Aktienoptionen: Auszahlungsdiagramme gehen von einer Ausübung im europäischen Stil aus

Tatsächlich können Sie nicht mehr verlieren, als das Diagramm zeigt, selbst mit amerikanischen Optionen, und diese Diagramme gelten für beide Typen.

Wenn die zugrunde liegende Aktie vor Ablauf beispielsweise 35 US-Dollar erreicht und Ihr Short-Put von 40 US-Dollar vorzeitig zugeteilt wird (Sie erhalten also 100 Aktienaktien vom Put-Inhaber für einen Barabfluss von 4.000 US-Dollar), können Sie immer noch nicht mehr als 400 US-Dollar verlieren, weil Sie Ich habe immer noch den Long-Put von 35 $ als Absicherung + die 100 $ in bar aus der erhaltenen Nettoprämie.

Wenn die Aktie bei Ablauf beispielsweise bei 30 $ liegt, üben Sie einfach Ihren Long-Strike-Put von 35 $ aus und verkaufen die Aktie für 35 $ = 3.500 $ Barzufluss. Der Verlust der Aktie beträgt 500 $, wobei Ihre anfängliche Prämie beim Öffnen des Eisernen Kondors 400 $ beträgt.

Wenn Sie den 40-Dollar-Put zugewiesen bekommen und die Aktie halten, und der Markt später dreht und auf 55 USD steigt, und auch Ihr 50-Dollar-Call vorzeitig zugewiesen wird, bedeutet die Zuweisung tatsächlich, dass Sie die 100 Aktien verkaufen, die Sie jetzt besitzen (aus der 40-Dollar-Put-Zuweisung). an den Call-Inhaber für 50 $ = 5.000 $ Bargeldzufluss = 1.000 $ Gewinn aus der Aktie (und Sie halten immer noch die Long-Optionen und behalten die anfänglichen 100 $ Bargeld). Wenn Sie also Ihre beiden kurzen Beine frühzeitig zugewiesen bekommen, führt dies tatsächlich zu einem Gewinn von 1.000 $ + erhaltener Prämie von 100 $. Aber natürlich ist dies in der realen Welt praktisch unmöglich, da 1) eine frühzeitige Zuordnung unwahrscheinlich ist, da die Person, die die Option ausübt, den Zeitwert aufgeben würde, und 2) es unwahrscheinlich ist (obwohl möglich), dass die Aktie sowohl unter 40 USD als auch über 50 USD fällt.

Ein Fall, in dem Sie mehr als 400 US-Dollar verlieren könnten, ist, wenn Sie Ihren Long-Put ausüben, wenn der Kurs 35 US-Dollar erreicht (eine Short-Position in der Aktie bei 3.500 US-Dollar erhalten), und die Aktie dreht sich um und steigt über den Ausübungspreis von 40 US-Dollar. Aber Sie müssen (und sollten) nicht trainieren. Als Inhaber der Option sind Sie zur Ausübung berechtigt, aber nicht verpflichtet.

Im Allgemeinen kann jede Aktion – vorzeitige Ausübung, Verkauf von Optionen oder Kauf zusätzlicher Optionen – das Auszahlungsdiagramm und Ihren maximalen Gewinn/Verlust ändern, aber jede Aktion , die jemand anderes ausführt – Sie werden frühzeitig zugewiesen – tut dies nicht.

Ich bin mir aufgrund Ihrer Frage nicht sicher, ob Sie die Position richtig verstanden haben: Mit Iron Condor sind Sie long in den äußeren Streiks (35 $ Put und 55 $ call) und können diesen nicht zugeteilt werden, weil Sie long sind. Nur Sie können diese ausüben. Ihnen können nur die kurzen mittleren Strikes (40 $ Put und 50 $ Call) zugewiesen werden, und wenn das passiert, sind Sie durch die langen äußeren Strikes abgesichert, sodass der maximale Verlust niemals das übersteigt, was das Diagramm zeigt. Wenn Ihnen theoretisch beide mittleren Ausübungspreise zugeteilt werden, gewinnen Sie tatsächlich die Differenz, weil Sie die Aktie effektiv zum niedrigeren Ausübungspreis kaufen und die Aktie zum höheren Ausübungspreis verkaufen.

Alles in allem müssen Sie sich auch bei amerikanischen Optionen keine Sorgen über eine vorzeitige Zuweisung machen. Sie können nicht mehr als $400 verlieren, es sei denn, Sie tun etwas Dummes (üben Sie Ihre Long-Optionen frühzeitig aus, während Sie die Shorts offen halten).

Es ist sehr selten optimal, eine amerikanische Option vor Ablauf auszuüben. Selbst wenn die Aktie nahe 0 geht, wäre der Marktwert der Optionen wahrscheinlich immer noch etwas höher als der innere Wert, so dass es nicht optimal wäre, sie auszuüben, da Sie sie für mehr als die Ausübungsauszahlung verkaufen könnten.

All dies bedeutet, dass die Auszahlung bei Ablauf für amerikanische und europäische Optionen gleich wäre, und es gibt keine einfache Möglichkeit, den Unterschied zwischen amerikanischen und europäischen Optionen vor Ablauf zu erklären.

Wie gehen die Leute normalerweise damit um?

Ich nehme an, wenn einer Ihrer Optionszweige vorzeitig ausgeübt wurde, könnten Sie einfach den Erlös nehmen (den für die Aktie gezahlten Preis für einen Call oder den Erlös aus dem Verkauf der Aktie, den Sie für einen Put erhalten haben) und eine neue Option kaufen, um sie zu nehmen Ort. Ich kenne keinen Broker, der Ihren Korb in diesem Szenario automatisch wieder ganz machen würde, wahrscheinlich weil es extrem selten ist.