würde irgendwie 110 $ erhalten.

Betrachten Sie für zusätzliche Klarheit Folgendes: Was wäre, wenn der zukünftige Preis in Ihrem Beispiel 200 $ betragen würde? Dann könnten Sie Ihre Call-Option ausüben, eine Aktie für 90 $ kaufen, sie für 200 $ verkaufen und 110 $ Gewinn machen. Sie würden Ihre Put-Option nicht ausüben, was zu einem Gesamtgewinn von 110 $ führen würde. Überlegen Sie nun: Was wäre, wenn der zukünftige Preis in Ihrem Beispiel 10 $ betragen würde? Sie würden für 10 $ kaufen, Ihre Put-Option ausüben und für 110 $ verkaufen, was einen Gewinn von 100 $ ergibt. Sie würden Ihre Call-Option nicht ausüben, wodurch Ihr Gesamtgewinn 100 $ beträgt. Dies unterstreicht, dass Sie, wenn Ihre anfänglichen Annahmen bestehen würden, unabhängig vom zukünftigen Preis Geld verdienen würden (mindestens 20 USD und höchstens unbegrenzt, basierend auf einem explodierenden Preis im Vergleich zu Ihrer Put-Option von 90 USD). Daher würde ein solches Szenario bei der anfänglichen Preisbildung der Optionen nicht existieren.

Jetzt ist vielleicht eine anfängliche Gebühr mit den Optionen verbunden, bei denen der Käufer oder Verkäufer im Voraus zusätzliches Geld zahlt, unabhängig vom zukünftigen Preis. Das ist ein anderes Szenario und nähert sich der eigentlichen Natur von Optionen, bei denen Anleger mehrere gleichzeitige Transaktionen arrangieren, um das Risiko zu begrenzen und den Gewinn innerhalb einer bestimmten Bandbreite zukünftiger Preise zu halten.

Wie von @Nick R betont, wäre diese Gebühr für eine Kaufoption, deren Preis unter dem aktuellen Preis liegt, sehr hoch. Typischerweise werden Optionen zunächst „aus dem Geld“ verkauft, was bedeutet, dass Sie beim aktuellen Aktienkurs (zum Zeitpunkt des Kaufs der Option) durch die Ausführung der Option Geld verlieren würden. Wenn Sie eine „im Geld“-Option kaufen, wären die Transaktionskosten zunächst höher als jeder scheinbare Gewinn, den Sie durch die sofortige Ausführung der Option haben könnten.

Nehmen Sie für ein realistischeres Optionsbeispiel an, dass der Kauf der Call-Option oder der Put-Option anfänglich 15 $ kostet. In diesem Fall würden Sie nach dem Kauf beider Optionen, wie in Ihren Szenarien aufgeführt, einen Gewinn erzielen, wenn der Aktienkurs 120 $ übersteigt [Der Verkaufspreis von 120 $ abzüglich der Call-Option von 90 $ = 30 $, was Ihre anfängliche Gesamtgebühr ist] oder unter 80 $ fällt [ Der Put-Preis von 110 $ abzüglich des Kaufpreises von 80 $ = 30 $]. Diese Art von Transaktion impliziert, dass Sie erwarten, dass der Preis entweder nach oben oder nach unten schwingt, aber nicht in die Bandbreite zwischen 80 und 120 US-Dollar fällt. Vielleicht tun Sie dies, wenn eine bevorstehende Wahl oder ein anderes bekanntes Ereignis ansteht, das ein Misserfolg oder ein Erfolg sein könnte, und Sie glauben, dass der Markt keines der beiden Szenarien im Voraus richtig berücksichtigt hat.

Ich werde die weitere Diskussion zu diesem Thema [Arrangieren von Optionen mit unterschiedlichen Preisen, um bestimmte Rentabilitäts- / Verlustbänder zu schaffen] einer anderen Antwort (oder anderen Fragen, die wahrscheinlich bereits auf dieser Website oder in der Tat anderen Ressourcen existieren) überlassen, weil es mehr wird nach diesem Punkt kompliziert und liegt außerhalb der Wurzel Ihrer Frage.

Ob Sie hier Geld verdienen oder nicht, hängt davon ab, ob Sie die Option kaufen oder verkaufen, wenn Sie Ihre Position eröffnen. In dem Szenario, in dem Sie Optionen offen kaufen, würden Sie sicherlich kein Geld verdienen. In der Tat würden Sie am Ende ziemlich viel Geld verlieren.

Sie geben nicht an, ob Sie die Optionen kaufen oder verkaufen, also nehmen wir an, Sie kaufen sowohl den Call als auch den Put. Wir sehen uns einen profitablen Trade am Ende meiner Antwort an.

Der Kauf einer im Geld befindlichen Call-Option mit einem Ausübungspreis von 90 $ bei einem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts von 150 $ würde Sie einen kleinen Bruchteil von 6000 $ = (100 x 60 $) kosten, da der innere Wert der Option 60 $ beträgt . Fügen Sie zu diesen Kosten alle von Ihrem Makler erhobenen Provisionen hinzu.

Der Kauf einer Out-of-the-money Put-Option mit einem Ausübungspreis von 110 $, wenn der zugrunde liegende Vermögenspreis 150 $ beträgt, würde Sie eine "kleine" Prämie kosten - sagen wir eine Prämie von etwa 0,50 $. Die Option hat keinen inneren Wert , nur einen Zeitwert und einen Volatilitätswert , sodass die genauen Kosten von der Restlaufzeit und der impliziten Volatilität des Basiswerts abhängen würden. Da der Ausübungspreis „gut aus dem Geld“ ist und etwa 27 % unter dem zugrunde liegenden Vermögenspreis liegt, wäre die Prämie gering. Wenn Sie also von einer Prämie von 0,50 $ ausgehen, würden Sie 50 $ für die Option zuzüglich der anfallenden Provision zahlen.

Die Barabrechnung bei Ablauf mit einem zugrunde liegenden Abrechnungspreis von 100 USD wäre eine Prämie von 10 USD für jede der beiden Optionen, sodass Sie 100 x (10 USD + 10 USD) = 2000 USD in bar erhalten würden, abzüglich etwaiger anfallender Provisionen. Sie haben jedoch 6.000 $ + 50 $ für den Kauf der Optionen bezahlt, sodass Sie einen Nettoverlust von 6.050 $ - 2.000 $ = 4.050 $ zuzüglich etwaiger anfallender Provisionen realisieren.

Sie würden also mit der Put-Option einen Gewinn erzielen, aber mit der Call-Option würden Sie einen sehr großen Verlust realisieren.

Wenn Sie andererseits Ihre Position eröffnen, indem Sie die Call-Option verkaufen und die Put-Option kaufen, würden Sie Geld verdienen.

Für den Verkauf der Kaufoption würden Sie etwa 6000 $ erhalten. Für den Kauf der Put-Option würden Sie etwa 50 $ bezahlen.

Bei der Abrechnung würden Sie 1000 $ zahlen, um die Kaufoption zurückzukaufen, und Sie würden etwa 1000 $ erhalten, wenn Sie die Verkaufsoption verkaufen.

Somit beträgt Ihr Nettogewinn etwa ($6000 - $1000) für die Call-Position und ($1000 - $50) für die Put-Position. Der Nettogewinn würde dann 5950 $ abzüglich einer zu zahlenden Provision betragen.

Was Sie vorgeschlagen haben, ist, dass Sie mit XYZ bei 150 $ einen Call von 90 $ sowie einen Put von 110 $ kaufen. Der Call-Strike ist niedriger als der Put-Strike, was das Gegenteil eines traditionellen Strangle ist, bei dem der Put-Strike niedriger ist als der Call-Strike. Sie haben vorgeschlagen, ein synthetisches Äquivalent zu kaufen. Was bedeutet das?

Die Grundlage des Synthetischen Dreiecks ist, dass Aktie + Put = Call ist. Beim Factoring bedeutet das:

(1) $110p = ( + $110c - Stk )

Und

(2) $ 90c = (+ $ 90p + Stk)

Addiere (1) und (2) zusammen und du erhältst:

$90c + $110p = ($90p + Stk) + (+$110c - Stk) oder

90 Cent + 110 Cent = + 90 Cent + 110 Cent

Wie Sie sehen können, entspricht Ihr vorgeschlagener Strangle dem traditionellen Strangle (+ $90p + $110c).

Unabhängig davon, welchen Preis XYZ bei Ablauf hat, wird Ihr vorgeschlagener Strangle 20 $ wert sein. Aus diesem Grund müssen Sie 20 $ mehr bezahlen als beim traditionellen (äquivalenten) Strangle, da es eine garantierte Rendite von 20 $ gibt.

Ein Beispiel: Da XYZ bei 150 $ steht, kostet Sie der 90 $-Call mindestens den inneren Wert von 60 $ und der Put kostet einen kleinen Zeitaufschlag, weil er zutiefst OTM ist. Nehmen wir an, die Gesamtkosten betragen 61 $. Da es eine garantierte Rendite von 20 $ gibt, beträgt Ihr Risiko 41 $. Das bedeutet, dass Ihre Break-Even-Punkte 49 $ (90 - 41) und 151 $ (110 + 41) betragen. Außerhalb dieser Spanne verdienen Sie 1 $ für jeden 1 $, den die Aktie von Würgestreiks weg (nach außen) bewegt. Ihr maximaler Verlust beträgt 41 $ zwischen den Strikes, da der Strangle 61 $ zwischen 90 $ und 110 $ verliert, aber Sie werden diese 20 $ Restwert haben.

Hätten Sie den traditionellen Long $90p und Long $110c Strangle gemacht, wären die Kosten 41 $ (statt 61 $) mit dem gleichen P&L und den gleichen Break-Even-Punkten wie oben gewesen.

Ich denke, dass Sie gerade von der garantierten 20-Dollar-Rückgabe durch die Streiks des Strangle abgelenkt und hypnotisiert wurden, ohne zu erkennen, dass die 20-Dollar-Rückgabe Ihres eigenen Geldes ist.