Oft stehen verschiedene Aktien, die ich leerverkaufen möchte, nicht auf der „einfach zu leihen“-Liste meines Brokers, sodass sie nicht für Leerverkäufe verfügbar sind.
Vor ein paar Wochen habe ich mich ernsthaft mit dem Optionshandel beschäftigt und von der „Short Combo“ erfahren. Dies ist der Fall, wenn Sie einen Call schreiben und einen Put zum gleichen Ausübungspreis kaufen. Das Nettoergebnis ist eine Auszahlung, die einer Short-Position bei der zugrunde liegenden Aktie sehr ähnlich ist.
Abhängig von dem von Ihnen gewählten Ausübungspreis ist es möglich, diese Position mit einem Nettoguthaben einzugehen (da die Prämie für das Schreiben des Calls höher ist als die Kosten des Puts).
Warum das so sein sollte, ist mir schleierhaft.
Zum Beispiel kann ich im Moment eine Short-Combo gegen Barnes and Noble (BKS) für ein Guthaben von 1145 USD eingehen, wenn ich den Ausübungspreis von 10 wähle. Das Guthaben beträgt jedoch nur 240 USD, wenn ich den Ausübungspreis von 20 verwende Der Basiswert wurde zum heutigen Handelsschluss bei 21,54 gehandelt.
Da die Auszahlungen gleich sind, warum bekomme ich mit dem weiteren ITM-Streik eine größere Gutschrift? Ich habe es mir in einer Grafiksoftware für Optionen angesehen und vermute, dass die Antwort etwas mit dem relativ höheren extrinsischen Wert der Combo beim Strike 10 zu tun hat.
Eine intuitivere Erklärung wäre wünschenswert!
Wenn ich versuche, einen synthetischen Short gegen eine schwer zu leihende Aktie zu erstellen, nehme ich an, dass ich den Ausübungspreis verwenden sollte, der dem zugrunde liegenden Preis am nächsten kommt. Ist dies der Fall? Wenn nicht, wie wählen Sie angesichts dieses Ziels den richtigen Schlag aus?
Du hast das rückwärts. Die 10-Dollar-Kombination wird nahe dem inneren Wert gehandelt, und die 20-Dollar-Kombination hat den höheren äußeren Wert (- 9 Cent gegenüber + 86 Cent).
Sie müssen sich Ihre vertragliche Verpflichtung ansehen, um zu verstehen, warum das Gesamtguthaben für die 10-Euro-Kombination größer ist als das der 20-Euro-Kombination (kein Fremdguthaben).
Beim 10-Dollar-Short-Call verpflichtet Sie Ihr Call, die Aktie zu 10 Dollar oder 11,54 Dollar unter dem aktuellen Kurs zu verkaufen. Warum würden Sie zustimmen, die Aktie für weniger als den aktuellen Preis von 21,54 $ zu verkaufen? Sie müssen mindestens $11,54 erhalten, um diese Position einzunehmen. Da das Guthaben für die synthetische Short-Combo von 10 $ 11,45 $ beträgt, zahlen Sie effektiv 9 Cent für diese Combo.
Beim 20-Dollar-Short-Call verpflichtet Sie Ihr Call, die Aktie zu 20 Dollar oder 1,54 Dollar unter dem aktuellen Kurs zu verkaufen. Warum würden Sie zustimmen, die Aktie für weniger als den aktuellen Wert von 21,54 $ zu verkaufen? Sie müssen mindestens 1,54 $ erhalten, um diese Position einzunehmen. Da das Guthaben für die $20 synthetische Short Combo $2,40 beträgt, erhalten Sie für diese Combo eine Gutschrift von 86 Cent.
Eine Möglichkeit, die Äquivalenz dieser beiden Positionen mit Optionsgrafiksoftware zu überprüfen, besteht darin, eine dieser Kombinationen zu kaufen und die andere zu verkaufen. Wenn Sie dies tun, sehen Sie, dass das Risikodiagramm eine horizontale Linie mit einem Gewinn und Verlust von + oder - 95 Cent ist, je nachdem, welche Kombination Sie verkaufen.
Der Verkauf eines tiefen synthetischen ITM ist problematisch, da die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass Sie vorzeitig zugewiesen werden, umso mehr, wenn die Aktie eine Dividende zahlt.
Ein weiterer FWIW ist, dass Dividenden sowie erhöhte Carry-Kosten die P&L der Combo verändern können.
Assyrien
John Schedletsky
Bob Bärker