Obwohl ich nicht mehr viel davon tue, handele ich seit fast 20 Jahren vorbörslich und nachbörslich. Dies waren in der Regel Gewinnmitteilungen mit kurzfristiger Liquidität. Diese Frage hat mit mangelnder Liquidität zu tun.
Angenommen, die Notierung ist 44,95 $ x 45,00 $ mit einer Größe von 8 x 5. Ich drücke die Aufforderung, 500 Aktien zu 45,00 $ zu kaufen. Sobald ich auf Kaufen klicke (Millisekunden), verschwindet das Zitat und es gibt keine Füllung. Wenn ich die Order storniere, erscheint wieder das Briefkursangebot von 45,00 $. Was ich nicht verstehe, ist, wie jemand, der einen Preis postet, aus dem Weg gehen kann, wenn ich ein Käufer bin (Kauf auf Brief oder Verkauf auf Gebot).
Ich kann mir keine Algo-Order der Gegenpartei vorstellen, die eine Ausführung verhindern würde, und ich verstehe auch nicht, warum die Quote der Gegenpartei verschwindet und dann wieder erscheint, sobald ich meine Bestellung storniere. Warum sich mit dem Blinzeln beschäftigen? Hat jemand Ideen?
Lesen Sie „Flashboys“. Das ist eine der Order-Flags, die er als legal, aber für funktionierende Märkte völlig unnötig erwähnt.
Soweit ich das beurteilen kann, gibt es zwei mögliche Erklärungen:
Diese Aktien stehen auch nicht in einem anderen Pool zum Verkauf, auf den der HFT-Algorithmus zu einem Preis zugreifen kann, der den Handel zum Zeitpunkt der Ausführung rentabel machen würde.
Durch die Stornierung ihrer Ask-Order wird Ihre Order zum Höchstgebot. Diese Bewegung könnte andere Orderstornierungen auslösen und/oder Buy-Side-Algos bis zu höheren Geboten (und anschließend höheren Asks) ködern.
(Ich habe Nr. 2 VIEL auf Kryptomärkten gesehen. Ein großer Market Maker gab viele Nachfragen nacheinander aus, sobald sich der Markt in einem komfortablen Bid/Ask befand, und dieser Market Maker würde alle Anfragen stornieren und alle verbleibenden kaufen bis zu einer Lücke im Auftragsbuch, und platzieren Sie ein neues riesiges Gebot als „Verkaufsmauer". Dies zieht den Preis nach oben. Alle konkurrierenden Algos und Händler würden sich an diese neue Verkaufsmauer anpassen, und jetzt gibt es gefangene Liquidität X % höher als die Einheiten, für die gerade gekauft wurde. Ich weiß nicht, ob so etwas in traditionellen Märkten als Marktmanipulation gilt, aber im Krypto-Wild-Wild-West findet es sicherlich statt).
Bob Bärker