Regeln für das Maklerverhalten bei gedeckten Anrufen

Beim Verkauf von Covered Calls gibt es ein paar Dinge, die ein Broker tun könnte, wenn die Aktie einen starken Anstieg verzeichnet. Hier ist ein Beispiel:

Aktien kaufen: 100 $
Verkaufen Call $120@1Monat: $1

Zwei Tage später steigt die Aktie auf 120 Dollar und mein Anruf kostet jetzt 22 Dollar. Der Broker kann zwei Dinge tun:

Plan Nr. 1: Warten Sie, bis jemand die Calls auf die Aktien ausführt, die Sie bereits besitzen.
+$1: Verkaufen Sie den Anruf
+$0: Call ausführen.
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$1: Gewinn

Plan Nr. 2: Kaufen Sie den Anruf zum aktuellen Preis, um ihn abzudecken.
-$22: Kaufen Sie den Long-Call
+$20: Unterschied im Aktienkurs
+ $1: Verkaufen Sie den Short-Call
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-$1: Verlust

Ich denke, ich würde #1 wollen, aber was ist, wenn der Broker #2 erzwingt. Ich denke, das ist eine Frage der akzeptablen Marge. Für den Broker besteht jedoch wirklich kein Risiko, da ich die Aktie bereits besitze. Wie kann ich sicher sein, dass sie mir nicht #2 antun?

Antworten (2)

Nummer 2 kann nicht vorkommen. Sie können den Rückruf kaufen und die Aktie verkaufen, aber der Broker wird diese zweite Wahl nicht erzwingen. Um Optionen handeln zu können, müssen Sie über ein Margin-Konto verfügen. Egal wie hoch die Aktie steigt, sobald sie „im Geld“ ist, wird die Option nicht schneller steigen, also ist Ihre prozentuale Marge kein Problem. Und Ihr Beispiel ist ein bisschen lästig für mich. Warum sollte ein Streik-Call von 120 $ auf 22 $ steigen, wenn nur noch ein Monat übrig ist? Sie haben die vollen 20 $ mit dem Aktienanstieg verdient und danach jeden Gewinn aufgegeben. Das ist alles. Der Call Owner kann jederzeit ausüben.

Bearbeiten: @jaydles hat Recht, es gibt Umstände, unter denen ein Optionspreis schneller steigen kann als der Aktienkurs. Die Preisgestaltung von Optionen folgt im Allgemeinen dem Black-Scholes-Modell . Da uns das OP den aktuellen Aktienkurs, den Ausübungspreis der Option und die Zeit bis zum Ablauf gegeben hat und wir wissen, dass der risikofreie Zinssatz <1 % beträgt, können Sie den Rechner verwenden, um die Volatilität zu ändern. Das zweite Szenario wird jedoch nicht eintreten, da ein gedeckter Call kein Risiko für den Broker darstellt, Sie nicht gezwungen werden, die Option zurückzukaufen, und der Optionskäufer kein Motiv hat, sie auszuüben, wie es der gesamte Optionswert ist Zeitprämie.

Ein Punkt, den ich hinzufügen möchte: Wenn ich bei einem Call, den ich auf gedeckter Basis geschrieben habe, short bin, initiiere ich, um die Position zu schließen, was mein Broker eine Buy-to-Cover- Order nennt. Es ist eine Kauforder, aber mit der Absicht, eine bestehende Short-Position auszugleichen. Ich denke, der einzige praktische Unterschied zu einer normalen Kauforder besteht darin, dass es sich nicht um eine gültige Orderart handelt, es sei denn, man hält eine entsprechende Short-Position – vielleicht um zu verhindern, dass Leute den falschen Kontrakt kaufen, um sich abzusichern.
guter Punkt, dass die Beispielpreise höchst unwahrscheinlich sind. (Sie sind technisch möglich: Wenn die Option einen Dollar wert war, als sie in einem Monat noch zwanzig Dollar aus dem Geld war, hat sie eine Volatilität von ungefähr 50 %. Also, um 22 Dollar wert zu sein, wenn sie am Geld ist, die Volatilität hätte auf fast 150 % steigen müssen.) Aber ich denke, Sie haben einen sachlichen Fehler in Ihrer Antwort: Der Verkauf von gedeckten Calls erfordert kein Margin-Konto.
@Jaydles - Sie haben Recht, ich habe eine IRA mit gedeckten Anrufen, nicht im Margenkonto. Aus irgendeinem Grund zeigt das Nicht-IRA-Konto diese Positionen auf der Margin-Seite. Ich bin von einer falschen Annahme ausgegangen.

Ich denke, die Frage enthält, wie sie formuliert ist, einige falsche Annahmen, aber lassen Sie mich versuchen, die wichtigsten Antworten zu finden, von denen ich denke, dass sie hilfreich sein könnten:

Ihr Broker kann hier nicht wirklich etwas tun. Ihr Broker ist nicht Eigentümer der von Ihnen verkauften Calls und kann sich nicht dafür entscheiden, die Calls einer anderen Person auszuüben.

Ihr Broker kann Maßnahmen ergreifen, um Positionen zu liquidieren, wenn Sie sich in Margin Calls befinden, aber das von Ihnen beschriebene Szenario würde keine generieren: Wenn Sie Long-Aktien und Short-Calls haben, sind die Calls gedeckt und haben keine Margin-Anforderung. Die Aktie ist die einzige Sicherheit, die Sie benötigen, und Sie können die Position auf einem Cash-Konto (ohne Marge) haben. Angenommen, Sie haben keine anderen Dinge auf Marge gekauft, die nach unten gegangen sind und Calls generieren, hat Ihr Broker kein Recht, Ihnen etwas anzutun.

Wenn Sie sich über den „anderen Typen“ wundern, also die Person, die die Calls long hält, die Sie short halten, dann ist sie diejenige, die Sie beeinflussen kann, indem sie ihr Recht ausübt, die Aktien von Ihnen zu kaufen. In diesem Szenario machst du 21 $, deine maximal mögliche Rendite (da du die Aktie für 100 $ gekauft, 1 $ Prämie kassiert und sie für 120 $ verkauft hast. Aber das werden sie normalerweise nicht vor Ablauf tun, und hier werden sie es ziemlich sicher nicht tun Der Grund, warum sie das normalerweise nicht tun, ist, dass die meisten Optionen über ihrem inneren Wert (dem Betrag, den sie im Geld sind) gehandelt werden.

In Ihrem Beispiel sind die Optionen überhaupt nicht im Geld. Die Aktie wird zu 120 gehandelt, und die Option gibt dem Besitzer das Recht, zu 120 zu kaufen.* Anders ausgedrückt: Durch die Ausübung der Option kann der Besitzer die Aktie zum genau gleichen Preis kaufen, den jeder ohne Optionen auf dem Markt kaufen kann . Wenn also der Anruf irgendeinen Wert hat, ist es irrational, ihn auszuüben; Der Eigentümer wäre besser dran, den Call zu verkaufen und die Aktie auf dem Markt zu kaufen.

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