Ich verstehe vorrangige Darlehen als eine Klasse von unbesicherten Schuldtiteln, die ein Unternehmen im Falle eines Ausfalls vorrangig gegenüber anderen unbesicherten Schulden bezahlen muss.
Grundsätzlich scheint dies Senior Loans zu einer attraktiven festverzinslichen Anlagemöglichkeit mit hohem Risiko zu machen. Eine Investition in Senior Loans ist über verschiedene ETFs (zB BKLN ) möglich.
Welche Risiken sind mit der Anlage in Senior Loans im Vergleich zu langfristigen Unternehmensanleihen verbunden? Gibt es gute Gründe, warum Privatanleger typischerweise nicht in Senior Loans investieren?
Es gibt einen sehr schönen Investopedia-Artikel von vor ein paar Jahren, der genau diese Frage ziemlich genau analysiert. Ein paar ausgewählte Zitate:
Sie denken vielleicht, dass ein Ausfall kein großes Problem sein sollte, da das Darlehen besichert ist. Es gibt jedoch keine Garantie, dass Sie vollständig bezahlt werden. Gemäss Credit Suisse liegt die Erlösquote für Senior Loans seit 1995 bei 70%. Dies ist deutlich höher als die Rückgewinnungsrate für Junk Bonds von 46 % im gleichen Zeitraum, aber 70 % sind immer noch nicht 100 %.
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Es scheint ein paar interessante Gelegenheiten zu geben, aber zu welchem Risiko? Fixed Income soll ein stabiler Bestandteil eines Anlageportfolios sein. Der Fokus sollte auf dem Kapitalerhalt liegen und gleichzeitig eine niedrige, aber sichere Rendite erzielen. Es ist kein Teil des Portfolios, bei dem das Kreditrisiko ins Spiel kommen sollte.
(insbesondere dieser vorherige Absatz scheint zu erklären, warum diese Dinge für "normale" Kleinanleger nicht so interessant sind.)
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Das Risiko-Ertrags-Verhältnis für vorrangige Darlehen in den nächsten 1-3 Jahren ist nicht günstig. Bei der Suche nach festverzinslichen Wertpapieren wird dringend empfohlen, dass Sie sich Investment-Grade-Unternehmensanleihen, hochwertige Kommunalanleihen, Staatsanleihen und CDs ansehen, bevor Sie diese in Betracht ziehen. Die Investition in vorrangige Darlehen ist wie die Investition in eine Aktie mit begrenztem Aufwärtspotenzial und erheblichem Abwärtsrisiko.
Es gibt einige Analysen von BLKN, die speziell in der Mitte enthalten sind (denken Sie daran, dass dies 2015 geschrieben wurde):
Die schlechte Nachricht ist, dass BKLN in den letzten 12 Monaten 4,53 % an Wert verloren hat. Betrachtet man das Gesamtbild, so ist er seit seiner Einführung am 3. März 2011 um 7,73 % eingebrochen. Was erwarten Sie in Anbetracht dessen, wie er sich entwickeln wird, wenn sich die Bedingungen verschlechtern?