Ich stecke zwischen zwei Gedankenfeldern fest und bin neugierig, ob jemand weiß, wie das in der Praxis funktioniert?
Einerseits, wenn die MMS ein Angebot und eine Nachfrage basierend auf aktuellem Angebot und Nachfrage haben und sich nichts ändert, dann bin ich mir nicht sicher, warum sie ihre Preise ändern würden? Das heißt, die Geld- und Briefkurse ändern sich erst, nachdem MMs Aufträge erhalten und/oder Aufträge an der Börse ausgeführt wurden. Wenn sie Limit-Orders anhäufen, die nicht ausgeführt werden, werden sie dann ihre Bid Ask anpassen, zusammen mit der Erfüllung der Trades?
Würden sie andererseits ihre Geld- und Briefkurse unabhängig vom Erhalt von Aufträgen kontinuierlich anpassen, um kontinuierlich zu zitieren, um Liquidität bereitzustellen, und sich ständig anpassen, um eine Pattsituation auf dem Markt zu vermeiden?
Der Market Maker kontrolliert den Geld- und Briefkurs nur dann, wenn das Wertpapier illiquide ist und keine Aufträge im Auftragsbuch innerhalb der Geld-/Briefspanne des MM sind. Jeder Trader, der eine Order zu einem besseren Preis platziert, wird zum Markt, bis ihn jemand anderes verdrängt
Zum Beispiel ist die NBBO-Notierung 24,70 $ x 25,00 $ und das MM ist auf beiden Seiten. Wenn ich einen Kaufauftrag bei 24,71 $ erteile, werde ich zum Gebot und der MM bleibt der Brief, wobei die Notierung dann 24,71 $ x 25,00 $ beträgt. Dieses neue Angebot bleibt so lange bestehen, bis entweder jemand auf einer Seite aussteigt oder eine Order zu einem besseren Geld- oder Briefkurs eingeht.
Optionen sind die gleichen wie oben (die Auktion bestimmt die Quote), außer dass zusätzlich, wenn der MM auf beiden Seiten ist, sein Computerprogramm den Optionspreis anpasst, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert. Geschieht dies nicht, käme es zu Preisverschiebungen und freiem Geld.
Zum Beispiel ist XYZ 52 $ und der bald auslaufende 50 $-Call im Geld beträgt 1,90 $ x 2,10 $ (der innere Wert beträgt 2,00 $). XYZ steigt auf 53 USD und der innere Wert des 50-Dollar-Calls beträgt jetzt 3,00 USD. Warum sollte der MM in Ermangelung anderer Marktteilnehmer einen veralteten Briefkurs von 2,10 $ hinterlassen, sodass Sie einen Call im Wert von 3 $ für nur 2,10 $ kaufen können? Das wäre kostenloses Geld. Preise passen sich automatisch an.
Es gibt eine kleine Preisverschiebung bei Optionen, wenn der B/A-Spread groß und/oder das Delta niedriger ist. Der Preis der Option wird sich nicht Cent für Cent ändern, da sich der Basiswert Cent für Cent ändert, es sei denn, der Basiswert und seine Optionen werden stark gehandelt (z. B. der SPY).
Kurze Antwort: Meistens ja.
Lange Antwort: Bestellungen werden aufgrund neuer Informationen häufig aktualisiert. Wie häufig, hängt davon ab, wie häufig neue Informationen eintreffen. Alle neuen Informationen für den Markt können verwendet werden, um bei der Anpassung ausstehender Aufträge zu helfen. Neue Informationen haben zahlreiche Formen , einige davon in direktem Zusammenhang und andere nur indirekt: