Haben Aktien aus Industrieländern eine höhere Rendite als Aktien aus Schwellenländern, gemessen in letzterer Währung?

Haben Aktien aus Entwicklungsländern eine höhere Rendite und/oder ein geringeres Risiko als Aktien aus Schwellenländern?

Im Finanzbereich werden Sie im Allgemeinen mehr dafür bezahlt, Risiken einzugehen. Riskantere Aktien bringen auf lange Sicht beispielsweise mehr Rendite als weniger riskante Anleihen. Es wird erwartet, dass Aktien aus Schwellenländern langfristig weniger Rendite abwerfen, da sie im Allgemeinen weniger riskant sind als Aktien aus Schwellenländern. Eine Möglichkeit, dies zu erkennen, ist der Betrag, den Sie für Unternehmenseinnahmen im Wert von einer Rupie/Lira/Dollar/Euro zahlen: weniger Rupien/Lira und mehr Dollar/Euro .

gemessen in der Währung der Schwellenländer?

Das macht diese Frage interessant. Riskante Schwellenwährungen wie die Rupie tendieren dazu, im Laufe der Zeit gegenüber weniger riskanten Währungen wie Euro/Dollar/Yen abzuwerten, wo die meisten internationalen Investitionen landen, aber die Ergebnisse sind ziemlich wild. Denken Sie daran, wie schlecht Brasilien in letzter Zeit abgeschnitten hat und wie relativ gut die Rupie abgeschnitten hat. Dies trägt aus Sicht eines Anlegers aus Schwellenländern im Durchschnitt zu den Renditen (grob auf Zinssätzen basierend) ausländischer Aktien bei, weist jedoch wirklich wilde Schwankungen auf.

Haben Sie dazu Daten über einen langen Zeitraum (Jahrzehnte), idealerweise für mehrere Länder?

Leider nicht wirklich. Gute Daten für Schwellenländer sind ein ziemlich neues Phänomen, und selbst dort, wo sie vor Jahrzehnten existierten, wäre es sehr schwierig gewesen, so zu investieren, wie wir es jetzt können, sodass sie wahrscheinlich nicht vergleichbar sind.

Lohnen sich ausländische Aktien mehr oder weniger, wenn sie in Rupien (oder anderen Schwellenmarktwährungen) gemessen werden?

Wahrscheinlich weniger im Durchschnitt (theoretisch und empirisch), obwohl die Beweise nicht stark sind, aber es gibt ein enormes Risiko in einem Portfolio, das zu 85 % in einer einzigen Schwellenmarktwährung angelegt ist. Stellen Sie sich vor, Sie wären ein Brasilianer und müssten sich jetzt zurückziehen und 85 % Ihres Portfolios lägen in Real. Internationale Waren wie Gas wären sehr teuer und Ihr lokales Währungsportfolio würde im Moment dürftig erscheinen.

Wenn Sie langfristig auf Emerging Markets setzen möchten, würde ich vorschlagen, dass Sie zumindest das Risiko auf viele Emerging Markets verteilen und dem Mix einen guten Teil der entwickelten Märkte hinzufügen.

Was die Anlageziele betrifft, so geht es nur darum, meine Rendite in INR oder meine risikobereinigte Rendite zu maximieren.

Das liegt an Ihnen, aber das Ziel, das ich im Allgemeinen empfehle, ist sicherzustellen, dass Sie sich im Ruhestand wohl fühlen. Dies beinhaltet in der Regel die Suche nach hohen Renditen auf lange Sicht, aber ohne große Risiken in einer einzigen Währung oder einem einzigen Markt. Es gibt Gründe zu der Annahme, dass eine kleine Ausrichtung auf Ihr Heimatland gut ist, da die Gebühren für lokale Investitionen tendenziell niedriger sind und lokale Investitionen tendenziell näher an Ihren Rentenkosten liegen, aber zu viel kann selbst für Länder mit stärkeren Währungen sehr gefährlich sein, sagen wir Griechenland .

Was Ihnen gesagt wurde, ist keine absolute Wahrheit, also wird es Sie nicht weiterbringen, wenn Sie versuchen, etwas grundlegend Fehlerhaftes zu kontern.

Beispiel: Chinesische Midcap-Aktien sind in diesem Jahr um 20 % gestiegen, sogar von ihrem Höchststand von 100 %. Während der BSE Sensex in Indien im Jahresverlauf um mehrere Prozentpunkte zurückgegangen ist. Ihr Portfolio hätte dieses Jahr Geld verloren, wenn Sie sich von Ihren Kollegen beraten ließen. Die Schwankungen der Rupien und Remnibi hätten an dieser Tatsache nichts geändert.

Was Sie fragen, ist ein ziemlich verbreitetes Forschungsgebiet, da jedes Jahr mehrere Personen ihre Dissertation zu genau demselben Thema schreiben und Sie in der Lage sein sollten, verschiedene Analysen und Theorien zu diesem Thema zu finden. Aber die makroökonomische Landschaft ändert sich sehr.

Zunächst einmal hängt die Antwort auf Ihre Frage von Ihren Anfangs- und Enddaten ab. Die Renditen der entwickelten Märkte sind also über einen Zeitraum höher, die der Schwellenländer über andere Zeiträume. Bisher scheint es keine systematische Neigung zugunsten des einen oder anderen zu geben.

Die Gründe sind wie gesagt. Schwellenländer haben tendenziell höhere nominale Renditen, aber die Währungsbewegungen der Industrieländer heben dies (manchmal) auf. Achten Sie also auf Zeiten starker und schwacher Währungen der entwickelten Märkte (z. B. der USA). In Zeiten „starker“ Währungen (wie in den letzten fünf Jahren oder so) möchten Sie ein US-Marktengagement haben, und in Zeiten „schwacher“ Währungen spiegeln sich die größeren nominalen lokalen Renditen auch vollständig in Dollar wider.