Ist es besser, die Dividende zu verpassen und die unterbewertete Aktie zu kaufen?

Ich verstehe, dass Sie die Dividende nicht erhalten, wenn Sie eine Aktie am oder nach dem Ex-Tag kaufen.

Aber da die Aktie am Ex-Datum fallen wird, ist dies nicht eine ausgezeichnete Gelegenheit, die Aktie mit einem Abschlag zu kaufen und dann zu verkaufen, nachdem sie sich erholt hat?

Ich verstehe, dass es sich möglicherweise nicht erholt, aber es ist eine gute Chance, dass es nur vorübergehend abgewertet wird, weil die Dividende herausgenommen wurde?

Nicht viele Artikel scheinen dies zu erörtern, sie konzentrieren sich nur auf die Notwendigkeit, den Zeitpunkt zu bestimmen, um die Dividende zu erhalten, aber was ist mit der Ausnutzung des niedrigeren Aktienkurses?

UPDATE - Alternativ besteht also die Möglichkeit, Aktien zu kaufen, sobald eine Dividende angekündigt wird, und vor dem Ex-Datum zu verkaufen. Wieder die Dividende verpasst, aber den steigenden Aktienkurs mitgenommen?

Sicherlich wären Sie in fast genau der gleichen Position, wenn Sie einfach vor der Dividende kaufen und es automatisch wieder in dieselben Aktien investieren würden?
Das hängt davon ab. Wenn der Kursabstand größer ist als die Dividende, ja. Ansonsten nein.
Was ich jedoch nicht verstehe, ist, ob der Aktienkurs gestern aus keinem anderen Grund als der bilanzierten Dividende gefallen ist. Ich würde hoffen, dass es in den kommenden Wochen ein wenig steigen wird. Wenn Sie alle anderen Fundamentaldaten vergessen und sich nur auf den Aktienkurs konzentrieren, erhalten Sie sicherlich einen Rabatt auf die Aktie?
Wenn ein Unternehmen mit 10 Aktien eine Dividende von 1 US-Dollar pro Aktie zahlt, leistet es effektiv eine Zahlung von 10 US-Dollar an die Aktionäre, was den Barbetrag auf der Bank des Unternehmens um 10 US-Dollar und damit seinen Wert um 10 US-Dollar verringert, dh 1 US-Dollar pro Aktie. Da gibt es keine Arbitrage...
Wenn die Erholung garantiert wäre, hätten andere Leute Nr. 1 bemerkt, und Nr. 2 hätte die Aktie sofort nach der Ex-Div-Ankündigung gekauft, wodurch Nr. 3 den Kurs der Aktie in die Höhe getrieben hätte.

Antworten (5)

Die Aktie tendiert dazu, um die Höhe der Dividende zu fallen – oder, wenn Sie es lieber so sehen, der Aktienkurs wurde um die Höhe der Dividende nach oben getrieben, bevor sie ausgezahlt wurde.

Wirklich, alles, was diese Verschiebung bewirkt, ist, die Auswirkung der bevorstehenden Dividende auf die tatsächlichen Anschaffungskosten der Aktie auszuklammern. Als solches ist es ziemlich irrelevant, außer dass die Dividende natürlich ein kurzfristiger Gewinn ist, den Sie fast sofort versteuern müssen. Was auch in den Preis eingeht, den die Leute bereit sind, für die Aktie zu zahlen.

Fazit: Nein, hier gibt es keine wirkliche Chance. Es gibt einen kleinen steuerlichen Grund, den Kauf direkt vor der Zahlung der Dividenden zu vermeiden, aber das war es auch schon.

Grundprinzip: Was einfach und selbstverständlich ist, hat der Markt bereits berücksichtigt.

Aber ich will die Dividende nicht. Ich spekuliere rein auf den Aktienkurs, die Tatsache, dass er aufgrund der Dividende gefallen ist und sich (hoffentlich) wieder erholen sollte?
Der Verkauf zum Dividenden-Hoch ist gleichbedeutend damit, die Dividende zu nehmen und dann zum Dividenden-Tief zu verkaufen. Ihre Rendite ist so oder so die der Dividende. Was sicherlich ein Nettogewinn ist, aber kein sehr aufregender.
Also ist der Kurs in Erwartung der Dividende überhaupt gestiegen? Der Preisverfall ist also nicht wirklich ein Rückgang, sondern eine Rückkehr zum wahren Wert?
@chrischeshire In einem perfekten Markt ist der Wert der Strategien 1) Aktien nach Dividende kaufen und 2) vorher kaufen, Dividende erhalten genau gleich. In beiden Fällen erhalten Sie die Aktie; im ersten Fall hast du x für die Aktie bezahlt, im letzteren hast du x + D für die Aktie bezahlt und bekommst die Dividende (im Wert von D); Ihre Nettozahlung für die Aktie war x. Wenn es also keinen Sinn macht, die Aktie in Erwartung eines Anstiegs des Aktienkurses vor der Dividende zu kaufen, ist es kurz danach nicht sinnvoll. In beiden Fällen besitzen Sie die Aktie und haben x dafür bezahlt.
+1 für das "Grundprinzip", aber ich würde es darüber hinaus erweitern. Es gibt Zehntausende von Fachleuten, die es sich zur Lebensaufgabe machen, den Markt zu schlagen, und Metaanalysen haben gezeigt, dass auf lange Sicht nicht einmal sie dazu in der Lage sind.
@chrischeshire: oder anders darüber nachzudenken, ist, dass der cum div-Preis der "reale Wert" des Unternehmens mit einem großen Haufen Geld darüber ist, und der ex div-Preis der "reale Wert" des Unternehmens ist sobald dieser Haufen Geld entfernt und an die Aktionäre ausgezahlt wurde.

Ich denke, die Antwort liegt in Ihrer Steuerhoheit (verschiedene Länder besteuern Kapitalgewinne und Einkommen unterschiedlich) und Ihrer besonderen Steuersituation.

Wenn der Kurs der Aktie zwischen Kauf und Verkauf steigt oder fällt, zählt dies steuerlich als Kapitalgewinn oder -verlust. Wenn Sie eine Dividende erhalten, zählt diese als Einkommen.

Wenn Sie also zum Beispiel Steuern auf Einkommen zahlen, aber nicht auf Kapitalgewinne (oder vielleicht zu einem niedrigeren Satz auf Kapitalgewinne), dann würde es sich für Sie auszahlen, unmittelbar zu verkaufen, bevor die Aktie ex-Dividende geht, und unmittelbar danach zurückzukaufen Kapitalgewinn statt Einkommen zu erhalten.

Als weitere Erklärung, warum es nicht wirklich wichtig ist, können Sie dies aus Bewertungssicht betrachten. Der Aktienkurs ist der Barwert seiner zukünftigen Cashflows (sei es je nach Modell freier Cashflow des Unternehmens oder Dividenden). Schauen wir uns den Dividendenfall an. Stellen Sie sich vor, der Kurs der Aktie basiert auf nur drei Dividendenströmen von jeweils 5 US-Dollar: Dividende, die heute, in Jahr 1 und in Jahr 2 zu zahlen ist. Jede sollte auf den heutigen Tag abgezinst werden (z. B. mit 10 %), außer dem heutigen Dividende, denn heute ist jetzt.

         Dividend   PV of Dividends
Year 0   $5             $5.00 [5/(1+10%)^0]
Year 1   $5             $4.55 [5/(1+10%)^1]
Year 2   $5             $4.13 [5/(1+10%)^2]

Value                   $13.68

Sobald diese Dividende gezahlt wird, befindet sie sich nicht mehr im Strom der Cashflows. Wenn wir also einfach die ersten 5 $ aus der Formel streichen, passt sich der Preis um die Höhe der Dividende auf 8,68 $ nach unten an. BEACHTEN SIE, dass dies ein sehr einfaches Beispiel ist, da Cashflows in Wirklichkeit unendlich sind und weil es viele andere Faktoren gibt, die den Aktienkurs beeinflussen. Aber einfach zu Ihrem Verständnis, dieses Beispiel soll Ihnen den Grund einfach aus der Bewertungsperspektive liefern.

Es gibt keinen Rückprall, da der neue, niedrigere Wert der richtige Wert ist. Je nach Marktschwankungen und Konjunktur kann die Aktie also auf ähnliche Weise steigen oder fallen. Sie gehen also beim Kauf das gleiche Risiko ein wie zu jeder anderen Zeit im Jahr.

Während die Unternehmensbewertung sinnvoll ist, bestimmt der Wert des Unternehmens vor und nach dem Ex-Dividende-Datum nicht den Aktienkurs an einem bestimmten Tag, da der Aktienmarkt eine Auktion ist. Es ist die tägliche Denkweise von Käufern und Verkäufern, die den Preis bestimmt (mehr Kaufvolumen als Verkaufsvolumen oder umgekehrt), nicht irgendeine Buchhaltungsanalyse.

Der Aktienkurs wird am Ex-Dividende-Datum um den genauen Betrag der Dividende reduziert, sodass es keinen Vorteil bringt, eine Aktie für die Dividende zu kaufen. Wenn dies auf einem nicht geschützten Konto erfolgt, ist die Dividende steuerpflichtig und alles, was Sie erreicht haben, ist ein Steuerereignis, nur weil Sie einen Teil Ihres eigenen Geldes am Auszahlungsdatum zurückerhalten. Aus dieser Perspektive ist es also sinnvoll, die Aktie am Ex-Div-Datum und nicht am Vortag zu kaufen.

Der Aktienkurs stagniert jedoch nicht. Der Anteilspreis kann kurz vor dem Ex-Dividierungs-Datum steigen oder fallen. Er kann auch am Ex-Div-Datum steigen oder fallen. Der beste Ansatz ist also, die Aktie nach einem Kursrückgang zu kaufen, der den Kaufpreis für Sie attraktiver macht.

Ist es besser, die Dividende zu verpassen und die unterbewertete Aktie zu kaufen?
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